Макроэкономический еженедельник: Когда наступит поворотный момент на рынке? Интерпретация сигналов кредитного рынка
Один. Макрообзор на эту неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на этапе многократных ожиданий и спекуляций. Производительность фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка связана с корректировкой ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы и замедлением экономического роста в США, что приводит к фазовой корректировке цен на рискованные активы.
Американские фондовые индексы значительно скорректировались: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%. Сектор коммунальных услуг, напротив, вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс VIX остается выше 20, что показывает, что рыночные настроения больше связаны с коррекцией предыдущей чрезмерной оптимистичности.
На товарном рынке золото преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, установив исторический максимум, что отражает рост потребности в средствах защиты. Цена на медь увеличилась на 3,9%, что указывает на поддержку со стороны спроса со стороны обрабатывающей промышленности. Цены на нефть остаются стабильными около 67 долларов, но чистая позиция по фьючерсам снизилась более чем на 9,6%, что намекает на слабые ожидания роста мирового спроса. Цены на природный газ продолжают снижаться под воздействием избытка предложения и слабого промышленного спроса.
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Недельный график биткойна показывает тенденцию к снижению, но амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH и SOL, демонстрируют слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность в ликвидности на рынке.
Тенденция к изменению глобальной цепочки поставок становится очевидной. Балтийский индекс сухих грузов (BDI) продолжает расти, что свидетельствует о высоком спросе на морские перевозки в регионах Азии и Европы. Индекс транспортной отрасли США упал на 6,5%, что намекает на слабый внутренний спрос. Это расхождение отражает то, что глобальная цепочка поставок переживает региональную перестройку, внутренний спрос в США замедляется, в то время как производственная и экспортная деятельность в регионах Азии и Европы относительно активна.
2. Анализ экономических данных
Индекс уверенности малых предприятий NFIB в феврале снизился третий месяц подряд, что свидетельствует о продолжающейся озабоченности американских малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка: скорректированный CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовой темп общего CPI снизился до 2,8%. Инфляция товаров несколько возросла, но инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является наибольшим снижением с апреля 2021 года, при этом ожидался рост на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние инфляционные ожидания движутся в противоположных направлениях по сравнению с реальными данными. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние инфляционные ожидания выросли до 3,9%, при прогнозе в 3,4%. Тем не менее, данные показывают явное партийное расслоение, в основном исходящее от ожиданий сторонников Демократической партии.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, объем баланса Федеральной резервной системы продолжает оставаться выше 6 триллионов долларов, что в значительной степени обусловлено выводом средств из счета TGA Министерства финансов США. Использование дисконтов Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что свидетельствует о том, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стабилизируется.
В отношении рынка процентных ставок рынок фьючерсов по федеральным фондам почти не предполагает снижения ставок в марте. Кривые процентных ставок на 6 месяцев и доходности государственных облигаций указывают на снижение ставок в этом году примерно 2-3 раза. В последнее время доходности на коротком конце значительно снизились, в то время как длинный конец остался относительно стабильным, что указывает на то, что рынок постепенно оценивает будущее снижение ставок Федеральной резервной системой.
На кредитном рынке корпоративные кредитные спреды продолжают расширяться. Инвестиционный уровень кредитных дефолтных свопов в Северной Америке (CDX IG) на этой неделе вырос более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы по суверенным облигациям США и высокодоходным облигациям также показывают восходящую тенденцию, что отражает нарастающую обеспокоенность рынка по поводу устойчивости американских облигаций и кредитных рисков корпоративного сектора.
II. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущий рынок находится в трехкратном противоречии: "инфляция снижается, но ожидания растут", "кредитные риски растут, но экономика еще не в рецессии", "ликвидность немного расширяется, но политика ограничена". Рыночные настроения все еще не вышли из зоны паники, неопределенность налоговой политики создает огромное давление на ожидания стабильности на рынке.
1. Глобальная стратегия фондового рынка
Снизить долю высокоβ-активов, увеличить защитные сектора, такие как коммунальные услуги, здравоохранение и товары первой необходимости.
Обратите внимание на голубые фишки с высокими дивидендами и стабильным денежным потоком, особенно на ведущие компании с глобальной конкурентоспособностью и упавшей оценкой.
Увеличить долю инвестиций в Азиатско-Европейские рынки, особенно в активы Китая, Индии, Юго-Восточной Азии и Европы.
2. Стратегия крипторынка
Биткойн по-прежнему имеет ценность для долгосрочных инвестиций, его можно продолжать держать или увеличивать позицию при падении.
Сократите долю альткойнов, сохраняйте выжидательную позицию
Обратите внимание на потоки средств стейблкоинов, наблюдайте за состоянием ликвидности на рынке
3. Стратегия кредитного рынка
Избегайте корпоративных облигаций с высокой кредитной нагрузкой, увеличьте долю облигаций с высоким рейтингом
Переход к инвестиционным облигациям или долгосрочным государственным облигациям США для снижения кредитного риска.
Будьте осторожны с влиянием дефицита американских облигаций, следите за изменением кредитных дефолтных свопов по суверенному кредиту.
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторам следует проявлять осторожность и использовать потенциальные возможности для приобретения недооцененных качественных активов.
