Исследование проектов RWA в недвижимости: Пересечение кирпичей и Блоков
Токенизация реальных мировых активов (RWA) существует на криптовалютном рынке уже много лет, но только в последнее время она стала привлекать больше внимания. В 2022 году, когда доходность американских облигаций превысила процентные ставки по займам стабильных монет, использование облигаций в качестве объектов RWA стало более привлекательным. В то же время некоторые зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые институты также начали исследовать область RWA.
За последние два года на рынке появилось несколько проектов RWA в сфере недвижимости, которые нацелены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данной статье будет проведен анализ случаев этих проектов, а также исследованы преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости и потенциальный рынок.
Согласно исследованию Statista, в марте 2023 года стоимость рынка上市 недвижимости в Северной Америке составила 1,3 триллиона долларов, а стоимость全球上市 рынка недвижимости составила 2,66 триллиона долларов. Проекты RWA в недвижимости обычно принимают следующие три основных формы:
Финансирование фрагментированной собственности на недвижимость
Индекс рынка недвижимости в определенном Блоке
Залоговое кредитование токенов недвижимости
Эти проекты в некоторых аспектах похожи на инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ), они снижают инвестиционные барьеры и увеличивают ликвидность недвижимости. Но в отличие от REIT, проекты RWA в недвижимости обычно предоставляют инвесторам больше возможностей для управления и владения.
Наблюдая за работой недавних проектов RWA в сфере недвижимости, мы можем подвести некоторые их плюсы и минусы:
Преимущества:
Снизить инвестиционный порог
Повышение ликвидности недвижимости
Увеличение прозрачности
Децентрализованное управление
Глобальная доступность
Недостатки:
Ненадежность регулирования
Технический риск
Управление сложностью
Высокие операционные расходы
Трудности оценки ценности
RealT: Фрагментированное инвестирование в жилую недвижимость
RealT была запущена в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости (RWA), работающим в основном на блокчейнах Ethereum и Gnosis. Проект сосредоточен на токенизации жилой недвижимости в США для розничных инвесторов.
RealT покупает жилую недвижимость и законно токенизирует ее. Управление и обслуживание недвижимости доверено третьим лицам. Доход от аренды распределяется между держателями токенов после вычета расходов. Стоит отметить, что RealT не требует от себя обязательного участия в инвестициях в эти токены недвижимости.
В качестве примера недвижимости в Монгомери: общая стоимость 323,020 долларов, цена за токен 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды 2,600 долларов, после вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, чистая прибыль составляет 1,978 долларов. Годовой общий доход 23,736 долларов, годовая доходность на токен 3.83 долларов, годовая ставка доходности 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, поддерживая практически безрисковую модель операционной деятельности. Управляющая компания взимает 8% от арендной платы, RealT взимает лишь 2% за токенизацию и надзор. Этот подход позволяет команде RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и ее токенизации.
Тем не менее, распределенная собственность также приносит с собой вызовы. Когда доля акций инвестора слишком мала, это может привести к чрезмерным управленческим расходам. С другой стороны, если доля RealT слишком велика, это может снизить ликвидность токенов, а мелкие акционеры могут не захотеть выполнять функции надзора.
Анализируя 10 недавно распроданных токенов недвижимости от RealT, было обнаружено, что большинство объектов находятся в Детройте, и около 500 держателей токенов, некоторые из которых превышают 1,000 человек. Около 90% инвесторов инвестируют менее 500 долларов, 9% инвестируют от 500 до 2,000 долларов, 1% инвестирует больше. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создает возможности для розничных инвесторов в недвижимость и повышает ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным адреса кошелька RealT в сети Gnosis, проект в общей сложности распределил около 6 миллионов долларов аренды. Платформенные сборы составляют от 2,5% до 3% от аренды, а доход платформы за последние два года составляет примерно 150-180 тысяч долларов.
С точки зрения структуры компании, RealT создала Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного операционного существа, а также Real Token LLC в качестве материнской компании для ряда компаний, занимающихся недвижимостью. Каждая инвестиционная недвижимость имеет соответствующий ряд LLC, которые в качестве дочерних компаний Real Token LLC владеют определенной недвижимостью и токенами. Эта структура призвана изолировать финансовые и юридические риски отдельных объектов недвижимости.
Parcl: Платформа спекуляций по индексу цен на недвижимость
Parcl является платформой DeFi для инвестиций, позволяющей пользователям торговать колебаниями цен на глобальном рынке недвижимости. Проект запустил Parcl Labs Price Feed, создавая индекс недвижимости в определенных районах на основе истории продаж. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с фактическими сделками с недвижимостью. Хотя Parcl не полностью соответствует стандартам традиционных проектов RWA, он получил инвестиции от таких известных учреждений, как Coinbase и Solana Ventures, и заслуживает внимания в обсуждении диверсификации продуктов RWA в недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако, после более чем года работы, Parcl, похоже, не привлекла особого внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на то, что продукт Parcl прост в использовании и быстро развивается, дизайн индексного рынка довольно зрелый, а команда активно запускает различные программы привлечения пользователей, интерес к рынку и доля на нем все еще относительно низки. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексирования недвижимости.
