Основатель BitMEX недавно высказал веское мнение — действия Tether могут быть опасными.

Согласно последним данным аудита, этот гигант стейблкоинов явно ставит на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки. Логика проста: снижение ставок означает снижение доходности государственных облигаций, и доходы от процентов, на которых зарабатывает Tether, уменьшатся, поэтому они начали вкладывать деньги в золото и биткойны для хеджирования.

Но проблема в том, что Хейс сделал расчеты: если этот набор упадет примерно на 30%, капитализация Tether фактически обнулится, и USDT теоретически станет банкротом. Более того, он предсказывает, что крупные игроки и биржи в дальнейшем будут давить на Tether, либо скорректируют стратегию резервов, либо предоставят более жесткие гарантии погашения.

Эта ситуация по сути обнажает старую проблему модели стабильных монет: когда резервные активы переходят от низковолатильных облигаций к высоковолатильным криптоактивам, риск становится неконтролируемым. Как отреагирует рынок? Мы продолжим наблюдать.