Анализ новой модели платежей с использованием стейблкоинов: переосмысление глобальных денежных потоков
стейблкоин как важная инновация в области блокчейна, предоставляет новую эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%, в настоящее время она превысила 250 миллиардов долларов, поддерживая эффективное обращение платежных средств на сумму десятки триллионов долларов по всему миру.
Эксперты в отрасли в целом признают ценность стейблкоинов, которые полностью отражают основную способность блокчейна "мгновенно передавать средства и ценность" и закладывают основу для создания замкнутых коммерческих платежей на цепи. Однако реальные сценарии платежей на уровне предприятий гораздо сложнее простых "переводов между участниками".
В настоящее время приложения стейблкоинов для бизнеса чаще всего используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные платежные каналы для горизонтальной передачи ценностей/финансов, в то время как верхний и нижний уровни все еще зависят от традиционной финансовой платежной системы. Хотя этот дизайн имеет некоторые улучшения, он также ограничивает полное раскрытие преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в межгосударственных расчетах с точки зрения глобального перемещения капитала:
Анализ существующей глобальной системы трансграничных платежей;
Анализ улучшений архитектуры стейблкоин-сэндвича в управлении финансами, B2B платежах и расчетах через карточные сети;
Обсуждение того, как преодолеть вызовы на двух концах стейблкоина, чтобы ценность блокчейна проходила через весь процесс.
Один. Фон платежей со стейблкоинами
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B платежи предприятий привлекают наибольшее внимание. Данные показывают, что в прошлом году ежемесячные объемы B2B платежей выросли с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платежная платформа сообщила, что стейблкоины составляют почти половину их объема транзакций, 49% клиентов активно используют стейблкоины для оплаты.
Данные крупных компаний лучше отражают масштабы сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет примерно 15 миллиардов долларов в год, из которых около половины приходятся на B2B-платежи. У другой компании годовой объем сделок составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет 20% от мирового рынка стейблкоинов для трансакций B2B.
Глобальные платежи становятся все более популярными, главным образом потому, что преимущества основанных на блокчейне стейблкоинов становятся более очевидными, когда традиционная финансовая платежная инфраструктура кажется устаревшей. Хотя некоторые традиционные платежные сети ежегодно обеспечивают более 1 трлн долларов США глобальных платежей, предприятия и банки все еще сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
2. Различные модели глобальных трансакций
2.1 На основе традиционных платежных сетей банковская инфраструктура
Традиционная межбанковская торговля разделяется на две части: "обмен сообщениями" и "расчет средств": определенная платежная сеть отвечает за передачу банковских инструкций по переводу, в то время как реальное движение средств происходит только между банками, которые заранее открыли взаимные счета и могут напрямую осуществлять кредиты и переводы.
Только если обе банки подключены к этой системе и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать агентские банки, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
Эта модель может потребовать участия нескольких посреднических банков, что приводит к затяжным срокам расчетов до нескольких дней, повышению затрат и сложности отслеживания. Даже при трансакциях между соседними странами, может потребоваться обходить банки развитых стран, что крайне неудобно.
2.2 Модель трансакционного пула средств на основе платежного сервиса
Чтобы решить вышеупомянутую проблему, появились поставщики трансграничных денежных переводов, которые предназначены для того, чтобы компании могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных платежных каналов. Эта модель по своей сути является трансграничным денежным пулом, предоставляющим компаниям пул ликвидности в разных валютах, что позволяет осуществлять гибкие платежи между разными странами.
Поставщики услуг перевода средств отвечают за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, компании получают единый многоязычный банковский продукт, который образует "замкнутый круг". Внутренний реестр похож на мясо в сэндвиче, местные счета для получения средств в разных регионах служат хлебом.
Эта модель занимает важное место на рынке глобальных B2B-платежей и управления корпоративными финансами. Они заранее подготавливают и распределяют необходимую ликвидность, затем по мере необходимости распределяют ее клиентам. Из-за контроля за процессом от начала до конца, для клиентов установлены строгие лимиты и правила управления рисками.
Несмотря на внешнюю привлекательность, эта модель все еще строится на традиционных платежных сетях и полагается на изящное управление ликвидностью для "создания" мгновенного зачисления. Ее скорость и масштаб ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также сроками расчетов на уровне базовых расчетных систем.
Некоторые платежные компании уже создали относительно полные "глобальные мультивалютные счета" или "местные расчетные счета" в развитых странах, что позволяет осуществлять финансирование с относительно "нулевыми затратами". В отличие от "стейблкоин-сэндвич" модели, где с обеих сторон требуются затраты на ввод и вывод средств, это дает большее преимущество в стоимости.
Таким образом, использование стейблкоин для платежей должно иметь четкие преимущества в конкретных сценариях и не может быть обобщено.
