Возможность фальсификации данных TVL вызвала широкое обсуждение в индустрии. Существует мнение, что один и тот же UTXO может многократно использоваться и повторно подсчитываться как TVL для разных проектов, но это утверждение содержит определённые недоразумения.
С технической точки зрения, UTXO на самом деле не может быть одобрено для использования несколько раз. Даже если использовать хэш-временной замок, можно заблокировать только один раз, поэтому один и тот же UTXO в одно и то же время может быть учтен только один раз, и нет возможности, чтобы он был повторно рассчитан несколькими проектами.
Более того, большинство проектов открывают свои адреса стейкинга, и даже если они не открыты, их можно отследить по движениям средств в блокчейне. Эти адреса не только доступны для просмотра пользователям, но и являются важной информацией для инвесторов, которые будут проверять контроль проекта над этими адресами. Поэтому операции с данными TVL в основном сосредоточены на этих известных адресах.
Обычной практикой является сотрудничество между проектной командой и крупными инвесторами, которые совместно вкладывают средства для повышения TVL. Для крупных инвесторов проектная команда обычно обещает определённую минимальную доходность. Эта практика широко распространена в различных DeFi проектах, как в Европе и Америке, так и в Азии. Это можно рассматривать как стратегию с двойной выгодой: проектная команда получает желаемые данные TVL, а крупные инвесторы получают высокую доходность, а конечная цель состоит в том, чтобы привлечь больше розничных инвесторов.
В качестве примера возьмем один проект, который использует довольно типичную модель: использование MPC-кошелька для реализации мультиподписей, крупные инвесторы переводят средства на адрес MPC-кошелька проекта, но средства совместно управляются крупными инвесторами и стороной проекта. MPC-кошелек реализует совместное управление несколькими частями приватных ключей, чтобы гарантировать, что ни одна из сторон не может в одиночку распоряжаться средствами. С внешней стороны эти адреса действительно принадлежат стороне проекта, но у стороны проекта нет абсолютного контроля над средствами на адресах.
Итак, что же такое "ложный TVL"? Важно четко определить эту концепцию: ложный TVL не означает фальсификацию данных, а относится к тому, что эти TVL на самом деле представляют собой замороженные средства, которые не могут действительно создавать ценность, а лишь используются для привлечения последующих инвесторов и создания шумихи вокруг проекта.
TVL можно разделить на реальные TVL и ложные TVL. Реальный TVL — это ликвидность, которая может быть эффективно использована, например, в проектах по кредитованию или торговле, где высокая ликвидность может предоставить пользователям лучший опыт. Ложный TVL же представляет собой неиспользуемую, недостаточно задействованную ликвидность, типичным примером чего являются проекты по стейкингу.
Что касается стейкинговых проектов, они сильно отличаются от других DeFi проектов и на самом деле не подходят для оценки исключительно по TVL. Высокие данные TVL могут быть лишь поверхностным "вздутие", в основном используемым для повышения имиджа проекта, а не для реальной работы продукта.
Долгое время в отрасли чрезмерно акцентировалось внимание на показателе TVL, но не весь TVL может создать реальную ценность. Как обычные пользователи и инвесторы, мы должны больше сосредоточиться на реальной ценности проекта: может ли он действительно решить проблемы пользователей? Может ли он генерировать полож cash flow для проверки жизнеспособности своей бизнес-модели?
Настоящие качественные проекты должны быть теми, которые приносят реальную ценность пользователям и всей отрасли. Нам необходимо пересмотреть критерии оценки проектов, не полагаясь чрезмерно на один единственный показатель, а всесторонне учитывая реальный вклад и потенциал развития проекта.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Раскрытие правды о TVL: отраслевые операции и инвестиционные ловушки за данными
Возможность фальсификации данных TVL вызвала широкое обсуждение в индустрии. Существует мнение, что один и тот же UTXO может многократно использоваться и повторно подсчитываться как TVL для разных проектов, но это утверждение содержит определённые недоразумения.
С технической точки зрения, UTXO на самом деле не может быть одобрено для использования несколько раз. Даже если использовать хэш-временной замок, можно заблокировать только один раз, поэтому один и тот же UTXO в одно и то же время может быть учтен только один раз, и нет возможности, чтобы он был повторно рассчитан несколькими проектами.
Более того, большинство проектов открывают свои адреса стейкинга, и даже если они не открыты, их можно отследить по движениям средств в блокчейне. Эти адреса не только доступны для просмотра пользователям, но и являются важной информацией для инвесторов, которые будут проверять контроль проекта над этими адресами. Поэтому операции с данными TVL в основном сосредоточены на этих известных адресах.
Обычной практикой является сотрудничество между проектной командой и крупными инвесторами, которые совместно вкладывают средства для повышения TVL. Для крупных инвесторов проектная команда обычно обещает определённую минимальную доходность. Эта практика широко распространена в различных DeFi проектах, как в Европе и Америке, так и в Азии. Это можно рассматривать как стратегию с двойной выгодой: проектная команда получает желаемые данные TVL, а крупные инвесторы получают высокую доходность, а конечная цель состоит в том, чтобы привлечь больше розничных инвесторов.
В качестве примера возьмем один проект, который использует довольно типичную модель: использование MPC-кошелька для реализации мультиподписей, крупные инвесторы переводят средства на адрес MPC-кошелька проекта, но средства совместно управляются крупными инвесторами и стороной проекта. MPC-кошелек реализует совместное управление несколькими частями приватных ключей, чтобы гарантировать, что ни одна из сторон не может в одиночку распоряжаться средствами. С внешней стороны эти адреса действительно принадлежат стороне проекта, но у стороны проекта нет абсолютного контроля над средствами на адресах.
Итак, что же такое "ложный TVL"? Важно четко определить эту концепцию: ложный TVL не означает фальсификацию данных, а относится к тому, что эти TVL на самом деле представляют собой замороженные средства, которые не могут действительно создавать ценность, а лишь используются для привлечения последующих инвесторов и создания шумихи вокруг проекта.
TVL можно разделить на реальные TVL и ложные TVL. Реальный TVL — это ликвидность, которая может быть эффективно использована, например, в проектах по кредитованию или торговле, где высокая ликвидность может предоставить пользователям лучший опыт. Ложный TVL же представляет собой неиспользуемую, недостаточно задействованную ликвидность, типичным примером чего являются проекты по стейкингу.
Что касается стейкинговых проектов, они сильно отличаются от других DeFi проектов и на самом деле не подходят для оценки исключительно по TVL. Высокие данные TVL могут быть лишь поверхностным "вздутие", в основном используемым для повышения имиджа проекта, а не для реальной работы продукта.
Долгое время в отрасли чрезмерно акцентировалось внимание на показателе TVL, но не весь TVL может создать реальную ценность. Как обычные пользователи и инвесторы, мы должны больше сосредоточиться на реальной ценности проекта: может ли он действительно решить проблемы пользователей? Может ли он генерировать полож cash flow для проверки жизнеспособности своей бизнес-модели?
Настоящие качественные проекты должны быть теми, которые приносят реальную ценность пользователям и всей отрасли. Нам необходимо пересмотреть критерии оценки проектов, не полагаясь чрезмерно на один единственный показатель, а всесторонне учитывая реальный вклад и потенциал развития проекта.