Замена старого и нового на Launchpad для мемкоинов в блокчейне Solana

“Король мёртв, да здравствует король.” Эта декларация когда-то звучала в Версале в 18 веке. Она раскрывает вечную истину о власти: власть никогда не принадлежит никому, она течёт, как вода, всегда ищет новый сосуд. Эта безжалостная смена всё ещё разыгрывается в современном мире криптовалют, и в области мемкойнов Launchpad на Solana происходит аналогичная передача власти.

Бывший лидер Pump.fun, который месяц назад контролировал 88% рынка, сегодня остался только с 13%. Новый претендент Let'sBONK захватил 86% рынка. Это не просто еще одно проявление волатильности в мире криптовалют, но и классический случай падения империи: когда игнорируется внимание как окончательная защита, даже самое значительное преимущество первопроходца может исчезнуть в мгновение ока.

!7388151

Pump.fun был запущен в январе 2024 года тремя молодыми людьми в возрасте около 20 лет. Его инновационная концепция коренным образом изменила логику выпуска мем-коинов. Пользователям достаточно загрузить изображение, придумать название и нажать несколько раз, чтобы выпустить монету, стоимостью менее 2 долларов, без необходимости в каких-либо знаниях программирования. Это удовлетворяет основное стремление превращать “бессмысленные” вещи в “ценные”.

К январю 2025 года Pump.fun создала более 458 миллионов долларов дохода, ежедневно размещая тысячи новых монет, а в пиковые дни доход превышал 7 миллионов долларов. Она не только стала инфраструктурой, но и прочно удержала культурное влияние, став синонимом культуры мемкоинов Solana.

Однако трагедия Pump.fun началась с одной из его самых инновационных функций: прямой трансляции. Первоначально задуманная для того, чтобы позволить эмитентам рекламировать токены, ситуация быстро вышла из-под контроля. В ноябре 2024 года некоторые пользователи начали совершать экстремальные поступки в прямом эфире, чтобы привлечь внимание, включая имитацию самоповреждения, угрозы самоубийством и жестокое обращение с животными. Самый серьезный случай касался несовершеннолетнего пользователя, который угрожал своей семье дробовиком на камеру, чтобы поднять цену токена.

Эти события заставили Pump.fun срочно отключить функцию трансляции, но его репутация уже серьезно пострадала. За неделю доходы упали на 66%, общественное мнение обернулось против, конкуренты воспользовались ситуацией. Столкнувшись с падением доходов и конкурентным давлением, Pump.fun решил спасти себя, выпустив токены (ICO).

!7388153

Это ICO на первый взгляд прошло очень успешно: за 12 минут было собрано 500 миллионов долларов от более чем 10 тысяч кошельков, плюс 700 миллионов долларов в частных инвестициях. Но углубленный анализ показывает, что более 200 кошельков достигли максимума в 1 миллион долларов, а первые 340 покупателей поглотили 60% доли. Все продаваемые токены полностью разблокированы, с ограничением на переводы в 48-72 часа.

Цена токена изначально выросла на 75% до 0.007 долларов, но энтузиазм быстро угас. В течение нескольких недель он упал на 60%, демонстрируя типичную тенденцию “смертельной спирали”. Дизайн токеномики также вызывает много споров, всего 33% распределяется на публичные и частные продажи, 67% контролируется командой проекта, и график распределения неясен.

Несмотря на то, что пользователи принесли платформе почти 750 миллионов долларов, немедленных вознаграждений для сообщества не было. В то же время, частные инвесторы сбросили токены на сумму 160 миллионов долларов, что привело к значительному давлению на продажи.

Последний удар был нанесен соучредителем Алоном Коэном, который публично объявил, что долгожданный аирдроп “в обозримом будущем не состоится”. Это вызвало падение цены токена на 15% за 24 часа в момент самой уязвимой точки доверия сообщества.

!7388154

В то же время, Let'sBONK тихо строит всё, чего не хватает Pump.fun: прозрачности, ориентированности на сообщество и ясного общения. В настоящее время дневной доход Let'sBONK составляет 1,3 миллиона долларов, в то время как Pump.fun всего 254 тысячи долларов. Доход Let'sBONK с мая был почти нулевым, а в июле стабильно преодолел миллион долларов в день, демонстрируя устойчивый рост.

!7388155

С момента ICO токен PUMP упал в цене на 60%, в то время как BONK остался относительно стабильным, его рыночная капитализация составляет 2,1 миллиарда долларов. Let'sBONK еженедельно будет использовать 1% дохода для выкупа BONK, поддерживая этот экосистемный токен, предшествующий созданию платформы.

Pump.fun когда-то воспользовался сетевым эффектом, но хрупкость экономики внимания здесь проявилась во всей красе. Один инцидент во время трансляции заставил пользователей искать альтернативные платформы, и Let'sBONK сразу стал “чистым” новым выбором. Это похоже на ситуацию, когда Myspace проиграл Facebook: хотя у них были функции и масштаб, они потеряли культурный нарратив.

Осознав кризис выживания, Pump.fun инициировала контратаку. Они увеличили процент выкупа токенов с 25% от ежедневного дохода до 100% и запустили 30-дневную программу торговых стимулов. Однако эти тактические изменения не изменили ситуацию.

!7388156

Суть проблемы заключается в стратегическом уровне. Наградная механика Pump.fun сосредоточена только на объеме торгов, тогда как Let'sBONK создала настоящую экосистему наград, привязанную к интересам пользователей. Программа вознаграждений BONK позволяет пользователям блокировать свои средства для получения доли доходов от экосистемных продуктов; чем дольше срок блокировки, тем выше множитель.

Let'sBONK также внедрила систему “Bonk-очков”, где пользователи могут зарабатывать очки через торговлю, покупки или выпуск токенов, которые в будущем можно будет обменять на товары или привилегии. Этот игровой опыт роста дает пользователям ощущение участия в более великой миссии.

!7388157

В традиционных отраслях рыночные лидеры обычно могут долго сохранять свои позиции. Но на цифровом рынке стоимость переключения пользователей почти нулевая, и доминирующее положение может рухнуть всего за несколько месяцев. Успех Let'sBONK заключается не в создании принципиально лучшего продукта, а в том, что он вышел на рынок в самый уязвимый момент репутации Pump.fun.

Несмотря на значительное сокращение доли рынка, Pump.fun не вышел из игры полностью. У них все еще есть некоторые преимущества: финансирование в 1,2 миллиарда долларов предоставило капитал для экспериментов и выживания среди конкурентов; платформа поддерживала десятки тысяч запусков проектов, не дав сбоев; ежедневно они по-прежнему зарабатывают 250 тысяч долларов; как первооткрыватели в своей категории, они обладают долговечным брендовым признанием.

!7388158

Наиболее вероятный сценарий заключается в фрагментации рынка, где Let'sBONK станет основной платформой, а Pump.fun трансформируется в нишевую платформу с преданными пользователями. Однако для того чтобы действительно изменить ситуацию, Pump.fun необходимо восстановить доверие и занять культурные высоты, что может потребовать полной замены руководства, чтобы избавиться от прошлых споров.

В этой смене старого и нового в мире криптовалют мы снова становимся свидетелями древней истины: когда правитель теряет легитимность, никакие ресурсы не смогут вернуть достоинство. Иногда, чтобы продлить царство, корону необходимо передать новому.

!7388159