Шифрование активов сталкивается с вызовами: свойства хеджирования BTC снова подвергаются сомнению
20 дней назад концепция HODL от CZ была весьма популярна. Однако всего за несколько дней тарифная политика Трампа, похоже, подорвала доверие людей к стратегии HODL.
В апреле 2025 года Трамп снова представил тарифную политику, что повлияло на глобальную торговую структуру. Это не первый раз, когда он принимает такие меры. В период с 2017 по 2020 год администрация Трампа на основе принципа "Америка прежде всего" ввела ряд тарифных политик, в результате чего индекс Доу-Джонса упал на 500 пунктов.
Данная тарифная политика охватывает более широкий круг вопросов и имеет более серьезные последствия, что оказывает огромное влияние на глобальные финансовые рынки. С 2 по 8 апреля три основных индекса США резко упали: индекс Nasdaq упал более чем на 2300 пунктов, индекс Dow Jones упал почти на 4600 пунктов, а индекс S&P 500 упал ниже 5000 пунктов.
Шифрование рынок также не избежал этого. BTC упал до 74,500 USDT 7 июня вечером. Данные показывают, что в течение 24 часов после вступления в силу тарифной политики рынок шифрования упал во всех сегментах, а основные шифрованные активы упали на 3%-10%, общая рыночная капитализация уменьшилась примерно на 300 миллиардов долларов. Хотя в настоящее время наблюдается некоторое восстановление, оно все еще не полностью восстановлено.
10 апреля Трамп объявил о приостановке на 90 дней введения пошлин для 75 стран, после чего традиционные финансовые и шифрование рынки начали восстанавливаться, цена BTC вернулась на уровень 80,000 USDT. Данные показывают, что более 80% шифрование токенов показали рост.
Однако рыночные настроения все еще находятся в состоянии крайнего страха. Заявления Трампа в социальных сетях вызвали спекуляции о возможной insider trading. В то же время рынок также беспокоит, что в экстремальных случаях некоторые организации могут быть вынуждены продать BTC, что вызовет цепную реакцию.
BTC долгое время рассматривался как "цифровое золото" и должен обладать функцией хеджирования. Однако в ходе данного налогового события и за последние полгода BTC не смог в полной мере выполнить эту роль.
Сравнивая ценовые тенденции BTC и золота на спотовом рынке, можно заметить, что хотя оба активы колебались в апреле синхронно, волатильность BTC была значительно выше. В то время как за последние полгода золото продолжало расти, BTC, напротив, демонстрировал тенденцию к снижению.
На самом деле связь между BTC и тремя основными индексами США усиливается. В то же время токенизированные золотые активы показывают сильные результаты, рыночная капитализация которых близка к 2 миллиардам долларов, становясь новой точкой безопасного инвестирования на рынке шифрования. С 20 января, когда Трамп вступил в должность, объемы торгов основными токенизированными золотыми активами значительно возросли.
Это явление вызвало размышления о сущности BTC. Как актив-убежище, BTC должен был расти в цене во время рыночной волатильности. Однако факты показывают, что он не смог продемонстрировать независимость перед макроэкономическими рисками, а наоборот, движется в унисон с высокорисковыми активами.
Эксперты указывают, что с момента запуска BTC спотового ETF и с учетом вмешательства традиционных финансовых учреждений, BTC все больше начинает напоминать актив с высоким бета-коэффициентом, и его цена становится все более зависимой от таких факторов, как доходность государственных облигаций США, индекс доллара и ожидания макроэкономической политики.
Это означает, что для институциональных инвесторов BTC не является чистым инструментом хеджирования, а скорее представляет собой рисковую открытую позицию в макроэкономической среде. В условиях высоких процентных ставок, сильного доллара и нестабильности финансовой системы BTC не обладает естественным "антициклическим" преимуществом и в большей степени рассматривается как высокоэластичный спекулятивный актив.
Если BTC в ключевой момент не сможет выполнить функцию безопасного актива и даже будет вести себя аналогично технологическим акциям перед системными рисками, так является ли он действительно "цифровым золотом" или всего лишь еще одним высоковолатильным активом? Это не отрицание BTC, а переосмысление всей логики ценообразования криптоактивов.
Стоит отметить, что подобные тарифные споры не являются чем-то новым в истории США и в конечном итоге часто способствуют более зрелым и рациональным механизмам глобальной торговли. Например, законопроект Смут-Холи, подписанный президентом Гувером в 1930 году, хотя и усугубил экономический спад, в конечном итоге способствовал переходу США к долгосрочной стратегии свободной торговли.
Хотя представленная правительством Трампа тарифная политика выглядит впечатляюще, после резкой реакции рынка она быстро "нажала на тормоза", больше напоминая тактику переговоров, чем реальный конфликт. Трамп умеет находить баланс между созданием рисков и контролем за ними, а также искусно использует финансовые рынки как политический инструмент.
