На рынке криптоактивов, когда цена падает, розничные инвесторы часто направляют стрелы в сторону так называемых 'маркетмейкеров', полагая, что их активы являются целью маркетмейкеров. Однако, после многих лет наблюдений за рынком, я обнаружил, что стратегия отыгрыша маркетмейкеров гораздо сложнее, чем предполагает большинство.

Давайте рассмотрим этот процесс на примере вымышленного небольшого криптоактива GAMA. Предположим, что начальная цена GAMA составляет 1U, а общий объем обращения составляет 7 миллионов токенов, из которых розничные инвесторы владеют более 60%.

Команда проекта получила 2,8 млн GAMA в нижнем ценовом диапазоне. При этом они не спешат повышать цены. Потому что если цена вырастет прямо до 1,3U, розничные инвесторы, которые войдут рано, могут продавать в больших количествах, вызывая невыносимое давление со стороны продавцов. Поэтому стирка становится необходимой стратегией.

Мытье посуды принято делить на несколько этапов:

1. Медленное снижение: цена GAMA медленно снижалась с 1U до 0,75U, в течение чего объем торгов был вялым, а новости спокойными. Это привело к паническим распродажам со стороны многих розничных инвесторов, в то время как букмекеры спокойно покупали.

2. Резкое падение для индуцирования коротких позиций: цена валюты внезапно упала до 0,55U, а затем быстро отскочила до 0,85U. Некоторые инвесторы думали, что достигли дна и вошли в рынок, но затем маркет-мейкеры снова снизили цену до 0,5U, в результате чего эти новые инвесторы попали в ловушку и в конечном итоге сократили мясо.

3. Создание паники: На фоне негативных слухов, таких как «продажа компании», цена GAMA упала еще больше до 0,4U. В это время большинство розничных инвесторов полностью потеряли доверие и расчистили свои позиции, а маркетмейкеры воспользовались возможностью поглотить большое количество фишек.

4. V-образный разворот: с использованием небольших средств цена поднимается до 0.9U. В это время существующие розничные инвесторы боятся входить в рынок, а новые розничные инвесторы начинают накапливать позиции около 0.9U.

После этой серии операций количество фишек в руках дилера увеличилось примерно до 4,5 миллионов, а средняя стоимость стала ниже. Что еще более важно, плавающие фишки на рынке были очищены, что создало благоприятные условия для последующих подтягиваний.

Суть разворотной пилы заключается в процессе "обновления": удалить тех розничных инвесторов, которые имеют низкие издержки и подвержены панике, и заменить их на капитал, который не склонен к легкой продаже.

Следовательно, в следующий раз, когда вы столкнетесь с резкими колебаниями на рынке, подумайте спокойно, это может быть подготовка маркетмейкера к следующему раунду роста. Понимание этой логики поможет нам оставаться трезвыми на бурном рынке Криптоактивов и принимать более обоснованные инвестиционные решения.