На следующей неделе внимание будет сосредоточено на заседании FOMC, особенно на количестве ожидаемых снижений ставок, указанных в точечной диаграмме, а также на склонности высказываний Пауэлла. Кроме того, стоит обратить внимание на то, объявит ли ФРС о приостановлении QT, что может оказать значительное поддерживающее влияние на текущий рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHunter007
· 11ч назад
Медвежий рынок увеличить позицию наиболее надежно
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiWarrior
· 11ч назад
Кому какое дело до быков и медведей, Накопление монет взлетает на небеса.
Посмотреть ОригиналОтветить0
YieldHunter
· 11ч назад
с технической точки зрения, дегены всё ещё спят на сигналах риска, смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProofOfNothing
· 11ч назад
Все еще жду большого дампа~
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerLiquidated
· 11ч назад
Мошенничество咯 行情又崩了
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainWorker
· 12ч назад
Какой переломный момент, общий тренд уже стал ясным.
Кредитный риск возрастает, глобальная переоценка активов, когда наступит поворотный момент на рынке?
Макроэкономический еженедельник: Когда наступит поворотный момент на рынке? Интерпретация сигналов кредитного рынка
Один. Макрообзор на эту неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на этапе многократных ожиданий и спекуляций. Производительность фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка связана с корректировкой ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы и замедлением экономического роста в США, что приводит к фазовой корректировке цен на рискованные активы.
Американские фондовые индексы значительно скорректировались: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%. Сектор коммунальных услуг, напротив, вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс VIX остается выше 20, что показывает, что рыночные настроения больше связаны с коррекцией предыдущей чрезмерной оптимистичности.
На товарном рынке золото преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, установив исторический максимум, что отражает рост потребности в средствах защиты. Цена на медь увеличилась на 3,9%, что указывает на поддержку со стороны спроса со стороны обрабатывающей промышленности. Цены на нефть остаются стабильными около 67 долларов, но чистая позиция по фьючерсам снизилась более чем на 9,6%, что намекает на слабые ожидания роста мирового спроса. Цены на природный газ продолжают снижаться под воздействием избытка предложения и слабого промышленного спроса.
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Недельный график биткойна показывает тенденцию к снижению, но амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH и SOL, демонстрируют слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность в ликвидности на рынке.
Тенденция к изменению глобальной цепочки поставок становится очевидной. Балтийский индекс сухих грузов (BDI) продолжает расти, что свидетельствует о высоком спросе на морские перевозки в регионах Азии и Европы. Индекс транспортной отрасли США упал на 6,5%, что намекает на слабый внутренний спрос. Это расхождение отражает то, что глобальная цепочка поставок переживает региональную перестройку, внутренний спрос в США замедляется, в то время как производственная и экспортная деятельность в регионах Азии и Европы относительно активна.
2. Анализ экономических данных
Индекс уверенности малых предприятий NFIB в феврале снизился третий месяц подряд, что свидетельствует о продолжающейся озабоченности американских малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка: скорректированный CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовой темп общего CPI снизился до 2,8%. Инфляция товаров несколько возросла, но инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является наибольшим снижением с апреля 2021 года, при этом ожидался рост на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние инфляционные ожидания движутся в противоположных направлениях по сравнению с реальными данными. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние инфляционные ожидания выросли до 3,9%, при прогнозе в 3,4%. Тем не менее, данные показывают явное партийное расслоение, в основном исходящее от ожиданий сторонников Демократической партии.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, объем баланса Федеральной резервной системы продолжает оставаться выше 6 триллионов долларов, что в значительной степени обусловлено выводом средств из счета TGA Министерства финансов США. Использование дисконтов Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что свидетельствует о том, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стабилизируется.
В отношении рынка процентных ставок рынок фьючерсов по федеральным фондам почти не предполагает снижения ставок в марте. Кривые процентных ставок на 6 месяцев и доходности государственных облигаций указывают на снижение ставок в этом году примерно 2-3 раза. В последнее время доходности на коротком конце значительно снизились, в то время как длинный конец остался относительно стабильным, что указывает на то, что рынок постепенно оценивает будущее снижение ставок Федеральной резервной системой.
На кредитном рынке корпоративные кредитные спреды продолжают расширяться. Инвестиционный уровень кредитных дефолтных свопов в Северной Америке (CDX IG) на этой неделе вырос более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы по суверенным облигациям США и высокодоходным облигациям также показывают восходящую тенденцию, что отражает нарастающую обеспокоенность рынка по поводу устойчивости американских облигаций и кредитных рисков корпоративного сектора.
II. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущий рынок находится в трехкратном противоречии: "инфляция снижается, но ожидания растут", "кредитные риски растут, но экономика еще не в рецессии", "ликвидность немного расширяется, но политика ограничена". Рыночные настроения все еще не вышли из зоны паники, неопределенность налоговой политики создает огромное давление на ожидания стабильности на рынке.
1. Глобальная стратегия фондового рынка
2. Стратегия крипторынка
3. Стратегия кредитного рынка
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторам следует проявлять осторожность и использовать потенциальные возможности для приобретения недооцененных качественных активов.
На следующей неделе внимание будет сосредоточено на заседании FOMC, особенно на количестве ожидаемых снижений ставок, указанных в точечной диаграмме, а также на склонности высказываний Пауэлла. Кроме того, стоит обратить внимание на то, объявит ли ФРС о приостановлении QT, что может оказать значительное поддерживающее влияние на текущий рынок.