Недавно я просмотрел данные GAIB в блокчейне и финансовые отчеты и внезапно заметил одну вещь: если использовать логику оценки из TradFi для этого проекта, можно увидеть некоторые нюансы.

Сразу скажу вывод — эта вещь с рыночной капитализацией в 1,1 миллиарда долларов может быть не такой уж и虚, как вы думаете.

**Возьмем коэффициент P/E ( для расчетов:**
С этой стороны, только управленческие сборы и распределение доходов могут достигать десятков миллионов долларов в год. Если считать по 1,1 миллиарда, P/E составит примерно 20-40 раз. Что это значит? Для финансово-технологического проекта, который все еще находится на стадии бурного роста, эта оценка на самом деле довольно сдержанная. Посмотрите на те проекты публичных блокчейнов, у которых даже нет доходов, их оценка все равно взлетает до десятков миллиардов. В сравнении с этим, бухгалтерия GAIB по крайней мере понятна.

**Снова посмотрим на коэффициент цена/выручка )P/S( в этом измерении:**
Если использовать объем активов под управлением ) AUM ( как аналог "выручки", то 11 миллиардов к 11 миллиардам, P/S как раз примерно равен 1. Традиционные крупные управляющие компании, такие как BlackRock, имеют P/S, который на протяжении многих лет ниже 1, но не забывайте о GAIB с его сетевым эффектом и технологическими характеристиками. P/S в 1 указывает на то, что рынок дал немного пространства для роста, но еще не дошел до абсурда.

**Наконец, смотрим на эффективность захвата стоимости:**
Этот индикатор достаточно прямолинеен — доход от протокола делится на TVL, чем выше цифра, тем проще зарабатывать на управляемых деньгах. GAIB благодаря агрессивной модели распределения явно имеет более высокое значение по сравнению с множеством DeFi кредитных протоколов.

Говоря прямо, 11 миллиардов - это действительно число, которое включает в себя ожидания на будущее, но еще не достигло уровня пузыря. Просто похоже, что в оригинале еще есть незаконченные мысли...