Бизнес концепция с сотенными долларовыми купюрами на фоне зданий делового центра gettyДоллар является глобальной резервной валютой. Это давно называется «непомерным привилегией». Считается, что это огромное преимущество для США, что доллар обладает этим статусом – или, по крайней мере, так рассказывают.
Но подождите!
Эта священная корова может оказаться не таким уж благословением. Возможно, «чрезмерная привилегия» доллара США на самом деле является чрезмерным проклятием.
Прежде всего, с иронией и желанием привлечь внимание читателей из США, а также дать им хотя бы шанс согласиться с тем, что я собираюсь предложить, позвольте мне отметить, что термин «непомерная привилегия» на самом деле имеет французское происхождение. Это само по себе может указывать на то, что это не такая уж блестящая идея.
Во-вторых, учтите это: в долларах существует сейчас в два раза больше китайских юаней (, используя M2 в качестве меры ), чем долларов США. Можно сказать, что у Китая в два раза больше денег, чем у США – что переводится в два раза больше денег на четыре раза больше людей, или в половину денег на душу населения по сравнению с американцами. Тем не менее, вам может быть интересно: если у них есть вся эта ликвидность, почему они не хотят быть глобальной резервной валютой?
Давайте рассмотрим это "привилегию". Конечно, наличие мировой резервной валюты позволяет вам распоряжаться своим влиянием. И да, вы всегда можете напечатать больше "конфетти", если столкнетесь с проблемой платежного баланса. Печать резервной валюты по сути дает вам деньги ни за что – что приятно.
ЕЩЁ ДЛЯ ВАСНо…
Вам также нужно экспортировать свои деньги, чтобы покупать вещи. В противном случае мир должен либо отказаться от вашей валюты как глобального стандарта, либо столкнуться с кризисом ликвидности, потому что в системе недостаточно ваших денег.
Вот в чем дело: экспорт денег для покупки импортных товаров требует постоянного дефицита платежного баланса – именно то, что пытался изменить бывший президент Трамп.
В то время, когда США управляли миром после 1946 года, полные богатства, пока Европа была занята самоуничтожением, этот дефицит не был такой большой проблемой. Но по мере того как время идет, и все больше и больше долларов уходит, в то время как все больше и больше товаров приходит, страна начинает опустошать себя.
Этот «конфетти» возвращается домой в руках тех, кто продавал вам вещи, и они используют его, чтобы скупить ваши активы. В конечном итоге, все, что вы производите, — это конфетти, а все, что у вас есть, — это печатный станок. Это должно звучать знакомо.
Нация, которая постоянно получает прибыль от торговли, имеет как активы, так и пассивы в своем балансе. Но страна, которая постоянно печатает конфетти для финансирования импорта, в конечном итоге оказывается с одними только пассивами – и изношенным принтером.
Давайте посмотрим на этот график:
Доллар по сравнению с евро и фунтом за 15 лет
Кредит: ADVFN
Это график за более чем 15 лет, показывающий, как американский доллар вырос на 20-25% по отношению к евро и фунту, и почти удвоился по отношению к иене.
Эта сила доллара не связана с тем, что США ведут сбалансированную экономику, имеют ответственный государственный бюджет или следуют разумной финансовой дисциплине. Нет – эта сила является побочным продуктом статуса доллара как мировой резервной валюты.
Этот резервный статус позволяет США накапливать огромный долг и огромные торговые дефициты, постепенно опустошая свою экономику изнутри.
Так называемая "эксцентричная привилегия" позволила США раствориться в роскоши.
Но, как любят говорить люди в наши дни, это неустойчиво.
Горе, трижды горе, если США потеряет свой статус глобальной резервной валюты.
Ну и что?
Европе это не нужно. Китаю это не нужно. Япония не просит об этом.
Так какие же реальные преимущества?
Низкие затраты правительства на заимствования. Но затраты на заимствования в Японии еще ниже, несмотря на гораздо более высокий показатель долга к ВВП.
Торговые дефициты безCollapse валюты. Великобритания имеет аналогичные дефициты и продолжает функционировать. Но долгосрочные дефициты, которые истощают страну, гораздо более токсичны.
Сеньораж – прибыль от печати конфетти. Но Китай напечатал в два раза больше и имеет активы, чтобы это продемонстрировать. Неподкрепленное конфетти вернется, чтобы преследовать вас.
Влияние на глобальную финансовую систему. Без экономической мощи от реальной торговли запасной вариант для поддержания влияния становится военной силой. История не благоприятствует этой стратегии в долгосрочной перспективе.
Устойчивость к кризисам и безопасные потоки. Но настоящая геополитическая и экономическая сила исходит от продуктивности, управления и активов – а не от печатания бумаги и принуждения к ее стоимости с помощью силы. Просто спросите советских, как это закончилось.
Так является ли статус глобальной резервной валюты привилегией или проклятием? Как и все механизмы, когда они доходят до крайностей, то, что начиналось как благо, может стать ядом.
Учитывая масштаб дефицитов США, пациент может уже быть отравлен.
Политика поддержания глобального резервного статуса доллара может продолжаться, может ослабевать или может быть abandon. Но его роль в качестве канала для экономического рассеяния приближается к своему концу, поскольку устойчивость хронических, постоянных дефицитов сейчас явно достигает своих пределов.
