8 декабря на утренних торгах рынок драгоценных металлов сразу взлетел. Спот-золото пробило отметку 4200 долларов за унцию, серебро уверенно закрепилось выше 58 долларов — этот рост был быстрым и резким.

За этим стоят три одновременно работающих драйвера.

Сначала о ФРС. 11 декабря приближается заседание по ставке, и сейчас рынок оценивает вероятность снижения на 25 базисных пунктов более чем в 86%. Как только снижение ставки станет фактом, привлекательность золота, не приносящего дохода, тут же возрастет — стоимость владения снизится, и капитал естественно перетечет в этот актив. Еще важнее, что это может стать примером для глобального смягчения в 2026 году.

Теперь действия центробанков. Народный банк Китая уже 13 месяцев подряд наращивает запасы золота — в ноябре добавил еще 0,93 тонны, доведя общий объем до 2305 тонн. В третьем квартале мировые центробанки купили 220 тонн золота, что стало новым рекордом. Тренд "дедолларизации" становится все заметнее, и статус золота как резервного актива продолжает расти.

Серебро еще интереснее. Только солнечная энергетика потребляет 55% спроса, на один электромобиль уходит в 7 раз больше серебра, чем на обычный бензиновый, а серверы для ИИ увеличили потребление серебра еще на 30%. Взрывной рост промышленного спроса, дефицит предложения только увеличивается, и цены естественно летят вверх.

Три фактора наложились друг на друга, и бычий рынок драгоценных металлов еще не завершился. Дальше все будет зависеть от того, сможет ли ФРС действительно снизить ставку — это ключевой момент.