Суть борьбы между быками и медведями на рынке проистекает из влияния и передачи рыночных эмоций. Во время восходящего тренда оптимистичные ожидания продолжают нарастать, постоянно подталкивая цену к новым локальным максимумам; при снижении же пессимизм распространяется, в результате чего рынок последовательно обновляет локальные минимумы.

Когда рынок входит в фазу боковой консолидации, объёмы торгов, как правило, также сокращаются. В основе этого лежит тот факт, что соотношение сил между быками и медведями остаётся неясным, большинство инвесторов предпочитает держать активы и наблюдать, временно воздерживаясь от операций, что приводит к одновременному сжатию объёма и колебаний цены.