Reinno: Попытка ипотечного кредитования недвижимости
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекративший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил значительного следа на рынке, он представил два заслуживающих внимания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый — это услуга займа, основанная на токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут подать документы на недвижимость в Reinno, и после одобрения Reinno создаст компанию SPV в Делавэре и создаст токен смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения займа.
Второй продукт — это ипотечное финансирование. Пользователь может токенизировать право собственности на недвижимость после покупки её с помощью банковской ипотеки, а полученные средства использовать для погашения банковской ипотеки, после чего выплачивать по соглашению по фиксированной процентной ставке.
Операции Reinno по-прежнему осуществляются в централизованном и офлайн-режиме. Этот подход несет в себе некоторые очевидные риски:
Если заемщик не выполняет обязательства, Reinno как токенизированный сервис, а не кредитор, сталкивается с трудностями в судебном разбирательстве с заемщиком.
Отсутствие прямого контракта между сторонами займа, особенно в контексте финансирования фрагментированных токенов недвижимости, не обеспечивает должной юридической защиты для кредиторов.
Владельцы недвижимости, продавшие свои дома после получения займа или прекратившие выплаты в банк, могут столкнуться с переходом права собственности на недвижимость, что Reinno трудно эффективно предотвратить.
Эти риски могут быть одной из причин прекращения работы проекта. В будущем для RWA в недвижимости потребуется более зрелая правовая структура для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще находится на ранней стадии, и четкий размер рынка или ведущие проекты еще не сформированы. В настоящее время масштабы проектов и база пользователей относительно невелики. Эта область нуждается в строгой регуляторной деятельности и зрелой правовой базе. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей для снижения операционных рисков. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA важны законодательные улучшения и соблюдение норм.
В настоящее время в сфере недвижимости RWA отсутствует четкая и единая нормативная база. Регулирующие органы США имеют разногласия в классификации токенов, а на международном уровне также отсутствуют опорные рамки. Эта регуляторная неопределенность угрожает потенциальным инвесторам и может повлиять на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые компании и криптовалютные компании активно исследуют RWA в недвижимости. Некоторые проекты уже за 1-2 года работы предварительно доказали жизнеспособность продукта. Учитывая огромный масштаб недвижимости в области финансовых инвестиций, с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, RWA в недвижимости, вероятно, ожидает быстрый рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
6
Поделиться
комментарий
0/400
StakeTillRetire
· 17ч назад
Инфраструктура по сути начала развиваться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Fren_Not_Food
· 08-02 05:37
Этот новый неудачник довольно глубоко в яме.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 07-31 09:44
Опять какие-то虚的玩意
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoCrazyGF
· 07-31 09:44
Кто осмелится купить, если есть риск?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PerpetualLonger
· 07-31 09:42
покупайте падения房产链又来送токен 依然看多多 美元成本接近0 不慌
Посмотреть ОригиналОтветить0
New_Ser_Ngmi
· 07-31 09:37
Кто отвечает за мошенничество с недвижимостью в Ласе?
Анализ проектов RWA в недвижимости: Падение порога для повышения Ликвидности. Регулирование остается ключевым вызовом.
Исследование проектов RWA в недвижимости: Пересечение кирпичей и Блоков
Токенизация реальных мировых активов (RWA) существует на криптовалютном рынке уже много лет, но только в последнее время она стала привлекать больше внимания. В 2022 году, когда доходность американских облигаций превысила процентные ставки по займам стабильных монет, использование облигаций в качестве объектов RWA стало более привлекательным. В то же время некоторые зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые институты также начали исследовать область RWA.
За последние два года на рынке появилось несколько проектов RWA в сфере недвижимости, которые нацелены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данной статье будет проведен анализ случаев этих проектов, а также исследованы преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости и потенциальный рынок.
Согласно исследованию Statista, в марте 2023 года стоимость рынка上市 недвижимости в Северной Америке составила 1,3 триллиона долларов, а стоимость全球上市 рынка недвижимости составила 2,66 триллиона долларов. Проекты RWA в недвижимости обычно принимают следующие три основных формы:
Эти проекты в некоторых аспектах похожи на инвестиционные трасты в недвижимость ( REIT ), они снижают инвестиционные барьеры и увеличивают ликвидность недвижимости. Но в отличие от REIT, проекты RWA в недвижимости обычно предоставляют инвесторам больше возможностей для управления и владения.
Наблюдая за работой недавних проектов RWA в сфере недвижимости, мы можем подвести некоторые их плюсы и минусы:
Преимущества:
Недостатки:
RealT: Фрагментированное инвестирование в жилую недвижимость
RealT была запущена в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости (RWA), работающим в основном на блокчейнах Ethereum и Gnosis. Проект сосредоточен на токенизации жилой недвижимости в США для розничных инвесторов.