2.3 стейблкоин模式
С помощью технологии блокчейн стейблкоины реконструируют работу интернет-торговли. Его расчетный цикл эквивалентен времени генерации блока выпускающего блокчейна, что на порядок быстрее, чем при традиционном методе. Любая система, которая опирается на традиционные методы, может быть заменена общим, проверяемым реестром.
Более важно то, что стейблкоины обычно разворачиваются на платформах смарт-контрактов, что позволяет создавать инновационные системы и рабочие процессы, которые невозможно реализовать в традиционных банковских рамках. На открытых, проверяемых протоколах любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, деньги быстрее поступают в downstream-процессы, сокращая управленческие расходы и использование капитала. Когда период расчета сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватит всю экономику. В то же время существование проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости получения разрешений.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: компания имеет обязательство оплатить в стране B в валюте b на определенную дату и должна заранее подготовить трансфер средств из страны A в валюте a. Это процесс предоплаты, и финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для подготовки к своевременному выполнению платежа.
Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда может потребоваться обратиться к местным партнерам за краткосрочными займами. Чем дольше задерживается глобальное расчётное финансирование, тем больше валютные риски и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя требования по контролю задержек международных расчетов. Структура "стейблкоин-сэндвич" выполняет свою роль: начальные депозиты и выводы на обоих концах все еще касаются фиатной системы, но стейблкоины обеспечивают плавное движение средств между двумя участками фиатного "склона".
Весь процесс разделен на локальные переводы внутри стран A и B, при этом блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. ( Примечание: на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять A стейблкоин на B стейблкоин. )
3.2 B2B платежи для предприятий
Процесс платежей B2B в глобальном масштабе похож на управление корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, потому что такие платежи часто более сложные, и их успех может затрагивать другие аспекты операционной деятельности компании.
Платежи между банками разных стран обычно напрямую связаны с определенной услугой или доставкой товара, и стороны более чувствительны к отслеживанию прогресса платежа. Если необходимый бизнесу платежный канал довольно редкий, может потребоваться несколько международных транзитных путей для завершения перевода средств, и этот путь может не иметь четкого механизма уведомления о прогрессе, а также ограничен не круглосуточным графиком работы банков, что может значительно увеличить время платежа.
Когда процесс B2B трансакций через границу выполняется с помощью стейблкоинов, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных преимуществ:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать статус платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с временными показателями поставки или узловыми моментами поставки, чтобы избежать значительных рисков или задержек.
После снижения рисков, стоимость капитала снижается, оборот капитала ускоряется; с развитием интеграционных решений для стейблкоинов этот эффект приведет к значительному увеличению производительности на глобальном уровне.
Агентские цепочки, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных рисков в основном были устранены. Весь процесс сократился с 3 дней до нескольких секунд, и не нужно учитывать закрытие рынка, потребности в оборотном капитале значительно уменьшились и упростились.
3.3 Карта организации сети расчетов
В сети карт, эмитент карт представляет держателя карты и отправляет платеж в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не производят прямые расчеты по долгам; они все подключены к определенной платежной сети, которая осуществляет межбанковские расчеты по чистым суммам в рабочие дни в часы работы банков. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторые крупные платежные компании начали тестировать использование стейблкоинов для расчетов между банк-эквайером и эмитентом карт еще в 2021 году, заменив процесс электросчета на стейблкоины на основе Ethereum и некоторых публичных блокчейнов. После завершения авторизации карты на определенную дату эта компания будет использовать стейблкоины для дебетов или кредитов в банках обеих сторон сделки.
Поскольку эта система функционирует внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит выгоду партнерам в сети. Это наиболее похоже на закрытую систему трансферов средств между странами, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам, потому что им ранее приходилось управлять глобальными платежами.
Преимущества стейблкоинов аналогичны управлению капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременного выполнения международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основу для кредитования и других финансовых операций между банками внутри платежной сети.
Четыре, взглянув в будущее
"Сэндвич со стейблкоином" действительно полезен в некоторых ситуациях, но в настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще остаются на этой структуре и не сделали дальнейших прорывов. В реальности очень немногие компании действительно используют онлайновые платежи и стейблкоины. Пока любой этап требует взаимодействия с фиатной валютой, нам придется снова добавлять хлеб по обеим сторонам "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении хлеба на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет завершаться на блокчейне, больше не ограничиваясь устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит беспрецедентный масштаб бизнеса. Поскольку глобальные трения, связанные с созданием, управлением и обслуживанием предприятий, значительно снижаются, кривая роста глобального ВВП будет более близка к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Суть финансовых инноваций в платежах заключается в следующем: стейблкоин-платежи + онлайновые финансы. Если удастся полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше онлайновых финансовых услуг на обоих концах, то скорость глобального обращения средств/ценностей достигнет беспрецедентных высот.
