Японская MetaPlanet стала "Восточной микро стратегией"? Обладает 18,9 тыс. BTC, цена акций за год выросла на 480%, сталкивается с вызовами со стороны политики и премии.
Японская публичная компания MetaPlanet, подражая MicroStrategy, изменила свой баланс в сторону Биткойна и в настоящее время владеет около 18,9 тыс. BTC (стоимость 2,1 миллиарда долларов), а цена акций за год увеличилась на 480%. На фоне того, что в Японии еще не одобрен Спот стейблкоин ETF, а налог на торговлю криптоактивами достигает 55%, акции MetaPlanet стали косвенным и соответствующим способом для инвесторов получить BTC. Однако с продвижением налоговой реформы в Японии (планируется снижение налога на крипто до 20%) и развитием стейблкоина JPYC, ее статус "代理 Биткойна" сталкивается с вызовами.
Фон: переход от гостиничного бизнеса к Биткойн-казне, уникальный объект для агентирования на японском рынке.
MetaPlanet изначально была компанией в сфере гостиничного бизнеса, но впоследствии трансформировалась в холдинговую компанию по активам Биткойна. Поскольку Япония в настоящее время не представила спотовый стейблкоин ETF, а налог на прибыль от операций с криптоактивами достигает 55%, инвесторы стали косвенно инвестировать в Биткойн через акции MetaPlanet, что делает её чем-то вроде "псевдо-ETF". Недавно компания была включена в индекс FTSE, что дополнительно привлекло поток пассивного капитала.
Риск: цена акций относительно чистой стоимости BTC превышает 400%, изменения в политике могут ослабить преимущества代理.
Согласно анализу Financial Times, цена акций MetaPlanet превышает ее чистую стоимость активов (NAV) по Биткойну более чем на 400%. Если BTC снизится на 30%-50%, это может привести к более значительному падению цен на акции. Компания неоднократно использовала эмиссию акций и варрантов для финансирования покупки большего количества BTC, что способствовало росту, но также вызвало опасения по поводу размывания долей.
BeInCrypto указывает, что высокая премия MetaPlanet зависит от самоподдерживающегося цикла: высокая премия → способность финансирования → покупка большего количества BTC → поддержание премии. Однако этот цикл может быть нарушен при падении BTC. С другой стороны, некоторые аналитики считают, что их доходность от владения BTC хорошая, а уровень задолженности низкий, поэтому эффект размывания может быть ниже рыночных опасений.
Последние новости: подана заявка на увеличение эмиссии на 5,55 миллионов акций для привлечения средств за границей, количество BTC в портфеле достигло 18,9 тысяч монет.
MetaPlanet подала заявку на увеличение эмиссии акций за границей, планируя выпустить до 5,55 миллиарда новых акций. Компания раскрыла, что её запасы Биткойна достигли 18,991 BTC, стоимость которых составляет около 2,1 миллиарда долларов. С начала года цена акций выросла на 480%, но фактическая волатильность составила 133,9% (данные Benchmark Research), что свидетельствует о высоких рисках.
Политика и конкуренция: налоговая реформа и процесс ETF могут изменить рыночную структуру
Правительственная налоговая комиссия Японии обсуждает унификацию налога на прибыль от криптоактивов на уровне 20% (такой же, как и налог на акции), что является значительным снижением по сравнению с текущими максимальными 55%. В то же время стабильная валюта JPYC, поддерживаемая государственными облигациями Японии, как инструмент соответствия, начинает набирать популярность. Эти изменения могут побудить инвесторов напрямую владеть Биткойном, ослабив агентскую ценность MetaPlanet.
Директор исследований Bitwise Андре Драгош заявил: "Как только Япония одобрит Биткойн ETF в 2026 году и продвинет реформу налогообложения криптоактивов, привлекательность MetaPlanet как代理 Биткойн значительно снизится. Недавнее сжатие премии mNAV частично отражает эти ожидания."
Сравнение отраслей: MicroStrategy ранее сталкивалась с аналогичными рисками, цикл премий необходимо осторожно поддерживать
Стратегия также использует NAV-премию для выпуска акций для покупки BTC в бычьем рынке, но с появлением более удобных инвестиционных каналов (таких как ETF) уровень премии сталкивается с сжатием. MetaPlanet необходимо управлять следующими рисками:
Размывание акций, вызванное многократной эмиссией
2、Сжатие премии относительно чистой стоимости BTC
Волатильность акций выше, чем у BTC.
Альтернативные риски, возникающие в результате снижения порога прямых инвестиций из-за налоговой реформы
Корректировка распределения пассивных средств может привести к оттоку средств.
Если mNAV цикл будет нарушен, это может привести к "смертельной спирали" в отрасли.
Экспертное мнение: возможности и вызовы идут рука об руку, ключевым является способность к выполнению.
Андре Драгош (Bitwise): "BTC доходность MetaPlanet показывает хорошие результаты, низкая задолженность и высокий mNAV позволяет ему финансироваться с минимальным размытием, прошлые показатели исполнения указывают на то, что такая модель может быть устойчивой."
Винсент Лю (Kronos Research): "Покупка акций MetaPlanet фактически является инвестициями в Биткойн через соответствующую упаковку."
Управляющий UBS China Wealth: "Члены второго и третьего поколений семейного офиса начинают понимать и участвовать в инвестициях в виртуальные валюты."
Заключение:
MetaPlanet планирует создать крупномасштабный Биткойн-кошелек до 2027 года, но необходимо доказать постоянную актуальность его фондовых каналов на фоне роста ETF и прямых инвестиций. Капитальная дисциплина и денежные буферы станут ключевыми защитными средствами в условиях сжатия премий. Инвесторы должны внимательно следить за прогрессом японской политики и корпоративным финансированием, рационально оценивая риск премии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Японская MetaPlanet стала "Восточной микро стратегией"? Обладает 18,9 тыс. BTC, цена акций за год выросла на 480%, сталкивается с вызовами со стороны политики и премии.
