Банк Японии на заседании по ставкам 18-19 декабря повысил базовую процентную ставку с 0,5% до 0,75%. И это не просто коррекция на 25 базисных пунктов — одновременно объявлено, что в дальнейшем ставка будет повышаться каждые шесть месяцев: июнь 2026 года, январь и июль 2027 года уже внесены в график. Что это значит? Официально начинается долгосрочный цикл сокращения ликвидности.

В чём уязвимость крипторынка? Проще говоря, он крайне чувствителен к ликвидности. Помните, как в 2022 году из-за агрессивных повышений ставки ФРС биткоин упал с 60 000 до 16 000 долларов? Тогда это было следствием высасывания долларовой ликвидности. Сейчас японский ход ещё жёстче — за последние десять лет глобальные операции кэрри-трейд (заём дешёвой иены для вложения в рисковые активы) подкармливали американский фондовый рынок и крипторынок, а повышение ставки по иене вынудит этот горячий капитал возвращаться на родину. Когда деньги уходят, кто будет ловить падающие активы?

Ещё тревожнее выглядят данные ончейн. Сейчас уровень левериджа на биржах остаётся высоким, многие лонг-позиции продолжают держаться изо всех сил. Но как только макроэкономический шок ликвидности дойдёт до рынка, именно высоколевериджированные позиции станут первыми жертвами ликвидаций. Что ещё хуже — укрепление иены напрямую ударит по тем кэрри-трейдерам, кто занял иены для игры на крипторынке, и цепная реакция ликвидаций может произойти быстрее, чем многие ожидают.

Исторически, когда центробанки становятся "ястребами", рынки начинают переоценивать активы заранее. Во время цикла повышения ставок ФРС в 2022 году криптоактивы начали падать ещё до фактического повышения. На этот раз долгосрочный план повышения ставок Японией ещё более прозрачен, и ожидания рынка сработают ещё раньше. Текущая слабость цен на криптовалюты может быть лишь закуской.

Как действовать? Снижение левериджа — задача номер один, от высокорискованных позиций нужно избавляться без сожаления. Сжатие макроэкономической ликвидности — это не краткосрочный негатив, который можно быстро отыграть, а перелом всего цикла. Рост и падение крипторынка никогда не бывают изолированными: когда Банк Японии начинает "откачку крови" на полную мощность, всем рискованным активам придётся переоцениваться. Не надейтесь перехитрить тренд — вопрос, выживет ли ваш счёт в этом цикле, нужно решать уже сейчас.