Рынковые потоки рассказывают поразительную историю. С 2020 года акции поглотили колоссальные 2,7 триллиона долларов свежего капитала, в то время как золото едва собрало 0,1 триллиона – это соотношение 27 к 1. Согласно недавним данным одного из крупных банков Уолл-стрит, это расхождение подчеркивает, как аппетит к риску доминировал в постпандемическую эпоху.

Инвесторы явно предпочли стратегии роста традиционным безопасным активам. Наплыв в акции отражал оптимизм относительно восстановления, технологических инноваций и денежной стимуляции. Тем временем золото – традиционный хедж в условиях кризиса – столкнулось с удивительно сдержанным спросом, несмотря на постоянные опасения по поводу инфляции. Эта картина вызывает вопросы: наблюдаем ли мы структурный сдвиг в том, как рынки воспринимают риск? Или это просто продленный бычий цикл, который отодвинул альтернативы на второй план?

В любом случае, цифры показывают, где на самом деле жила уверенность в последние несколько лет.