Еще одним важным моментом является то, что в 2025 году истекает огромный объем американских облигаций, и проблема бюджетного дефицита становится все более актуальной. В это время тарифные меры могут стать способом привлечения нового раунда капитала в США: с одной стороны, через налогообложение увеличивается спрос на доллар, с другой стороны, создавая неопределенность на рынке, снижается цена активов и увеличивается привлекательность защитных активов, открывая вход для капиталов в рынок американских облигаций.
Столкнувшись с такой сложной ситуацией, могут ли инвесторы в шифрование продолжать придерживаться долгосрочной стратегии? Очевидно, что простая стратегия HODL для BTC уже недостаточна для реагирования на текущий рынок. Неопределенность и волатильность на рынке будут продолжать существовать до окончания торговой войны и тарифной войны.
Некоторые специалисты в отрасли указывают, что инвесторы должны обращать внимание на проекты, имеющие реальное применение и хорошие фундаментальные показатели. Хотя BTC может со временем увеличивать свою стоимость, некоторые проекты с хорошими фундаментальными показателями могут показывать лучшие результаты в определенные периоды. Это требует от инвесторов более высокого уровня осведомленности и способности к суждению.
Оглядываясь на историю, действительно выдержали испытание временем те структурные активы и сетевые приложения на блокчейне, которые продолжают существовать и использоваться после каждой неудачи в повествовании. Будь то публичные блокчейны, DePIN, инфраструктура AI или децентрализованные приложения, такие как кошельки и кросс-цепочные мосты, все это является основой, поддерживающей движение отрасли вперед.
Когда "Бета-атрибуты" BTC затмевают его истинные намерения, нам необходимо восстановить способность оценивать реальную ценность на цепочке. Долгосрочный подход не должен сосредотачиваться лишь на ценах монет, но должен уделять внимание пониманию и участию в эволюции структуры. Действительно достойными инвестиций являются те проекты Web3, которые строят новый порядок с помощью кода и механизмов.
Таким образом, вместо того чтобы беспокоиться о краткосрочных колебаниях рынка, лучше понять те проекты, которые постоянно обновляют протоколы, внедряют их в жизнь и пытаются решить реальные проблемы с помощью шифрования. Возможно, это и есть настоящий долгосрочный подход в мире криптовалют.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Свойства BTC как средства хеджирования подверглись сомнению, токенизация золота стала новой горячей темой.
Шифрование активов сталкивается с вызовами: свойства хеджирования BTC снова подвергаются сомнению
20 дней назад концепция HODL от CZ была весьма популярна. Однако всего за несколько дней тарифная политика Трампа, похоже, подорвала доверие людей к стратегии HODL.
В апреле 2025 года Трамп снова представил тарифную политику, что повлияло на глобальную торговую структуру. Это не первый раз, когда он принимает такие меры. В период с 2017 по 2020 год администрация Трампа на основе принципа "Америка прежде всего" ввела ряд тарифных политик, в результате чего индекс Доу-Джонса упал на 500 пунктов.
Данная тарифная политика охватывает более широкий круг вопросов и имеет более серьезные последствия, что оказывает огромное влияние на глобальные финансовые рынки. С 2 по 8 апреля три основных индекса США резко упали: индекс Nasdaq упал более чем на 2300 пунктов, индекс Dow Jones упал почти на 4600 пунктов, а индекс S&P 500 упал ниже 5000 пунктов.
Шифрование рынок также не избежал этого. BTC упал до 74,500 USDT 7 июня вечером. Данные показывают, что в течение 24 часов после вступления в силу тарифной политики рынок шифрования упал во всех сегментах, а основные шифрованные активы упали на 3%-10%, общая рыночная капитализация уменьшилась примерно на 300 миллиардов долларов. Хотя в настоящее время наблюдается некоторое восстановление, оно все еще не полностью восстановлено.
10 апреля Трамп объявил о приостановке на 90 дней введения пошлин для 75 стран, после чего традиционные финансовые и шифрование рынки начали восстанавливаться, цена BTC вернулась на уровень 80,000 USDT. Данные показывают, что более 80% шифрование токенов показали рост.
Однако рыночные настроения все еще находятся в состоянии крайнего страха. Заявления Трампа в социальных сетях вызвали спекуляции о возможной insider trading. В то же время рынок также беспокоит, что в экстремальных случаях некоторые организации могут быть вынуждены продать BTC, что вызовет цепную реакцию.
BTC долгое время рассматривался как "цифровое золото" и должен обладать функцией хеджирования. Однако в ходе данного налогового события и за последние полгода BTC не смог в полной мере выполнить эту роль.
