Панорама регулирования виртуальных активов в Дубае: анализ рамок VARA и DFSA и пути соответствия RWA

##Полное руководство по системе регулирования виртуальных активов в Дубае: от определения RWA до пути соответствия

###Основные регулирующие органы и рамки

Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) и Управление финансовых услуг Дубая (DFSA) являются двумя основными регулирующими органами в области виртуальных активов Дубая.

VARA была основана в марте 2022 года и отвечает за регулирование законов, связанных с криптовалютой в Дубае, а также сотрудничает с такими учреждениями, как Центральный банк ОАЭ, для разработки соответствующей политики. DFSA является регулирующим органом Международного финансового центра Дубая (DIFC), а ее система крипто-токенов вступила в силу в ноябре 2022 года.

Регуляторная рамка VARA включает в себя законы и правила, руководства и сопутствующие документы. Рамка DFSA охватывает несколько аспектов, включая токенизацию, крипто-токены и другие.

###Конкретные требования VARA к активам, привязанным к виртуальным активам (ARVA)

####1. Предварительное одобрение

• Выпуск ARVA относится к высшей категории регулирования, эмитент должен получить лицензию VARA.
• Каждое изданное ARVA должно получить одобрение VARA.
• Резервные активы должны быть полностью обеспечены, храниться лицензированным хранителем и не могут быть повторно заложены или обременены правами собственности.

####2. Раскрытие информации

• Перед выпуском необходимо опубликовать белую книгу, включая общие обязательные раскрытия и дополнительные требования к раскрытию RWA.
• Требования к постоянному раскрытию информации включают ежемесячное открытое представление количества и стоимости ARVA в обращении, а также стоимость и состав резервных активов.

####3. Капитальные требования

VASP должен поддерживать фактический капитал не ниже 2,5 миллионов дирхамов или 2% от средней рыночной стоимости резервных активов за последние 24 месяца, беря большее из двух.

####4. Передача права собственности

Если ARVA представляет собой прямое право собственности на RWA, эмитент должен гарантировать законное создание права собственности и синхронную передачу права собственности на RWA при передаче токенов.

####5. Механизм выкупа

Должно быть разрешено держателям выкупать эквивалент в дирхамах или других формах, раскрытых в白皮书, и обрабатывать запросы на выкуп в разумные сроки.

####6. Аудит и отчетность

• Каждые 6 месяцев проводить независимый аудит находящихся в обращении ARVA и резервных активов.
• Высшее руководство должно представить VARA доказательства точности аудита.

####7. Соответствие множественным правилам

Эмитент также должен соблюдать требования четырех основных правил: корпоративные, Соответствие и управление рисками, технологии и информация, рыночное поведение.

###Регуляторная песочница DFSA по токенизации

DFSA выпустит «Руководство по регулируемым песочницам токенизации» в марте 2025 года, предоставляя четкий путь к Соответствию для токенизации RWA. Процесс участия делится на два этапа:

1. Подать письмо о намерениях: компании необходимо заниматься токенизированным бизнесом, исключая криптовалюты и стейблкоины. Существующие лицензированные учреждения DFSA могут расширить свой бизнес.

2. Инновационное тестирование лицензии (Когорта токенизации ITL): необходимо получить лицензию DFSA и завершить процесс авторизации, прежде чем присоединиться к этой программе.

###Пример RWA в недвижимости Дубая

В Дубае уже реализовано несколько проектов по токенизации недвижимости RWA, охватывающих различные модели токенизации и регулирующие органы. Эти примеры демонстрируют инновации и гибкость регулирования Дубая в области RWA.