#加密市场回调 Этот раунд глобального крипторынка большой дамп на самом деле обусловлен одновременным приложением усилий нескольких сил.

Сначала поговорим о внешней среде. Федеральная резервная система окончательно потушила мечты о снижении процентных ставок — в октябре базовая инфляция PCE все еще колебалась выше 2%, а Пауэлл прямо заявил, что процентные ставки будут оставаться на высоком уровне в течение длительного времени. Что это значит? Стоимость заимствования продолжает оставаться высокой, ликвидность доллара становится все более напряженной. Межбанковские ставки в США продолжают расти, и денег на счетах у учреждений недостаточно для оборота, поэтому они вынуждены сначала избавляться от криптоактивов, которые считаются "высокорискованными" для восстановления средств. Более того, Трамп снова начал поднимать вопрос о тарифах на автомобили ЕС, и как только появляются облака торговой войны, все сразу же начинают втыкать деньги в доллар как традиционный безопасный актив, криптовалюты, естественно, оказываются за бортом.

Снова смотрим на финансовую сторону. Институты бегут быстрее, чем розничные инвесторы — американский биткойн спотовый ETF уже пять недель подряд показывает чистый отток, в сумме исчезло 2,6 миллиарда долларов, а IBIT от BlackRock даже установил рекорд по максимальному недельному оттоку с момента своего создания. Данные на блокчейне еще более тревожны: "крипто-гиганты" безумно сокращают свои позиции, объем транзакций BNB на блокчейне сократился вдвое по сравнению с началом октября, открытые фьючерсные контракты упали, а ставка финансирования даже стала отрицательной. Что это означает? Все активно отступают, снижая риск.

Как насчет рыночного настроения? Индекс страха и жадности резко упал до 16, что явно находится в зоне "крайний страх". Розничные инвесторы, увидев такую картину, тоже начинают панически распродажу. Более того, сейчас уровень кредитного плеча находится на историческом максимуме, и как только цена пробьет ключевую поддержку, позиции быков коллективно ликвидируются, образуя "падение → взрыв → снова падение" - смертельная спираль, в которой падение усиливается многократно.

В конце концов есть еще одна скрытая бомба — кризис доверия. В октябре Министерство юстиции США успешно конфисковало 127000 биткойнов у мошеннической группы из Камбоджи и раскрыло приватный ключ. Это прямо противоречит утверждению о том, что "криптоактивы абсолютно безопасны". Многие начали сомневаться: если даже приватный ключ может быть раскрыт, то насколько безопасны мои активы? Это подрывание доверия является самым страшным, и как только начинается паническое распродажа, падение становится еще труднее остановить.

$BTC $ETH Это волна коррекции, по сути, является результатом наложения четырех факторов: макроэкономического ужесточения, утечки капитала, ликвидации на марже и коллапса доверия.