Сравнивая ценовые тенденции BTC и золота на спотовом рынке, можно заметить, что хотя оба активы колебались в апреле синхронно, волатильность BTC была значительно выше. В то время как за последние полгода золото продолжало расти, BTC, напротив, демонстрировал тенденцию к снижению.
На самом деле связь между BTC и тремя основными индексами США усиливается. В то же время токенизированные золотые активы показывают сильные результаты, рыночная капитализация которых близка к 2 миллиардам долларов, становясь новой точкой безопасного инвестирования на рынке шифрования. С 20 января, когда Трамп вступил в должность, объемы торгов основными токенизированными золотыми активами значительно возросли.
Это явление вызвало размышления о сущности BTC. Как актив-убежище, BTC должен был расти в цене во время рыночной волатильности. Однако факты показывают, что он не смог продемонстрировать независимость перед макроэкономическими рисками, а наоборот, движется в унисон с высокорисковыми активами.
Эксперты указывают, что с момента запуска BTC спотового ETF и с учетом вмешательства традиционных финансовых учреждений, BTC все больше начинает напоминать актив с высоким бета-коэффициентом, и его цена становится все более зависимой от таких факторов, как доходность государственных облигаций США, индекс доллара и ожидания макроэкономической политики.
Это означает, что для институциональных инвесторов BTC не является чистым инструментом хеджирования, а скорее представляет собой рисковую открытую позицию в макроэкономической среде. В условиях высоких процентных ставок, сильного доллара и нестабильности финансовой системы BTC не обладает естественным "антициклическим" преимуществом и в большей степени рассматривается как высокоэластичный спекулятивный актив.
Если BTC в ключевой момент не сможет выполнить функцию безопасного актива и даже будет вести себя аналогично технологическим акциям перед системными рисками, так является ли он действительно "цифровым золотом" или всего лишь еще одним высоковолатильным активом? Это не отрицание BTC, а переосмысление всей логики ценообразования криптоактивов.
Стоит отметить, что подобные тарифные споры не являются чем-то новым в истории США и в конечном итоге часто способствуют более зрелым и рациональным механизмам глобальной торговли. Например, законопроект Смут-Холи, подписанный президентом Гувером в 1930 году, хотя и усугубил экономический спад, в конечном итоге способствовал переходу США к долгосрочной стратегии свободной торговли.
Хотя представленная правительством Трампа тарифная политика выглядит впечатляюще, после резкой реакции рынка она быстро "нажала на тормоза", больше напоминая тактику переговоров, чем реальный конфликт. Трамп умеет находить баланс между созданием рисков и контролем за ними, а также искусно использует финансовые рынки как политический инструмент.
Еще одним важным моментом является то, что в 2025 году истекает огромный объем американских облигаций, и проблема бюджетного дефицита становится все более актуальной. В это время тарифные меры могут стать способом привлечения нового раунда капитала в США: с одной стороны, через налогообложение увеличивается спрос на доллар, с другой стороны, создавая неопределенность на рынке, снижается цена активов и увеличивается привлекательность защитных активов, открывая вход для капиталов в рынок американских облигаций.
Столкнувшись с такой сложной ситуацией, могут ли инвесторы в шифрование продолжать придерживаться долгосрочной стратегии? Очевидно, что простая стратегия HODL для BTC уже недостаточна для реагирования на текущий рынок. Неопределенность и волатильность на рынке будут продолжать существовать до окончания торговой войны и тарифной войны.
Некоторые специалисты в отрасли указывают, что инвесторы должны обращать внимание на проекты, имеющие реальное применение и хорошие фундаментальные показатели. Хотя BTC может со временем увеличивать свою стоимость, некоторые проекты с хорошими фундаментальными показателями могут показывать лучшие результаты в определенные периоды. Это требует от инвесторов более высокого уровня осведомленности и способности к суждению.
Оглядываясь на историю, действительно выдержали испытание временем те структурные активы и сетевые приложения на блокчейне, которые продолжают существовать и использоваться после каждой неудачи в повествовании. Будь то публичные блокчейны, DePIN, инфраструктура AI или децентрализованные приложения, такие как кошельки и кросс-цепочные мосты, все это является основой, поддерживающей движение отрасли вперед.
Когда "Бета-атрибуты" BTC затмевают его истинные намерения, нам необходимо восстановить способность оценивать реальную ценность на цепочке. Долгосрочный подход не должен сосредотачиваться лишь на ценах монет, но должен уделять внимание пониманию и участию в эволюции структуры. Действительно достойными инвестиций являются те проекты Web3, которые строят новый порядок с помощью кода и механизмов.
Таким образом, вместо того чтобы беспокоиться о краткосрочных колебаниях рынка, лучше понять те проекты, которые постоянно обновляют протоколы, внедряют их в жизнь и пытаются решить реальные проблемы с помощью шифрования. Возможно, это и есть настоящий долгосрочный подход в мире криптовалют.