Недавние действия Bitcoin ETF от BlackRock заслуживают внимания — чистые оттоки в течение пяти недель подряд, с суммарным масштабом более 2,7 миллиарда долларов. Это число не мало, но логика, лежащая в его основе, стоит размышлять больше, чем поверхностное число.

Данные Glassnode показывают, что дополнительные фонды, поддерживающие цену биткоина, снижаются. Первая реакция многих людей, когда они видят эту новость: Институты работают, не пора ли паниковать? Но с другой стороны, правила игры для институциональных и частных инвесторов совсем не совпадают.

Крупные учреждения имеют ежеквартальные KPI, давление на управление ликвидностью и ограничения в рамках комплаенса. Они как открытие авианосца — медленное управление и большое движение, но это не значит, что они медвежьи по всему пути. Данные имеются: уровень управления IBIT превышает 71 миллиард долларов, что не является «побегом», а скорее «подождём и посмотрим».

В чём самое большое преимущество индивидуальных инвесторов? Гибкий. Нет отчёта для написания, нет комитета для встреч и утверждения, а позиции можно быстро скорректировать в нужное время. Когда настроение на рынке остывает, это хорошая возможность спокойно задуматься: достаточно ли низкая стоимость вашего удержания? Разумно ли распределение позиций?

Что мне теперь делать? Несколько идей для справки:

**Не поддавайся краткосрочным колебаниям. **Институциональные отток капитала часто являются ежеквартальными методами ребалансировки и не требуют чрезмерной интерпретации.

**Рассмотрите возможность открытия позиций партиями. **Если вы оптимистично настроены по поводу долгосрочной стоимости, гораздо безопаснее покупать постепенно, когда цена откатывается, чем стремиться к росту. Бычьи рынки обычно формируются пессимизмом, а институциональный отлив может стать окном для отдельных инвесторов, чтобы открыть позиции.

Вернёмся к основам. **Логика цикла халвинга Биткоина всё ещё работает, тенденция соответствия требованиям ETF не изменилась, и долгосрочный нарратив не изменился. Краткосрочный шум можно игнорировать, и ключевые активы — ключ.

Рынок постоянно колеблется между страхом и жадностью. Когда фонды колеблются из-за краткосрочной неопределённости, это может быть время проверить терпение и рассудительность. Оставайтесь независимыми и не позволяйте эмоциям доминировать в принятии решений.