В блокчейне мониторится операция, вызвавшая горячие обсуждения: некий загадочный адрес только что создал позицию на 15 миллионов долларов в ордере в шорт по ETH с плечом 5x, цена входа составила 3001 доллар, уровень ликвидации установлен на 5056 долларов.

Эта установка позиции раскрывает немало тонкостей. Данные аккаунта показывают, что общий капитал по этому адресу превышает 10 миллионов долларов, доля коротких позиций составляет 100%, а за последние 7 дней нереализованная прибыль достигла 1 миллиона долларов. Но интересно, что, несмотря на номинальное плечо в 5 раз, фактическое плечо аккаунта составляет лишь около 1.4 — это означает, что маржи достаточно, и это не азартная игра с риском всего капитала.

Многие люди, увидев крупный ордер в шорт, думают, что рынок должен развернуться? Не обязательно. Ключевым моментом этой операции является уровень ликвидации в 5056 долларов. Если ETH действительно резко вырастет и преодолеет эту отметку, эта позиция будет ликвидирована. С точки зрения управления рисками, кажется, что оператор ставит на то, что «в краткосрочной перспективе не произойдет экстремального роста», а не просто пессимистично смотрит на рынок.

Этот подход на самом деле дал обычным трейдерам урок: высокая цена ликвидации + низкий реальный уровень плеча + концентрированные позиции составляют относительно устойчивую хеджирующую стратегию. Слепое следование за сигналами для шорта может привести к противоположному результату — если ETH действительно приблизится к линии ликвидации, это может создать окно возможностей для длинных позиций.

Рынок всегда полон сигналов игровых стратегий крупных капиталов, но не хватает терпения для интерпретации логики, стоящей за ними. Вместо того чтобы гадать о намерениях китов, лучше сосредоточиться на изменениях ключевых ценовых уровней и тенденциях движения капитала.