Кошелек Coinbase: Ребалансировка создает ложный сигнал распределения $68B LTH – Подробности | Bitcoinist.com

! Доверенное редакционное содержание, проверенное ведущими экспертами отрасли и опытными редакторами. Объявление о рекламе Крипторынок сталкивается с волнением недопонимания, так как крупномасштабная реорганизация кошельков Coinbase, начавшаяся 22 ноября 2025 года, продолжает искажать основные ончейн-индикаторы. Многие панели теперь отображают то, что кажется беспрецедентным $68 миллиардом «продаж» долгосрочных держателей (LTH) — но, по словам аналитиков, это не настоящая дистрибуция. Вместо этого это прямой результат внутреннего перевода монет Coinbase в рамках его рутинного процесса реорганизации кошельков.

Связанные материалы: Краткосрочные держатели фиксируют крупнейшие реализованные убытки в истории Биткойна – более $900M в день. Это различие имеет решающее значение. Несколько известных аналитиков и рыночных комментаторов подчеркнули огромные оттоки, значительные изменения в предложении LTH и необычные перемещения кошельков, однако многие не упомянули основную причину: внутреннее перераспределение Coinbase. Без этого контекста участники рынка могут ошибочно сделать вывод, что долгосрочные держатели массово распродают свои активы, усиливая страх в условиях уже хрупкой рыночной среды.

Эти события перераспределения происходили и раньше, но размер резервов Coinbase означает, что даже обычные внутренние операции могут вызвать резкие скачки в метриках цепочки, таких как изменение чистой позиции LTH, чистый поток на бирже и возраст израсходованных выходов.

Внутренние переводы Coinbase и искаженные ключевые метрики на блокчейне

Согласно подробному анализу Акселя Адлера, внутренняя миграция Coinbase примерно 800,000 BTC создала одно из самых крупных искажений в данных на блокчейне, когда-либо зафиксированных — без продажи ни одной монеты.

Биржа выполнила 286 транзакций на общую сумму 798,636 BTC, перемещая средства с устаревших P2PKH (Pay-to-Public-Key-Hash) адресов на современные P2WPKH (SegWit) адреса. Эта техническая реорганизация привела к искусственному $68 миллиарду “реализованной прибыли”, что ввело в заблуждение многих наблюдателей за рынком, заставив их интерпретировать это как массовое распределение долгосрочных держателей.

LTH Cash Extraction Chart | Source: Axel AdlerЭто крупное перемещение UTXO нарушило несколько основных индикаторов в цепочке. Метрики предложения LTH и STH были временно искажены, показывая резкое снижение предложения долгосрочных держателей и рост предложения краткосрочных держателей — паттерн, обычно ассоциирующийся с активными продажами «умных денег». На самом деле распределение не произошло; Coinbase просто реструктурировала свои внутренние кошельки.

Искажение также затронуло модели реализованной прибыли/убытков LTH, которые отражали десятки миллиардов фантомных доходов, и волны HODL, где возраст UTXO был “сброшен”, что указывало на то, что долгосрочные держатели внезапно потратили старые монеты. Даже уничтоженные дни монет (CDD) показали значительный всплеск, имитируя “пробуждение старых монет”, хотя активность была полностью внутренней.

Эти нарушения подчеркивают, как операции на бирже могут временно нарушить надежность ончейн-метрик, требуя осторожной интерпретации со стороны аналитиков и инвесторов.

Связанное чтение: Япония перерабатывает свою крипторамку, поскольку регулирование впервые переходит под закон о ценных бумагах

Общий рынок восстанавливается, но остается под критическим давлением

График общей капитализации крипторынка показывает резкое восстановление после достижения зоны $2.88T, уровня, который близко соответствует 100-недельной скользящей средней (green), выступающей в качестве ключевой структурной поддержки в предыдущих циклах. Этот отскок вновь поднял общую оценку выше отметки $3T , но более широкий тренд остается хрупким после недель активных продаж по основным криптовалютам, таким как BTC и ETH.

Общая рыночная капитализация криптовалют | Источник: график TOTAL на TradingView Структура цен подчеркивает четкое разделение из зоны консолидации $3,6T–$3,8T, за которым последовал быстрый, импульсивный спад — отражая скорость коррекций, наблюдаемых в 2021 году и в середине 2022 года. Несмотря на последний восстановительный свечу, рынок остается ниже 50-недельной скользящей средней (blue), сигнализируя о том, что покупателям необходимо быстро восстановить импульс, чтобы избежать более глубокого снижения к 200-недельной скользящей средней около $2T.

Связанная информация: Индекс структуры быков и медведей Биткойна показывает ослабление медвежьего давления: Смещение момента? Объем резко возрос на недавних распродажах, что показывает широкомасштабные принудительные продажи и поведение капитуляции — шаблон, соответствующий фазам срединной перезагрузки цикла. Однако восстановление демонстрирует сниженный объем продаж, что указывает на истощение со стороны медвежьих участников. Чтобы подтвердить силу, общая рыночная капитализация должна вернуть область $3.25T–$3.3T, которая в настоящее время действует как первое крупное сопротивление.

Невозможность突破 этой зоны рискует дальнейшей консолидацией или повторным тестированием поддержки в $2.8T. На данный момент рынок показывает ранние признаки стабилизации, но более широкое восстановление зависит от способности Биткойна поддерживать свое собственное восстановление и восстанавливать доверие среди альткойнов.

Изображение на обложке от ChatGPT, график с TradingView.com

! Редакционный процесс для bitcoinist сосредоточен на предоставлении тщательно исследованного, точного и беспристрастного контента. Мы придерживаемся строгих стандартов источников, и каждая страница проходит тщательную проверку нашей командой ведущих технологических экспертов и опытных редакторов. Этот процесс обеспечивает целостность, актуальность и ценность нашего контента для наших читателей.