стейблкоин платежная новая модель: пересоздание будущего глобального обращения средств
Анализ новой модели платежей с использованием стейблкоинов: переосмысление глобальных денежных потоков
стейблкоин как важная инновация в области блокчейна, предоставляет новую эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%, в настоящее время она превысила 250 миллиардов долларов, поддерживая эффективное обращение платежных средств на сумму десятки триллионов долларов по всему миру.
Эксперты в отрасли в целом признают ценность стейблкоинов, которые полностью отражают основную способность блокчейна "мгновенно передавать средства и ценность" и закладывают основу для создания замкнутых коммерческих платежей на цепи. Однако реальные сценарии платежей на уровне предприятий гораздо сложнее простых "переводов между участниками".
В настоящее время приложения стейблкоинов для бизнеса чаще всего используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные платежные каналы для горизонтальной передачи ценностей/финансов, в то время как верхний и нижний уровни все еще зависят от традиционной финансовой платежной системы. Хотя этот дизайн имеет некоторые улучшения, он также ограничивает полное раскрытие преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в межгосударственных расчетах с точки зрения глобального перемещения капитала:
Один. Фон платежей со стейблкоинами
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B платежи предприятий привлекают наибольшее внимание. Данные показывают, что в прошлом году ежемесячные объемы B2B платежей выросли с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платежная платформа сообщила, что стейблкоины составляют почти половину их объема транзакций, 49% клиентов активно используют стейблкоины для оплаты.
Данные крупных компаний лучше отражают масштабы сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет примерно 15 миллиардов долларов в год, из которых около половины приходятся на B2B-платежи. У другой компании годовой объем сделок составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет 20% от мирового рынка стейблкоинов для трансакций B2B.
Глобальные платежи становятся все более популярными, главным образом потому, что преимущества основанных на блокчейне стейблкоинов становятся более очевидными, когда традиционная финансовая платежная инфраструктура кажется устаревшей. Хотя некоторые традиционные платежные сети ежегодно обеспечивают более 1 трлн долларов США глобальных платежей, предприятия и банки все еще сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
2. Различные модели глобальных трансакций
2.1 На основе традиционных платежных сетей банковская инфраструктура
Традиционная межбанковская торговля разделяется на две части: "обмен сообщениями" и "расчет средств": определенная платежная сеть отвечает за передачу банковских инструкций по переводу, в то время как реальное движение средств происходит только между банками, которые заранее открыли взаимные счета и могут напрямую осуществлять кредиты и переводы.
Только если обе банки подключены к этой системе и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод. Если стороны не установили прямые партнерские отношения, необходимо связать агентские банки, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчетов.
Эта модель может потребовать участия нескольких посреднических банков, что приводит к затяжным срокам расчетов до нескольких дней, повышению затрат и сложности отслеживания. Даже при трансакциях между соседними странами, может потребоваться обходить банки развитых стран, что крайне неудобно.
2.2 Модель трансакционного пула средств на основе платежного сервиса
Чтобы решить вышеупомянутую проблему, появились поставщики трансграничных денежных переводов, которые предназначены для того, чтобы компании могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных платежных каналов. Эта модель по своей сути является трансграничным денежным пулом, предоставляющим компаниям пул ликвидности в разных валютах, что позволяет осуществлять гибкие платежи между разными странами.
Поставщики услуг перевода средств отвечают за управление соблюдением норм и банковскими отношениями, компании получают единый многоязычный банковский продукт, который образует "замкнутый круг". Внутренний реестр похож на мясо в сэндвиче, местные счета для получения средств в разных регионах служат хлебом.
Эта модель занимает важное место на рынке глобальных B2B-платежей и управления корпоративными финансами. Они заранее подготавливают и распределяют необходимую ликвидность, затем по мере необходимости распределяют ее клиентам. Из-за контроля за процессом от начала до конца, для клиентов установлены строгие лимиты и правила управления рисками.
Несмотря на внешнюю привлекательность, эта модель все еще строится на традиционных платежных сетях и полагается на изящное управление ликвидностью для "создания" мгновенного зачисления. Ее скорость и масштаб ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также сроками расчетов на уровне базовых расчетных систем.
Некоторые платежные компании уже создали относительно полные "глобальные мультивалютные счета" или "местные расчетные счета" в развитых странах, что позволяет осуществлять финансирование с относительно "нулевыми затратами". В отличие от "стейблкоин-сэндвич" модели, где с обеих сторон требуются затраты на ввод и вывод средств, это дает большее преимущество в стоимости.
