Недавно несколько источников сообщили о том, что данные по нефермерским занятостям в США могут быть значительно завышены, что вызвало активные обсуждения на рынке о направлении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Член Совета управляющих ФРС Уоллер заявил, что годовая корректировка базовых данных по занятости вне сельского хозяйства может составить около -720000. Министр финансов США также упомянул, что пересмотренные данные по занятости за 2024 год могут быть снижены на 800000 вакансий. Эти официальные заявления заложили основу для ожиданий рынка.

Многочисленные финансовые учреждения также высказали свои мнения. Nomura Securities ожидает, что годовая корректировка базового уровня по не农就业 будет снижена на 600 000 до 900 000 рабочих мест, а среднемесячный рост занятости будет пересмотрен вниз на 50 000 до 75 000. Международный банк Нидерландов считает, что до следующего лета Федеральная резервная система может войти в цикл смягчения на 150 базисных пунктов.

Стандартный Чартерный банк указал, что данная корректировка может привести к одноразовому сокращению от 550 до 800 тысяч рабочих мест, что может поддержать решение о снижении ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Однако они также предупреждают, что инерционная инфляция и финансовое смягчение могут ограничить пространство для дальнейшего снижения ставок после сентября.

Модель, разработанная Goldman Sachs, показывает, что среднемесячная занятость переоценена примерно на 45 тысяч работ, что за год составляет от 550 до 800 тысяч искусственно созданных рабочих мест. Прогнозы Bank of America и Royal Bank of Canada более агрессивны; они ожидают, что годовая корректировка базового показателя по несельскохозяйственным рабочим местам будет пересмотрена вниз почти на 1 миллион рабочих мест.

Эти данные и прогнозы, безусловно, представляют собой новые вызовы для принятия решений по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы. Рынок в целом считает, что снижение процентных ставок стало вероятным событием, ключевым является выбор момента и масштаба. Некоторые аналитики считают, что снижение на 50 базисных пунктов также не является невозможным.

Однако стоит отметить, что, несмотря на возможное понижение данных о занятости, уровень безработицы может не подвергнуться значительному влиянию. Это означает, что Федеральной резервной системе все равно придется учитывать множество факторов при разработке политики.

С приближением пересмотра данных по внештатной занятости рынок будет внимательно следить за реакцией Федеральной резервной системы и последующим направлением её политики. Для инвесторов это, безусловно, важный момент, за которым необходимо внимательно следить, так как это может оказать глубокое влияние на ценообразование различных типов активов.