Последние движения золота довольно интересны — на графике всё выглядит довольно напряжённо, но фундаментально ситуация очень устойчивая. Быки и медведи борются на высоких уровнях, никто не хочет первым уступать.

По свечным формациям видно, что тени у свечей очень длинные, цена постоянно колеблется вокруг 5- и 10-дневных скользящих средних. О чём это говорит? Капитал колеблется, все занимаются внутридневными короткими сделками, никто не рискует открывать крупные позиции и ставить на направление. Но с другой стороны, краткосрочные скользящие всё ещё направлены вверх, с технической точки зрения ничего не сломано. Такая ситуация больше похожа на консолидацию прибыли на высоких уровнях, а не на сигнал разворота тренда.

Самое интересное — фундаментал. Сейчас рынок закладывает вероятность снижения ставки ФРС в декабре на 25 базисных пунктов на уровне 89%, что значительно выше 63% в начале ноября. Почему такая уверенность? Потому что экономические данные из США на самом деле не очень — уровень безработицы в сентябре вырос до 4,4%, розничные продажи ниже ожиданий, индекс PMI в производственном секторе всё время ниже порога роста и спада.

Ещё важнее, что ФРС начала менять риторику на более мягкую. Глава Нью-Йоркского ФРС Уильямс и другие постепенно сигнализируют о снижении ставки, Трамп даже собирается выдвинуть "голубя" на пост следующего председателя ФРС. Вся эта серия событий усилила ожидания рынка по смягчению денежной политики до максимума. Золото, как бездоходный актив, в такой среде, естественно, получает преимущество.

Так что в краткосроке хоть и видно колебания, но среднесрочная и долгосрочная логика роста на самом деле довольно прочная. Техника накапливает силы, фундамент поддерживает снизу — осталось только дождаться, какой катализатор нарушит этот баланс.