Когда «Правила стабильных монет» вступят в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую стадию эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этой трансформации находится набор знаковых руководств по борьбе с отмыванием денег (AML), изданный Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). Эти руководства не являются просто списком процедур — они представляют собой целенаправленно спроектированную и тщательно построенную структуру, предназначенную для формирования нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально надежных стабильных монет.
Хотя эти руководства подтверждают знакомые регуляторные столпы, такие как проверка клиентов (CDD) и отчеты о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающее и имеющее глобальное значение требование: личность каждого держателя стейблкоина должна оставаться постоянно проверяемой. Это не разовая проверка при приеме на работу; это о поддержании экосистемы, в которой все участники цепочки создания стоимости известны и могут быть идентифицированы.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стейблкоины могут быть переведены только на подтвержденные адреса кошельков, принадлежащие проверенным личностям или организациям. Проверка может осуществляться самим эмитентом, регулируемыми финансовыми учреждениями или надежными сторонними провайдерами. Короче говоря, HKMA предполагает среду стейблкоинов без анонимных уголков, заменяя непрозрачность ответственностью.
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов блокчейна и пуристов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры безразрешительных систем и заменой ее разрешенной «замкнутой» моделью, которая противоречит безграничному духу общедоступных реестров. Однако это решение не является произвольным — оно является резким ответом на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными транзакциями.
Глобальный лидер в стандартах борьбы с отмыванием денег, Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) долгое время предупреждала о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками, которые осуществляют прямые одноранговые транзакции. Поскольку эти транзакции обходят регулируемых поставщиков виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств KYC и правил путешествий, которые требуют идентификации отправителей и получателей информации, сопровождающей каждую соответствующую транзакцию. Новые требования HKMA по сути являются превентивной мерой против этого пробела — интеграция правил соблюдения непосредственно в природу активов.
Международный банк реконструкции и развития (BIS) добавил еще один уровень к этому аргументу. Через несколько отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, истинные решения и контроль часто сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить возможность применения правил по борьбе с отмыванием денег / финансированием терроризма (AML/CFT) и может подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции проектов DeFi с традиционными финансами необходимо закрыть структурные разрывы в соблюдении норм. Поэтому позиция HKMA является как ответом на современные глобальные стандарты, так и гарантией будущего экосистемы Гонконга.
Как реализовать: встроить соответствующий код
Конечно, проблема заключается в фактической реализации: как реализовать такие правила на публичном блокчейне, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соответствие в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при соблюдении определенных правил. С технической точки зрения это достигается с помощью архитектуры «разрешенного токена», которая проверяет право кошелька на блокчейне, а затем только после этого выполняет транзакцию. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя заранее одобрены.
Взрослая и высоко релевантная структура — это ERC-3643, который является формальным стандартом токенов Ethereum, оптимизированным для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
Применение ERC-3643 на практике
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это всеобъемлющая нормативная структура, прямо вплетенная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» юридических и регуляторных норм от основной логики транзакций Token, одновременно плотно связывая их для бесшовной работы. В центре этой архитектуры находится контракт Token, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильныйcoin. В отличие от традиционных Token, он программируется для проверки выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт Token не передает средства немедленно из одного кошелька в другой, а приостанавливает процесс, обращаясь к инфраструктуре второго уровня — контракту на соответствие.
Соответствующий контракт служит автоматическим охранником, это программируемый набор инструкций, предназначенный для определения того, разрешена ли сделка. Для принятия таких решений он опирается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр представляет собой цепочечный каталог, связывающий каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых «заявлениями». Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку «Знай своего клиента» (KYC), указывать его местожительство или фиксировать, было ли его адрес отмечен как санкционный.
Когда кто-то пытается отправить стейблкоин, контракт токена запрашивает соответствующий контракт, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявления отправителя и получателя, хранящиеся в реестре идентификации. Перевод продолжается только при полном выполнении необходимых условий, таких как одобрение KYC или очистка от санкций. Этот весь процесс происходит в реальном времени, без какого-либо ручного вмешательства, встраивая соблюдение норм непосредственно в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регулирующим органам живую, аудируемую запись применения правил.
