Исторические минимумы: доходность стабильных монет DeFi достигает в среднем 5,8%

Основные моменты на первый взгляд

• Средняя доходность по стейблкоинам в DeFi рынке сейчас составляет 5,8%
• Pendle предлагает наивысшую текущую доходность в 12.4%
• Депозиты Aave V3 USDC обеспечивают самые низкие доходы на уровне 3.4%

DeFi входит в среду низкой доходности

Согласно данным аналитической платформы Neutrl, сектор децентрализованных финансов в настоящее время переживает одну из самых низкодоходных сред в истории. Средняя годовая процентная ставка (APR) для стейблкоинов — при взвешивании по общей заблокированной стоимости (TVL) — упала до всего лишь 5.8%.

Это знаменует собой значительный сдвиг от периода бумов DeFi 2020-2021 годов, когда двузначные доходности были обычным делом для кредитных протоколов. В периоды пиковых доходов средние APR для стейблкоинов часто превышали 15%, что делает текущую обстановку особенно примечательной для долгосрочных участников DeFi.

Сравнение платформ: Где найти более высокие доходы

Несмотря на общий тренд снижения доходности, существуют значительные различия между различными протоколами:

Высокие доходы:

• Продукт Pendle's Level USD IY в настоящее время предлагает 12,4% доходность по стейблкоинам
• Эта высокая доходность достигается благодаря специализированной модели токенизации дохода Pendle, которая отделяет доход от основного капитала.
• Эти стратегии обычно включают временно заблокированные условия и более сложные механизмы токенов доходности

Самые низкие доходности:

• Ставка по депозитам USDC Aave V3 составляет всего 3.4%
• Это отражает уровень безопасности Aave, соответствующий институциональным стандартам, и консервативный подход к кредитованию.
• Протокол ставит приоритет на сохранение капитала и ликвидность, а не на агрессивное получение дохода

Существенный разрыв между наивысшими и наименьшими доходностями ( более 9 процентных пунктов ) демонстрирует, как дизайн протокола и подходы к управлению рисками значительно влияют на потенциал доходности на текущем рынке.

Понимание среды с низкой доходностью

Несколько взаимосвязанных факторов способствовали этой исторически низкой доходности:

• Сниженные риск-премии: По мере того как экосистема DeFi созревает, протоколы внедряют более консервативные параметры риска, ограничивая кредитное плечо и снижая премию, уплачиваемую за капитал.

• Снижение спроса на заемные средства: Период восстановления после 2022 года наблюдает снижение спекулятивной торговой активности по сравнению с предыдущими бычьими рынками, что приводит к снижению спроса на заемный капитал на платформах кредитования.

• Регуляторные соображения: Увеличение регуляторного контроля побудило многие протоколы принять более осторожные операционные практики, что снизило потенциальные возможности доходности.

• Стабилизация рынка: Широкая стабилизация криптовалютных рынков снизила возможности получения дохода, основанные на волатильности, которые ранее обеспечивали более высокие доходы.

Текущая доходная среда требует от пользователей все более тщательного выбора при распределении капитала в стейблкоинах. Такие факторы, как безопасность протокола, условия вывода и основные механизмы доходности, стали критически важными при оценке истинной доходности с учетом риска, доступной в сегодняшнем ландшафте DeFi.