Японская публичная компания MetaPlanet, подражая MicroStrategy, изменила свой баланс в сторону Биткойна и в настоящее время владеет около 18,9 тыс. BTC (стоимость 2,1 миллиарда долларов), а цена акций за год увеличилась на 480%. На фоне того, что в Японии еще не одобрен Спот стейблкоин ETF, а налог на торговлю криптоактивами достигает 55%, акции MetaPlanet стали косвенным и соответствующим способом для инвесторов получить BTC. Однако с продвижением налоговой реформы в Японии (планируется снижение налога на крипто до 20%) и развитием стейблкоина JPYC, ее статус "代理 Биткойна" сталкивается с вызовами.
Фон: переход от гостиничного бизнеса к Биткойн-казне, уникальный объект для агентирования на японском рынке.
MetaPlanet изначально была компанией в сфере гостиничного бизнеса, но впоследствии трансформировалась в холдинговую компанию по активам Биткойна. Поскольку Япония в настоящее время не представила спотовый стейблкоин ETF, а налог на прибыль от операций с криптоактивами достигает 55%, инвесторы стали косвенно инвестировать в Биткойн через акции MetaPlanet, что делает её чем-то вроде "псевдо-ETF". Недавно компания была включена в индекс FTSE, что дополнительно привлекло поток пассивного капитала.
Риск: цена акций относительно чистой стоимости BTC превышает 400%, изменения в политике могут ослабить преимущества代理.
Согласно анализу Financial Times, цена акций MetaPlanet превышает ее чистую стоимость активов (NAV) по Биткойну более чем на 400%. Если BTC снизится на 30%-50%, это может привести к более значительному падению цен на акции. Компания неоднократно использовала эмиссию акций и варрантов для финансирования покупки большего количества BTC, что способствовало росту, но также вызвало опасения по поводу размывания долей.
BeInCrypto указывает, что высокая премия MetaPlanet зависит от самоподдерживающегося цикла: высокая премия → способность финансирования → покупка большего количества BTC → поддержание премии. Однако этот цикл может быть нарушен при падении BTC. С другой стороны, некоторые аналитики считают, что их доходность от владения BTC хорошая, а уровень задолженности низкий, поэтому эффект размывания может быть ниже рыночных опасений.
Последние новости: подана заявка на увеличение эмиссии на 5,55 миллионов акций для привлечения средств за границей, количество BTC в портфеле достигло 18,9 тысяч монет.
MetaPlanet подала заявку на увеличение эмиссии акций за границей, планируя выпустить до 5,55 миллиарда новых акций. Компания раскрыла, что её запасы Биткойна достигли 18,991 BTC, стоимость которых составляет около 2,1 миллиарда долларов. С начала года цена акций выросла на 480%, но фактическая волатильность составила 133,9% (данные Benchmark Research), что свидетельствует о высоких рисках.
Политика и конкуренция: налоговая реформа и процесс ETF могут изменить рыночную структуру
Правительственная налоговая комиссия Японии обсуждает унификацию налога на прибыль от криптоактивов на уровне 20% (такой же, как и налог на акции), что является значительным снижением по сравнению с текущими максимальными 55%. В то же время стабильная валюта JPYC, поддерживаемая государственными облигациями Японии, как инструмент соответствия, начинает набирать популярность. Эти изменения могут побудить инвесторов напрямую владеть Биткойном, ослабив агентскую ценность MetaPlanet.
Директор исследований Bitwise Андре Драгош заявил: "Как только Япония одобрит Биткойн ETF в 2026 году и продвинет реформу налогообложения криптоактивов, привлекательность MetaPlanet как代理 Биткойн значительно снизится. Недавнее сжатие премии mNAV частично отражает эти ожидания."
Сравнение отраслей: MicroStrategy ранее сталкивалась с аналогичными рисками, цикл премий необходимо осторожно поддерживать
Стратегия также использует NAV-премию для выпуска акций для покупки BTC в бычьем рынке, но с появлением более удобных инвестиционных каналов (таких как ETF) уровень премии сталкивается с сжатием. MetaPlanet необходимо управлять следующими рисками:
2、Сжатие премии относительно чистой стоимости BTC
Волатильность акций выше, чем у BTC.
Альтернативные риски, возникающие в результате снижения порога прямых инвестиций из-за налоговой реформы
Корректировка распределения пассивных средств может привести к оттоку средств.
Если mNAV цикл будет нарушен, это может привести к "смертельной спирали" в отрасли.
Экспертное мнение: возможности и вызовы идут рука об руку, ключевым является способность к выполнению.
Андре Драгош (Bitwise): "BTC доходность MetaPlanet показывает хорошие результаты, низкая задолженность и высокий mNAV позволяет ему финансироваться с минимальным размытием, прошлые показатели исполнения указывают на то, что такая модель может быть устойчивой."
Винсент Лю (Kronos Research): "Покупка акций MetaPlanet фактически является инвестициями в Биткойн через соответствующую упаковку."
Управляющий UBS China Wealth: "Члены второго и третьего поколений семейного офиса начинают понимать и участвовать в инвестициях в виртуальные валюты."
Заключение:
MetaPlanet планирует создать крупномасштабный Биткойн-кошелек до 2027 года, но необходимо доказать постоянную актуальность его фондовых каналов на фоне роста ETF и прямых инвестиций. Капитальная дисциплина и денежные буферы станут ключевыми защитными средствами в условиях сжатия премий. Инвесторы должны внимательно следить за прогрессом японской политики и корпоративным финансированием, рационально оценивая риск премии.