Как таможня стала «черным лебедем» в мире криптовалют?

Многие люди задаются вопросом: как налоговые пошлины, являясь торговой политикой, могут привести к краху рынка криптовалют?
01  Эмоции уклонения от риска "голосование ногами"
Когда черный лебедь тарифной политики атакует рынок, нервы криптовалютных инвесторов мгновенно напрягаются. Цены на основные токены, такие как Биткойн и Эфириум, в течение получаса после объявления новостей резко падают, а на контрактном рынке царит полная разруха. Распространение этой паники, по сути, связано с инстинктивным избеганием макроэкономических рисков инвесторами — в условиях, когда традиционный финансовый рынок еще не стабилизировался, высокая волатильность криптовалют делает их первыми жертвами распродаж. Данные с блокчейна показывают, что в тот день на биржу поступило большое количество стабильных монет USDT, что отражает перемещение средств из высокорисковых активов в стабильные активы, инвесторы на собственные деньги продемонстрировали жестокую реальность "голосования ногами за защиту". В то же время индекс страха (VIX) подскочил до почти полугодового максимума, что еще больше подтверждает экстремизацию рыночных настроений по защите. После того как угроза тарифов от Трампа усилилась, глобальное напряжение в торговле возросло, и инвесторы мгновенно переключились на традиционные активы-убежища, такие как золото (в тот же период выросло на 23%) и доллар, в то время как нарратив о Биткойне как "цифровом золоте" рухнул — в конце концов, его волатильность в 10 раз выше, чем у золота, и в условиях паники он, естественно, подвергся безумной распродаже.
02  Индустрия майнинга подверглась "точечному удару"
Американская тарифная политика напрямую затрагивает ключевые аспекты цепочки поставок индустрии добычи криптовалют. На примере добычи биткойнов, её энергоемкие характеристики уже подвергаются экологическим спорам, а введение новых тарифов привело к резкому увеличению стоимости импорта майнинг-оборудования более чем на 30%, что вынудило владельцев малых и средних шахт остановить оборудование. В традиционных центрах добычи, таких как Синьцзян и Внутренняя Монголия, зависимость от импортного оборудования привела к резкому падению вычислительной мощности на 20% в течение двух недель после объявления политики. Более того, производители майнинг-оборудования, чтобы переложить расходы, значительно повысили конечные цены, что привело к немедленному краху рынка подержанного оборудования, и многие ранние инвесторы потеряли свои вложения, создав порочный круг "неликвидное оборудование - резкое сокращение вычислительной мощности - крах доверия к индустрии". 90% майнинговых компаний в США зависят от импорта оборудования из Азии, и после введения новых тарифов ожидается, что стоимость майнинг-оборудования вырастет на 18%. Некоторые аналитики предупреждают: если тарифы будут полностью реализованы, цены на оборудование могут повторить безумие 2021 года — вырасти на 5-10 раз.
03 Политическая неопределенность создает "кризис доверия"
Регуляторная политика правительства США в области криптовалюты постоянно находится в динамичной игре, и эта неопределенность разрушает основы доверия участников рынка. От закона о противодействии отмыванию денег с цифровыми активами, продвигаемого администрацией Байдена, до предложения команды Трампа о налоговых льготах для криптовалют, резкие изменения в политике сбивают с толку инвесторов. Регуляторы то включают стейблкоины в категорию ценных бумаг, то смягчают стандарты соблюдения для децентрализованных финансовых (DeFi) платформ; такие постоянные изменения делают криптовалютный рынок похожим на перепуганного зверя. Институциональные инвесторы временно отказываются от входа на рынок из-за хаоса в ожиданиях политики, в то время как розничные инвесторы впадают в панику из-за частых изменений правил, в конечном итоге формируя порочный круг "введение политики — резкое падение рынка — крах доверия". JPMorgan отмечает, что корреляция биткойна с американскими акциями резко возросла до 0.78, став "принадлежностью рискованных активов".

Стоит обратить внимание на то, что: как только политика ослабляется, цена растет.
Влияние пошлин всегда было "двусторонней стрелой":
В апреле 2024 года, когда Трамп использовал свою предвыборную программу как козырь и публично объявил о приостановке некоторых пошлин на товары из Китая, на глобальных финансовых рынках разразилась буря. В мире криптовалют началась настоящая эйфория: объем торгов XRP за 24 часа увеличился на 37 миллиардов долларов, а цена стремительно поднялась на 9,1%, уверенно преодолев отметку в 2 доллара и установив максимальный прирост за день за почти три года. При этом биткойн, как "стабилизирующий фактор" на рынке криптовалют, под натиском институциональных инвесторов за 24 часа получил чистый приток средств в размере 1,8 миллиарда долларов, а его цена возросла на 5,6%, что привело к однодневному росту общей капитализации криптовалют на 120 миллиардов долларов. Капиталовложения на фондовом рынке также отреагировали: индекс S&P 500 с открытия подскочил на 3,2%, а в течение дня один раз достиг порога остановки торговли, в конечном итоге закрывшись с ростом на 4,8%, что стало максимальным однодневным приростом с момента спасения экономики в 2008 году. Согласно данным Bloomberg Terminal, глобальные хедж-фонды покидают традиционные активы-убежища, такие как золото и государственные облигации, со скоростью 230 миллионов долларов в минуту, направляясь в криптовалюту и американский фондовый рынок.
Теперь мир криптовалют уже не является «зоной без закона»: твит президента или указ о тарифах могут мгновенно стереть 30 миллиардов рыночной капитализации. Этот эффект бабочки, вызванный тарифной политикой, не только перестроил краткосрочную рыночную структуру, но и заставил аналитиков Уолл-стрит воскликнуть: «Криптовалюты становятся новым полем битвы макрополитики.»