Таким образом, использование стейблкоин для платежей должно иметь четкие преимущества в конкретных сценариях и не может быть обобщено.
2.3 стейблкоин模式
С помощью технологии блокчейн стейблкоины реконструируют работу интернет-торговли. Его расчетный цикл эквивалентен времени генерации блока выпускающего блокчейна, что на порядок быстрее, чем при традиционном методе. Любая система, которая опирается на традиционные методы, может быть заменена общим, проверяемым реестром.
Более важно то, что стейблкоины обычно разворачиваются на платформах смарт-контрактов, что позволяет создавать инновационные системы и рабочие процессы, которые невозможно реализовать в традиционных банковских рамках. На открытых, проверяемых протоколах любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать платежи, деньги быстрее поступают в downstream-процессы, сокращая управленческие расходы и использование капитала. Когда период расчета сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватит всю экономику. В то же время существование проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости получения разрешений.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: компания имеет обязательство оплатить в стране B в валюте b на определенную дату и должна заранее подготовить трансфер средств из страны A в валюте a. Это процесс предоплаты, и финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для подготовки к своевременному выполнению платежа.
Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда может потребоваться обратиться к местным партнерам за краткосрочными займами. Чем дольше задерживается глобальное расчётное финансирование, тем больше валютные риски и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании.
Стейблкоины упрощают эту систему, устраняя требования по контролю задержек международных расчетов. Структура "стейблкоин-сэндвич" выполняет свою роль: начальные депозиты и выводы на обоих концах все еще касаются фиатной системы, но стейблкоины обеспечивают плавное движение средств между двумя участками фиатного "склона".
Весь процесс разделен на локальные переводы внутри стран A и B, при этом блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами. ( Примечание: на цепочке должна быть достаточная ликвидность, чтобы обменять A стейблкоин на B стейблкоин. )
3.2 B2B платежи для предприятий
Процесс платежей B2B в глобальном масштабе похож на управление корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, потому что такие платежи часто более сложные, и их успех может затрагивать другие аспекты операционной деятельности компании.
Платежи между банками разных стран обычно напрямую связаны с определенной услугой или доставкой товара, и стороны более чувствительны к отслеживанию прогресса платежа. Если необходимый бизнесу платежный канал довольно редкий, может потребоваться несколько международных транзитных путей для завершения перевода средств, и этот путь может не иметь четкого механизма уведомления о прогрессе, а также ограничен не круглосуточным графиком работы банков, что может значительно увеличить время платежа.
Когда процесс B2B трансакций через границу выполняется с помощью стейблкоинов, на уровне предприятий возникает ряд дополнительных преимуществ:
3.3 Карта организации сети расчетов
В сети карт, эмитент карт представляет держателя карты и отправляет платеж в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не производят прямые расчеты по долгам; они все подключены к определенной платежной сети, которая осуществляет межбанковские расчеты по чистым суммам в рабочие дни в часы работы банков. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторые крупные платежные компании начали тестировать использование стейблкоинов для расчетов между банк-эквайером и эмитентом карт еще в 2021 году, заменив процесс электросчета на стейблкоины на основе Ethereum и некоторых публичных блокчейнов. После завершения авторизации карты на определенную дату эта компания будет использовать стейблкоины для дебетов или кредитов в банках обеих сторон сделки.
Поскольку эта система функционирует внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит выгоду партнерам в сети. Это наиболее похоже на закрытую систему трансферов средств между странами, но огромный масштаб сети карт приносит выгоду эмитентам/эквайерам, потому что им ранее приходилось управлять глобальными платежами.
Преимущества стейблкоинов аналогичны управлению капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования, необходимые для своевременного выполнения международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основу для кредитования и других финансовых операций между банками внутри платежной сети.
Четыре, взглянув в будущее
"Сэндвич со стейблкоином" действительно полезен в некоторых ситуациях, но в настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще остаются на этой структуре и не сделали дальнейших прорывов. В реальности очень немногие компании действительно используют онлайновые платежи и стейблкоины. Пока любой этап требует взаимодействия с фиатной валютой, нам придется снова добавлять хлеб по обеим сторонам "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении хлеба на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет завершаться на блокчейне, больше не ограничиваясь устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит беспрецедентный масштаб бизнеса. Поскольку глобальные трения, связанные с созданием, управлением и обслуживанием предприятий, значительно снижаются, кривая роста глобального ВВП будет более близка к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Суть финансовых инноваций в платежах заключается в следующем: стейблкоин-платежи + онлайновые финансы. Если удастся полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше онлайновых финансовых услуг на обоих концах, то скорость глобального обращения средств/ценностей достигнет беспрецедентных высот.
![Деконструкция стейблкоина "Сэндвич": как переосмыслить мир