Почему розничные инвесторы всегда проигрывают на финансовых рынках: психология плохих инвестиционных решений

Розничные инвесторы продолжают совершать одни и те же ошибки. Они покупают дорого. Продают дешево. Они цепляются за убыточные активы и дампят выигрышные слишком рано. 🚀

Даниэль Канеман, этот нобелевский лауреат, немного это понял. Некоторые инвесторы выигрывают, проявляя терпение с течением времени. Другие - следуя за крупными игроками. Но Канеман? Он предложил нечто другое: подружиться с психологией.

Он получил Нобелевскую премию по экономике в 2002 году. Первый психолог, которому это удалось. Довольно значимое событие. Он оспорил все эти замысловатые экономические теории о "рациональном экономическом человеке". Оказалось, что наши мозги, а не только рыночные условия, влияют на наши финансовые решения.

Три психологические ловушки инвестирования

1. Избежание потерь 📉

Работа Канемана показала, что потери причиняют в 2,5 раза больше вреда, чем прибывания. Имеет смысл.

• Мы спешим продать победителей, когда они немного падают
• Мы держимся за неудачников вечно. Надеясь. Ожидание.

В 1987 году Баффет сказал что-то умное: «Если вы окажетесь в яме, прекратите копать». У него также была знаменитая фраза о том, что нужно бояться, когда другие жадны. Этот человек знал кое-что.

2. Эффект уверенности 💎

Когда есть выбор, мы любим гарантии. Уверенные вещи. Но переверните это — когда сталкиваетесь с определёнными потерями? Мы играем в азартные игры.

Это многое объясняет:

• Обычные люди начинают активно входить после получения хороших новостей
• Большие учреждения часто продают именно тогда
• Плохие новости заставляют розничных инвесторов паниковать, в то время как институциональные инвесторы скупают акции.

3. Эффект отражения 🔄

Убытки трансформируют нас. Мы становимся азартными игроками. Канеман заметил что-то странное — столкнувшись с 30%-ным убытком, инвесторы на 200% чаще склонны «усреднять». Плохой цикл.

Это правило "девяти поворотов" кажется важным. Девять дней подряд падения, и розничные инвесторы думают: "вот уж точно сейчас отскочит!" Обычно этого не происходит.

Пример Ньютона

Даже супер гении попадают в ловушки. Исаак Ньютон, друг ученых Митчелла и Дюилье, потерял свои сбережения на акциях. Этот парень мог рассчитывать движение планет, но не мог понять человеческую жадность. Разберитесь.

Некоторые исследования мозга из Кембриджа помогают объяснить, почему. Повторные потери отключают нашу рациональную часть мозга, в то время как эмоциональный центр активируется на 300%. Неудивительно, что мы сдаемся прямо перед тем, как рынки разворачиваются.

Преодоление психологических предвзятостей

Есть такой Медальный Фонд. 66% годовых доходов на протяжении более 30 лет. Получили 80% во время хаоса 2008 года. Их секрет? Математические модели. Эмоциям не место.

Как выразился Канеман: «Мы не можем устранить когнитивные искажения, но мы можем разработать системы, которые будут дорого обходиться в совершение ошибок». Неплохая мысль. 🔥

Успех в инвестициях заключается не в том, чтобы обыграть рынки. Это о том, чтобы обыграть самого себя.