#数字货币市场洞察 Последние результаты опроса потребительских ожиданий Нью-Йоркского ФРС немного расстраивают — медианные инфляционные ожидания на ближайшие 3 и 5 лет по-прежнему застряли на уровне 3%, как и в прошлом месяце, без изменений. Может показаться, что инфляция уже снижается, но представления людей о среднесрочных ценах по-прежнему остаются пессимистичными — вот она, так называемая "упрямая" инфляционная ожидания.

Почему это так важно для финансовых рынков? Проще говоря, этот опрос Нью-Йоркского ФРС — это своего рода долгосрочный "якорь" инфляционных ожиданий, за которым внимательно следит сам Федрезерв. Когда инфляционные ожидания на 3 и 5 лет стабильно удерживаются на высоком уровне в 3%, это означает, что и обычные граждане, и бизнесы считают, что цены будут продолжать расти, а до целевого ориентира ФРС в 2% далеко. Возникает проблема — если все так считают, компании будут повышать зарплаты и цены, работники станут требовать большую оплату, и в итоге реальное инфляционное давление не будет снижаться.

Для "ястребов" внутри ФРС эти данные — мощный аргумент. Они могут сказать: смотрите, нужно быть терпеливыми, рано снижать ставки. Пока инфляционные ожидания потребителей остаются такими высокими, Федрезерву, возможно, придется долго держать высокие ставки, чтобы переломить ожидания. Мечты рынка о "существенном снижении ставок в 2025 году" могут разбиться.

А что на практике? Длительный период высоких ставок будет давить на оценки активов, особенно тяжело придется быстрорастущим активам без стабильного денежного потока. А вот доллар, из-за переноса ожиданий по снижению ставок, может продолжить укрепляться.

Борьба с инфляцией, похоже, подходит к самой тяжелой фазе. $BTC