2026 год может принести что-то неожиданное для домохозяйств Америки — налоговые возвраты, достигающие рекордных уровней. Множество источников указывает на эту тенденцию, и стоит разобраться, что это на самом деле означает для более широкой экономики.

Когда налоговые возвраты увеличиваются, вы, по сути, наблюдаете за массовым вливанием наличности в потребительские расходы. Мы говорим о миллиардах, возвращающихся в карманы людей. Исторически, этот вид повышения ликвидности имеет тенденцию отражаться на рынках интересными способами. Часть этих денег находит путь к инвестициям, и да, это включает в себя криптовалюту.

Но вот в чем дело — рекордные возвраты часто сигнализируют о чем-то, связанном с налоговыми удержаниями или экономическими корректировками предыдущего года. Это могут быть намеренные эффекты, похожие на стимулы, или коррекции из-за переплаты. В любом случае, время имеет значение. Сезон возвратов в середине 2026 года может совпасть с тем рыночным циклом, в котором мы будем находиться тогда.

Для всех, кто управляет портфелем, наблюдение за этими сигналами фискальной политики является ключевым. Изменения налоговой политики влияют не только на традиционные рынки — они влияют на аппетит к риску, уровни сбережений и инвестиционное поведение в целом. Когда домохозяйства внезапно получают дополнительную ликвидность, стратегии распределения активов, как правило, изменяются.

Настоящий вопрос не только в том, насколько большими будут эти возвраты, но и в том, как потребители решат использовать этот капитал. В предыдущих циклах мы наблюдали корреляции между ликвидностью налогового сезона и всплесками волатильности на рынке. Следует ли 2026 году следовать этой модели, пока неясно, но это определенно стоит держать на вашем радаре.