Интересный взгляд от главного директора по инвестициям: ФРС, возможно, сосредоточилась на неправильном показателе в данный момент.

Хотя инфляционные показатели все еще привлекают внимание, данные по занятости подают предупредительные сигналы, которые заслуживают большего внимания. Аргумент? Ослабление рынка труда представляет собой более серьезные риски для экономической стабильности, чем слегка повышенные уровни цен.

Это имеет значение, потому что приоритеты центральных банков формируют условия ликвидности. Если политики будут слишком сосредоточены на инфляции, в то время как возникают проблемы на рынке труда, мы можем увидеть задержанные изменения ставок, которые усугубят ситуацию.

Рынок облигаций, похоже, согласен - кривые доходности закладывают сценарии, в которых безработица становится доминирующей проблемой к середине года. Для рискованных активов, включая криптовалюту, этот сдвиг может означать более ранние снижение ставок, чем ожидается в настоящее время, при условии, что ФРС изменит курс до того, как ущерб распространится.

Стоит обратить внимание: первоначальные заявки на пособие по безработице, ставки участия в рабочей силе и любые речи, в которых Пауэлл более явно признает компромисс между занятостью и инфляцией.