RealT покупает жилую недвижимость и законно токенизирует ее. Управление и обслуживание недвижимости доверено третьим лицам. Доход от аренды распределяется между держателями токенов после вычета расходов. Стоит отметить, что RealT не требует от себя обязательного участия в инвестициях в эти токены недвижимости.
В качестве примера недвижимости в Монгомери: общая стоимость 323,020 долларов, цена за токен 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды 2,600 долларов, после вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, чистая прибыль составляет 1,978 долларов. Годовой общий доход 23,736 долларов, годовая доходность на токен 3.83 долларов, годовая ставка доходности 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, поддерживая практически безрисковую модель операционной деятельности. Управляющая компания взимает 8% от арендной платы, RealT взимает лишь 2% за токенизацию и надзор. Этот подход позволяет команде RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и ее токенизации.
Тем не менее, распределенная собственность также приносит с собой вызовы. Когда доля акций инвестора слишком мала, это может привести к чрезмерным управленческим расходам. С другой стороны, если доля RealT слишком велика, это может снизить ликвидность токенов, а мелкие акционеры могут не захотеть выполнять функции надзора.
Анализируя 10 недавно распроданных токенов недвижимости от RealT, было обнаружено, что большинство объектов находятся в Детройте, и около 500 держателей токенов, некоторые из которых превышают 1,000 человек. Около 90% инвесторов инвестируют менее 500 долларов, 9% инвестируют от 500 до 2,000 долларов, 1% инвестирует больше. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создает возможности для розничных инвесторов в недвижимость и повышает ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным адреса кошелька RealT в сети Gnosis, проект в общей сложности распределил около 6 миллионов долларов аренды. Платформенные сборы составляют от 2,5% до 3% от аренды, а доход платформы за последние два года составляет примерно 150-180 тысяч долларов.
С точки зрения структуры компании, RealT создала Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного операционного существа, а также Real Token LLC в качестве материнской компании для ряда компаний, занимающихся недвижимостью. Каждая инвестиционная недвижимость имеет соответствующий ряд LLC, которые в качестве дочерних компаний Real Token LLC владеют определенной недвижимостью и токенами. Эта структура призвана изолировать финансовые и юридические риски отдельных объектов недвижимости.
Parcl: Платформа спекуляций по индексу цен на недвижимость
Parcl является платформой DeFi для инвестиций, позволяющей пользователям торговать колебаниями цен на глобальном рынке недвижимости. Проект запустил Parcl Labs Price Feed, создавая индекс недвижимости в определенных районах на основе истории продаж. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с фактическими сделками с недвижимостью. Хотя Parcl не полностью соответствует стандартам традиционных проектов RWA, он получил инвестиции от таких известных учреждений, как Coinbase и Solana Ventures, и заслуживает внимания в обсуждении диверсификации продуктов RWA в недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако, после более чем года работы, Parcl, похоже, не привлекла особого внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на то, что продукт Parcl прост в использовании и быстро развивается, дизайн индексного рынка довольно зрелый, а команда активно запускает различные программы привлечения пользователей, интерес к рынку и доля на нем все еще относительно низки. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексирования недвижимости.
Reinno: Попытка ипотечного кредитования недвижимости
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекративший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил значительного следа на рынке, он представил два заслуживающих внимания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый — это услуга займа, основанная на токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут подать документы на недвижимость в Reinno, и после одобрения Reinno создаст компанию SPV в Делавэре и создаст токен смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения займа.
Второй продукт — это ипотечное финансирование. Пользователь может токенизировать право собственности на недвижимость после покупки её с помощью банковской ипотеки, а полученные средства использовать для погашения банковской ипотеки, после чего выплачивать по соглашению по фиксированной процентной ставке.
Операции Reinno по-прежнему осуществляются в централизованном и офлайн-режиме. Этот подход несет в себе некоторые очевидные риски:
Эти риски могут быть одной из причин прекращения работы проекта. В будущем для RWA в недвижимости потребуется более зрелая правовая структура для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще находится на ранней стадии, и четкий размер рынка или ведущие проекты еще не сформированы. В настоящее время масштабы проектов и база пользователей относительно невелики. Эта область нуждается в строгой регуляторной деятельности и зрелой правовой базе. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей для снижения операционных рисков. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA важны законодательные улучшения и соблюдение норм.
В настоящее время в сфере недвижимости RWA отсутствует четкая и единая нормативная база. Регулирующие органы США имеют разногласия в классификации токенов, а на международном уровне также отсутствуют опорные рамки. Эта регуляторная неопределенность угрожает потенциальным инвесторам и может повлиять на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые компании и криптовалютные компании активно исследуют RWA в недвижимости. Некоторые проекты уже за 1-2 года работы предварительно доказали жизнеспособность продукта. Учитывая огромный масштаб недвижимости в области финансовых инвестиций, с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, RWA в недвижимости, вероятно, ожидает быстрый рост.