Торговля во второй половине дня после Дня благодарения, три основных индекса американского рынка акций сообща показали рост. Индекс S&P 500 вырос на полпункта, Nasdaq подрос еще больше, почти на 0,7%. За всю эту неделю рынок продемонстрировал наилучшие недельные результаты с июня. Паническое настроение "сначала закрыть все позиции, а потом посмотреть", которое наблюдалось в предыдущие недели, уже сменилось на осторожный оптимизм с настроением "готовы идти в лонг, но с защитой".

На этой неделе акции Tesla показали впечатляющие результаты. Они подскочили с 390 до примерно 430 долларов, недельный рост составил почти 10%, сегодня добавив еще 0,8%. В сочетании с 30-дневным бесплатным периодом тестирования FSD v14 в Северной Америке, а также с нарастающими ожиданиями от Robotaxi, настроение на рынке явно улучшается. По опционам ситуация также говорит сама за себя — объем сделок по Call достиг 113 миллионов долларов, а доля Call составила целых 97%.

Наиболее примечательно, что кто-то покупает Call-опционы на 760 долларов с истечением в июне 2028 года, что является явным признаком того, что он ставит на комбинацию "электромобили + искусственный интеллект + роботы". Если вы тоже оптимистично настроены, но боитесь краткосрочной коррекции, использование Call-опционов с небольшим страйком на срок от 1 до 3 лет или создание бычьего спреда Call будет более надежным, чем прямое вложение в акции или рискованные краткосрочные опционы.

На этой неделе Lululemon тоже довольно оживлен. Акции выросли с примерно 170 до 184 долларов, но по сравнению с годовыми максимумами они все еще наполовину ниже. Открытые разногласия между основателем и руководством по вопросам позиционирования бренда, в сочетании с налоговым давлением, заставляют многих сохранять осторожность по поводу долгосрочного роста.

Сигналы на опционном рынке более интересны — объем сделок по пут-опционам превысил 50 миллионов долларов, а соотношение путов к коллам в основном одностороннее. Несколько сделок по глубоким внеденежным пут-опционам с истечением в январе 2026 года на уровне 360/350 были совершены по средним ценам, и это действие больше похоже на то, что долгосрочные инвесторы одновременно накапливают недооцененные активы и покупают страховку от рисков будущей прибыли на два года вперед.

Аналитическая платформа под управлением Adobe опубликовала отчет, в котором говорится, что в день Черной пятницы онлайн-расходы достигли 8,6 миллиарда долларов, что на 9,4% больше по сравнению с прошлым годом. Рост трафика, вызванный AI, также стал весьма заметным. Акции немного поднялись на 0,8%, но на рынке «долгих и коротких» их окружили сделки на 100% с опционом Put. Это отражает системный спрос на хеджирование высоко оцененных сегментов SaaS, где переплетаются продажи страхования и активное хеджирование.

Для высококачественных акций роста, таких как Lululemon и Adobe, более разумный подход - использовать бычьи Put-спрэды на бычьем рынке, поэтапно продавать немного вне денег обеспеченные Put, или небольшие позиции в защитные Put для управления ритмом. Использование далеких вне денег долгосрочных Call для ставки на удвоение на самом деле не имеет высокой вероятности успеха.

Рынок восстанавливает свои эмоции, но основные капиталы явно используют опционы для более тонкого управления рисками. Эпоха одностороннего вложения прошла, хеджируя, идти в лонг — вот главная тенденция сегодняшнего дня.