Через взаимодействие токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регулирующие рекомендации в самовыполняющийся контроль на блокчейне. Это делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя мгновенно замораживать или ограничивать проблемные адреса, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествий и предоставляет регуляторам ясное окно для понимания того, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По сути, это перемещает правоохранительные органы с бумажной политики на нативные действия блокчейна.
Вывод: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблкоинов в Гонконге — это не только сигнал о соблюдении норм — это намек на намерение этого города стать глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя идентифицируемого участия, HKMA создает условия для того, чтобы стейблкоины стали надежными финансовыми инструментами для широкой аудитории, а не для узкой или спекулятивной группы.
Для эмитентов эта информация вполне ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от «перспективных» к необходимым для операционной деятельности. Это решает такие политические требования, как правила путешествий FATF, предоставляет прозрачный надзор для регуляторов и успокаивает институциональных игроков, обеспокоенных репутационными рисками.
Далеко не подавление инноваций, интеграция соблюдения норм в код расширила диапазон законных случаев использования — от розничных платежей до трансакций через границу — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отказывается от децентрализованных финансов; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую рынки могут уверенно принимать.
Смотря в будущее, возникает неотложный вопрос: может ли процесс, если проверка личности и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой в юрисдикциях членов ФАТФ и основных финансовых центрах, эволюционировать в более безопасный и более удобный для пользователей? Ответ, вероятно, заключается в зрелости децентрализованных решений идентификации на основе блокчейна (DID), которые обещают предоставить индивидуумам больший контроль над личными данными, одновременно удовлетворяя строгие требования регулирующих органов. Вопрос о том, станет ли такая технология предпочтительным мостом между соблюдением регулирования и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, остается открытым.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Декодирование плана по борьбе с отмыванием денег в Гонконге: революция соответствия стейблкоинов
Автор: SK Lee
Компиляция: Простым языком о блокчейне
Введение: Новая эпоха цифровых активов в Гонконге
Когда «Правила стабильных монет» вступят в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую стадию эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этой трансформации находится набор знаковых руководств по борьбе с отмыванием денег (AML), изданный Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). Эти руководства не являются просто списком процедур — они представляют собой целенаправленно спроектированную и тщательно построенную структуру, предназначенную для формирования нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально надежных стабильных монет.
Хотя эти руководства подтверждают знакомые регуляторные столпы, такие как проверка клиентов (CDD) и отчеты о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающее и имеющее глобальное значение требование: личность каждого держателя стейблкоина должна оставаться постоянно проверяемой. Это не разовая проверка при приеме на работу; это о поддержании экосистемы, в которой все участники цепочки создания стоимости известны и могут быть идентифицированы.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стейблкоины могут быть переведены только на подтвержденные адреса кошельков, принадлежащие проверенным личностям или организациям. Проверка может осуществляться самим эмитентом, регулируемыми финансовыми учреждениями или надежными сторонними провайдерами. Короче говоря, HKMA предполагает среду стейблкоинов без анонимных уголков, заменяя непрозрачность ответственностью.
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов блокчейна и пуристов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры безразрешительных систем и заменой ее разрешенной «замкнутой» моделью, которая противоречит безграничному духу общедоступных реестров. Однако это решение не является произвольным — оно является резким ответом на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными транзакциями.
Глобальный лидер в стандартах борьбы с отмыванием денег, Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) долгое время предупреждала о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками, которые осуществляют прямые одноранговые транзакции. Поскольку эти транзакции обходят регулируемых поставщиков виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств KYC и правил путешествий, которые требуют идентификации отправителей и получателей информации, сопровождающей каждую соответствующую транзакцию. Новые требования HKMA по сути являются превентивной мерой против этого пробела — интеграция правил соблюдения непосредственно в природу активов.
