#美SEC促进加密资产创新监管框架 Объем краткосрочных государственных облигаций США уже раздувается до 36,6 триллиона долларов, при этом доля краткосрочных бумаг достигает 69%. За последний год было выпущено еще 25,4 триллиона долларов краткосрочного долга — проще говоря, это как гасить "30-летнюю ипотеку" с помощью "ежемесячных платежей по кредитке". Насколько это безумная цифра? Это означает, что если инфляция снова вспыхнет, и ФРС будет вынуждена поднять ставки, стоимость обслуживания долга тут же взлетит до небес, и долговая спираль выйдет из-под контроля мгновенно. Эта "перевернутая пирамида" долговой структуры США уже начинает шататься.

Что это значит для крипторынка? Прямо скажу три направления.

Первое — высвобождение ликвидности. По сути, агрессивный выпуск облигаций Минфином — это способ выбросить в рынок долларовую ликвидность, а законы гравитации финансов все знают. Когда долларовая ликвидность достаточна, такие бездоходные активы, как BTC, получают пассивную поддержку для роста — это может стать "пассивным бычьим рынком" для крипты.

Но есть и опасная сторона: если инфляция действительно вернется, у ФРС не останется выбора, кроме как повышать ставки. Альтернативные издержки для бездоходных монет резко вырастут, а рисковые активы окажутся под угрозой масштабных распродаж. А те трейдеры, кто играет с высоким плечом? Их просто снесет на месте. Вот это и есть настоящий жесткий встречный ветер для крипты.

Третий, более глубокий уровень — битва за доверие. Когда все больше участников рынка начинают сомневаться в долларовой системе, капиталу приходится делать новый выбор. Продолжать доверять доллару и возвращать деньги в трежерис? Или перейти к децентрализованным активам, рассматривать биткоин как "новое золото" или даже "суверенный инструмент хеджирования"? Возможно, в будущем позиционирование биткоина перестанет быть просто рисковым активом и станет настоящим последним убежищем вне финансовой системы.

Для трейдеров сейчас нужны очень конкретные действия. Следить за динамикой CPI, дот-плотом ставок ФРС, планами Минфина по размещению облигаций — за этими макроиндикаторами. В плане портфеля держать $BTC как макрохедж, а также запасаться стейблкоинами для наличной "подушки". Кредитное плечо сейчас вообще трогать нельзя — это как играть с динамитом.

Готовьте сразу два сценария: один — мягкая посадка, ликвидность продолжает разгонять рынок; второй — кризис, где главное — сохранить капитал и смотреть, станет ли $BTC действительно защитным активом.

Цунами долларового долга уже надвигается. Биткоин либо утонет, либо станет Ноевым ковчегом для следующей финансовой системы. По-настоящему большая возможность всегда достается только тем, кто стоит крепко во время шторма.