В последнее время фондовый рынок США демонстрирует тревожную динамику, падая три торговых дня подряд. Эта атмосфера также повлияла на рынок криптоактивов, хотя падение относительно невелико, но причины этого заслуживают внимания.

Во вторник заявление председателя Федеральной резервной системы Пауэлла о том, что 'оценка цен на акции слишком высока', немедленно вызвало панические настроения на рынке. Затем в среду данные о продажах новых домов в США неожиданно значительно выросли, что должно было быть положительным сигналом, но вновь привело к падению рынка. В четверг количество первичных обращений за пособием по безработице снизилось до самого низкого уровня в этом году, что обычно считается индикатором экономического здоровья, но это снова способствовало тенденции падения фондового рынка.

Стоит отметить, что эти экономические данные, которые должны были восприниматься как положительные, на самом деле вызвали негативную реакцию на рынке. Это явление указывает на то, что рынок вступил в странный режим, где 'хорошие новости равны плохим новостям'. Причина заключается в том, что сильные экономические данные могут снизить вероятность снижения ставок Федеральной резервной системы, в то время как предыдущий рост рынка во многом основывался на ожиданиях снижения ставок.

В дальнейшем внимание рынка будет сосредоточено на индексе потребительских расходов (PCE). Хотя индекс потребительских цен (CPI) более известен, Федеральная резервная система на самом деле больше сосредоточена на индексе PCE. PCE может более полно отразить фактическую ситуацию с потреблением, поэтому он имеет решающее значение для оценки тенденций инфляции.

При интерпретации данных PCE рынок может столкнуться с дилеммой: обратить внимание на тенденцию снижения в месячном исчислении (с 0,3% до 0,2%) или сосредоточиться на том факте, что в годовом исчислении показатели все еще находятся на высоком уровне (2,9%, что значительно выше целевого уровня). Если рынок сосредоточится на первом, это может облегчить давление на продажу; но если второе станет фокусом, рынок может продолжить падение, а ожидания снижения ставок также будут дальше ослаблены.

В настоящее время вероятность того, что в октябре не будет снижения процентной ставки, выросла с 10% до 15%. Это, казалось бы, незначительное изменение на самом деле может предвещать более крупные колебания на рынке, так как это число, вероятно, продолжит расти в будущем до 50% или даже 60%.

Тем не менее, инвесторам не следует чрезмерно паниковать. Коррекция на рынке в какой-то степени неизбежна, особенно учитывая предыдущий резкий рост на основе ожиданий снижения процентных ставок. Поскольку ожидания снижения процентных ставок постепенно реализуются, рынку требуется период охлаждения для переоценки ситуации, что является нормальным процессом корректировки на финансовых рынках.