В последнее время на рынке криптовалют наблюдается интересное явление: цена Биткойна демонстрирует явное расхождение с глобальными показателями ликвидности. Основатель Global Macro Investor Рауль Паль отметил, что с начала этого года существует задержанная корреляция примерно в 12 недель между изменением цены Биткойна и глобальным денежным предложением M2, что отражает необходимость около трех месяцев для передачи ликвидности от макроэкономики к крипторынку.

Однако с 16 июля эта закономерность, похоже, перестала действовать. Несмотря на продолжающееся расширение глобального M2, цена Биткойна оказалась в состоянии бокового движения. Pal считает, что это расхождение может быть вызвано изъятием ликвидности министерством финансов США через универсальный счет казначейства (TGA).

Данные показывают, что с июля Министерство финансов США выпустило около 500 миллиардов долларов государственных облигаций для пополнения TGA, что привело к увеличению его баланса почти до 800 миллиардов долларов. Эта операция снизила доступные средства на рынке, что непосредственно сказалось на таких ликвидных активах, как Биткойн.

Тем не менее, Пал сохраняет оптимистичный настрой, он считает, что счета TGA теперь близки к состоянию наполненности, и эффект вывода ликвидности может ослабнуть к концу месяца. Поэтому Биткойн, вероятно, снова синхронизируется с M2 и восстановит восходящий тренд.

Стоит отметить, что цены на акции технологий и золото продолжают достигать новых максимумов, что свидетельствует о том, что общий рыночный риск не подвергся значительному влиянию. С другой стороны, давление со стороны долгосрочных держателей на продажу также может быть одним из факторов, приводящих к расхождению между Биткойном и M2.

С учетом постоянных изменений на рынке, инвесторы должны внимательно следить за глобальной ликвидностью, регуляторной политикой и поведением институциональных инвесторов, чтобы лучше понимать будущие ценовые тенденции Биткойна.