Сентябрьские данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) опубликованы, и рынок просто раскололся — новое рабочее место 119000, что более чем в два раза превышает ожидаемые 50000, что является самым сильным показателем с апреля. Но уровень безработицы, к сожалению, не поддается, поднявшись до 4,4%, обновив максимум октября 2021 года. Темп роста почасовой оплаты труда немного охладился, составив 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и 3,8% в годовом исчислении. Медицина, общественное питание и социальное обеспечение стали ведущими отраслями.

Как только эти данные появились, трейдеры на рынке свопов сразу же растерялись, сократив вероятность снижения ставок в декабре с 43% до 35%. Голосовые сторонники стали волноваться: «Вы видите, что уровень безработицы вырос, как можно не снижать ставки?» Ястребиные сторонники тоже не были довольны: «Данные по занятости такие сильные, как можно расслабляться с инфляцией?» Теперь, вероятно, у Пауэлла голова разболелась, заседание по ставкам в декабре в основном превратилось в игру наугад.

Реакция рынка еще более абсурдна. На американском фондовом рынке фьючерсы на индекс Доу Джонса выросли на 1%, а индекс Nasdaq подскочил на 2%. Инвесторы, похоже, как будто приняли успокоительное — «Экономика устойчива, продолжаем расти!» Доходность облигаций США наоборот упала, замедление роста зарплат заставляет думать, что инфляция все еще возможна, и снижение процентных ставок тоже не исключено. Эксперты в недоумении: «Как можно снижать ставки при такой сильной занятости? Но уровень безработицы тоже вырос, не снизить ставки — тоже не вариант…»

Более того, это первые данные после приостановки работы правительства, которые показывают, что экономика в сентябре действительно может справиться. Но октябрьские данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP) исчезли из-за приостановки работы Министерства труда, и заседание ФРС в декабре можно считать пробным экзаменом. К тому же слухи о том, что ИИ отнимает рабочие места, становятся все более распространенными, уровень безработицы растет, и уровень участия в рабочей силе также увеличивается. Кто же понесет ответственность за это?

Следует обратить внимание на несколько вещей: как Пауэлл будет определять процентные ставки в декабре, полагаясь на «интуицию»? Изменит ли Трамп дотошную политику после своего возвращения? С учетом стабилизации экономики и всплеска концепции ИИ, как долго продлится этот бум на американском фондовом рынке? Изменится ли ритм криптовалютного рынка, следуя за движением фондового рынка?

Когда ожидания по данным разрываются, рынок часто становится безумным. Последние данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) являются типичным примером — занятость превысила ожидания, но уровень безработицы вырос, ожидания по снижению процентных ставок были отменены, а фондовый рынок США и облигационный рынок наоборот радостно отреагировали. Не спешите занимать короткие позиции, сначала посмотрите, как Пауэлл будет действовать в декабре.