Международный банк реконструкции и развития (BIS) добавил еще один уровень к этому аргументу. Через несколько отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, истинные решения и контроль часто сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить возможность применения правил по борьбе с отмыванием денег / финансированием терроризма (AML/CFT) и может подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции проектов DeFi с традиционными финансами необходимо закрыть структурные разрывы в соблюдении норм. Поэтому позиция HKMA является как ответом на современные глобальные стандарты, так и гарантией будущего экосистемы Гонконга.
Как реализовать: встроить соответствующий код
Конечно, проблема заключается в фактической реализации: как реализовать такие правила на публичном блокчейне, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соответствие в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при соблюдении определенных правил. С технической точки зрения это достигается с помощью архитектуры «разрешенного токена», которая проверяет право кошелька на блокчейне, а затем только после этого выполняет транзакцию. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя заранее одобрены.
Взрослая и высоко релевантная структура — это ERC-3643, который является формальным стандартом токенов Ethereum, оптимизированным для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
Применение ERC-3643 на практике
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это всеобъемлющая нормативная структура, прямо вплетенная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» юридических и регуляторных норм от основной логики транзакций Token, одновременно плотно связывая их для бесшовной работы. В центре этой архитектуры находится контракт Token, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильныйcoin. В отличие от традиционных Token, он программируется для проверки выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт Token не передает средства немедленно из одного кошелька в другой, а приостанавливает процесс, обращаясь к инфраструктуре второго уровня — контракту на соответствие.
Соответствующий контракт служит автоматическим охранником, это программируемый набор инструкций, предназначенный для определения того, разрешена ли сделка. Для принятия таких решений он опирается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр представляет собой цепочечный каталог, связывающий каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых «заявлениями». Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку «Знай своего клиента» (KYC), указывать его местожительство или фиксировать, было ли его адрес отмечен как санкционный.
Когда кто-то пытается отправить стейблкоин, контракт токена запрашивает соответствующий контракт, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявления отправителя и получателя, хранящиеся в реестре идентификации. Перевод продолжается только при полном выполнении необходимых условий, таких как одобрение KYC или очистка от санкций. Этот весь процесс происходит в реальном времени, без какого-либо ручного вмешательства, встраивая соблюдение норм непосредственно в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регулирующим органам живую, аудируемую запись применения правил.
Через взаимодействие токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регулирующие рекомендации в самовыполняющийся контроль на блокчейне. Это делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя мгновенно замораживать или ограничивать проблемные адреса, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествий и предоставляет регуляторам ясное окно для понимания того, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По сути, это перемещает правоохранительные органы с бумажной политики на нативные действия блокчейна.
Вывод: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблкоинов в Гонконге — это не только сигнал о соблюдении норм — это намек на намерение этого города стать глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя идентифицируемого участия, HKMA создает условия для того, чтобы стейблкоины стали надежными финансовыми инструментами для широкой аудитории, а не для узкой или спекулятивной группы.
Для эмитентов эта информация вполне ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от «перспективных» к необходимым для операционной деятельности. Это решает такие политические требования, как правила путешествий FATF, предоставляет прозрачный надзор для регуляторов и успокаивает институциональных игроков, обеспокоенных репутационными рисками.
Далеко не подавление инноваций, интеграция соблюдения норм в код расширила диапазон законных случаев использования — от розничных платежей до трансакций через границу — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отказывается от децентрализованных финансов; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую рынки могут уверенно принимать.
Смотря в будущее, возникает неотложный вопрос: может ли процесс, если проверка личности и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой в юрисдикциях членов ФАТФ и основных финансовых центрах, эволюционировать в более безопасный и более удобный для пользователей? Ответ, вероятно, заключается в зрелости децентрализованных решений идентификации на основе блокчейна (DID), которые обещают предоставить индивидуумам больший контроль над личными данными, одновременно удовлетворяя строгие требования регулирующих органов. Вопрос о том, станет ли такая технология предпочтительным мостом между соблюдением регулирования и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, остается открытым.