Тем временем Китай не хочет быть глобальной резервной валютой - хотя это могло бы быть. Их рассуждения просты: они хотят продолжать экспортировать товары, взять ваш конфетти и повернуться, чтобы купить активы в вашей стране. В конечном итоге они владеют всеми хорошими вещами. Если вы делаете это с землёй, вас называют колонизатором; если вы делаете это с производственными активами, вас называют богатым.
Пока священная корова глобального резервного статуса доллара бродит по земле, США будут продолжать распродажу своего семейного серебра, чтобы их жители могли заполнить свои двойные гаражи пластиковым хламом, веря, что этот "непомерный привилегий" — это благословение, когда на самом деле это может быть проклятием, которое их погубит.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Экстравагантное проклятие: Почему резервный статус Доллара может быть крупнейшей ответственностью Америки
Но подождите!
Эта священная корова может оказаться не таким уж благословением. Возможно, «чрезмерная привилегия» доллара США на самом деле является чрезмерным проклятием.
Прежде всего, с иронией и желанием привлечь внимание читателей из США, а также дать им хотя бы шанс согласиться с тем, что я собираюсь предложить, позвольте мне отметить, что термин «непомерная привилегия» на самом деле имеет французское происхождение. Это само по себе может указывать на то, что это не такая уж блестящая идея.
Во-вторых, учтите это: в долларах существует сейчас в два раза больше китайских юаней (, используя M2 в качестве меры ), чем долларов США. Можно сказать, что у Китая в два раза больше денег, чем у США – что переводится в два раза больше денег на четыре раза больше людей, или в половину денег на душу населения по сравнению с американцами. Тем не менее, вам может быть интересно: если у них есть вся эта ликвидность, почему они не хотят быть глобальной резервной валютой?
Давайте рассмотрим это "привилегию". Конечно, наличие мировой резервной валюты позволяет вам распоряжаться своим влиянием. И да, вы всегда можете напечатать больше "конфетти", если столкнетесь с проблемой платежного баланса. Печать резервной валюты по сути дает вам деньги ни за что – что приятно.
ЕЩЁ ДЛЯ ВАСНо…
Вам также нужно экспортировать свои деньги, чтобы покупать вещи. В противном случае мир должен либо отказаться от вашей валюты как глобального стандарта, либо столкнуться с кризисом ликвидности, потому что в системе недостаточно ваших денег.
Вот в чем дело: экспорт денег для покупки импортных товаров требует постоянного дефицита платежного баланса – именно то, что пытался изменить бывший президент Трамп.
В то время, когда США управляли миром после 1946 года, полные богатства, пока Европа была занята самоуничтожением, этот дефицит не был такой большой проблемой. Но по мере того как время идет, и все больше и больше долларов уходит, в то время как все больше и больше товаров приходит, страна начинает опустошать себя.
Этот «конфетти» возвращается домой в руках тех, кто продавал вам вещи, и они используют его, чтобы скупить ваши активы. В конечном итоге, все, что вы производите, — это конфетти, а все, что у вас есть, — это печатный станок. Это должно звучать знакомо.
Нация, которая постоянно получает прибыль от торговли, имеет как активы, так и пассивы в своем балансе. Но страна, которая постоянно печатает конфетти для финансирования импорта, в конечном итоге оказывается с одними только пассивами – и изношенным принтером.
Давайте посмотрим на этот график:
Доллар по сравнению с евро и фунтом за 15 лет Кредит: ADVFN Это график за более чем 15 лет, показывающий, как американский доллар вырос на 20-25% по отношению к евро и фунту, и почти удвоился по отношению к иене.
Эта сила доллара не связана с тем, что США ведут сбалансированную экономику, имеют ответственный государственный бюджет или следуют разумной финансовой дисциплине. Нет – эта сила является побочным продуктом статуса доллара как мировой резервной валюты.
Этот резервный статус позволяет США накапливать огромный долг и огромные торговые дефициты, постепенно опустошая свою экономику изнутри.
Так называемая "эксцентричная привилегия" позволила США раствориться в роскоши.
Но, как любят говорить люди в наши дни, это неустойчиво.
Горе, трижды горе, если США потеряет свой статус глобальной резервной валюты.
Ну и что?
Европе это не нужно. Китаю это не нужно. Япония не просит об этом.
Так какие же реальные преимущества?
Так является ли статус глобальной резервной валюты привилегией или проклятием? Как и все механизмы, когда они доходят до крайностей, то, что начиналось как благо, может стать ядом.
Учитывая масштаб дефицитов США, пациент может уже быть отравлен.
Политика поддержания глобального резервного статуса доллара может продолжаться, может ослабевать или может быть abandon. Но его роль в качестве канала для экономического рассеяния приближается к своему концу, поскольку устойчивость хронических, постоянных дефицитов сейчас явно достигает своих пределов.
Тем временем Китай не хочет быть глобальной резервной валютой - хотя это могло бы быть. Их рассуждения просты: они хотят продолжать экспортировать товары, взять ваш конфетти и повернуться, чтобы купить активы в вашей стране. В конечном итоге они владеют всеми хорошими вещами. Если вы делаете это с землёй, вас называют колонизатором; если вы делаете это с производственными активами, вас называют богатым.
Пока священная корова глобального резервного статуса доллара бродит по земле, США будут продолжать распродажу своего семейного серебра, чтобы их жители могли заполнить свои двойные гаражи пластиковым хламом, веря, что этот "непомерный привилегий" — это благословение, когда на самом деле это может быть проклятием, которое их погубит.