В последнее время я наблюдаю довольно интересное явление: деньги на блокчейне становятся умнее.

Раньше все играли по одной и той же схеме — гнались за трендами, искали высокий APY, охотились за airdrop’ами, следовали за нарративом. Но сейчас кажется, что весь рынок движется в другом направлении, и пользователи начинают задавать самый простой вопрос: «Безопасно ли держать здесь свои активы?»

Этот сдвиг на словах кажется простым, но на деле он очень сильно влияет на рынок. У многих протоколов, которые держались за счёт активностей и стимулов, стало заметно падать удержание пользователей. Наоборот, у той инфраструктуры, которая не особо шумит, а просто честно делает продукт, показатели начинают расти.

Falcon Finance — типичный пример.

Они недавно не устраивали никаких крупных акций, не запускали новых задач, не рассказывали новых историй. Но ончейн-данные показывают, что приток средств стал даже стабильнее, чем раньше. Почему? Потому что когда рынок входит в эту «глубокую воду», пользователи сами начинают отсеивать протоколы, которые выглядят ярко, но не вызывают доверия, и переводят деньги туда, где реально умеют работать со сложными ситуациями.

Falcon как раз занимает эту позицию.

Он выигрывает не за счёт маркетинга, а потому что пользователи голосуют за него своими деньгами. Такая логика роста совсем другая, чем раньше — не бурный приток за счёт активностей, а стабильное удержание за счёт продукта.

Проще говоря, нынешняя ончейн-среда больше не вознаграждает те проекты, которые громко кричат, а начинает ценить инфраструктуру, которая действительно справляется с задачами. Когда шум стихает, цены волатильны, а рынок остывает, именно те протоколы, которые по-настоящему решают три ключевые задачи — безопасность, эффективность, управляемость — выглядят наиболее надёжно.

Falcon сейчас выглядит так, будто выигрывает пассивно — не потому, что сделал что-то особенно правильное, а потому, что новая система отбора на рынке сама приводит к нему пользователей. Такой рост не линейный, а ступенчатый: после каждого цикла проект поднимается на новый уровень.