RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
Недавно принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA было тихо достигнуто множество важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд выдающихся прорывов. В условиях беспрецедентного внимания рынка и предстоящего более широкого принятия традиционными финансами, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA.
RWA на основе Эфира продемонстрировала удивительный рост по сравнению с предыдущим месяцем, обычно оставаясь на высоком уровне с двузначными числами. Рост в 2025 году по сравнению с однозначными месяцами 2024 года становится еще более ускоренным. Другим ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Эфиризация" (Etherealize) как катализатор для развития регулирования, а также то, что Фонд Эфира выделяет RWA как стратегический приоритет. В этой статье мы подробно рассмотрим динамику развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA в Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вступила в четкий цикл роста. Взглянув на долгосрочные тенденции общей стоимости RWA Эфира, не связанных с стабильными монетами, мы можем увидеть впечатляющую траекторию — на протяжении многих лет она стабильно держится в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не начинается этап быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным движущим фактором является фонд BUIDL от BlackRock, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов.
По категориям активов (исключая стабильные монеты) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственных облигаций (75,9%) и товары (в основном золото, 20,3%), остальные категории занимают небольшую долю. В сравнении, в составе рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частный кредит (57,4%), за ним следуют проекты государственных облигаций (30,9%).
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Эфира, круговая диаграмма четко показывает доминирующее положение BUIDL. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами PAXG, XAUT и т.д., но сейчас он значительно превзошел их. Хотя состав десятки ведущих проектов остается в целом стабильным, темпы роста продуктов с государственными облигациями значительно опережают темпы роста продуктов на основе золота, доля рынка продолжает расширяться.
С точки зрения протоколов, текущими лидерами в основном являются эмитенты стабильных монет — четыре основных протокола: Tether, Circle, MakerDAO (система стабильной монеты Dai) и Ethena. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стабильных монет, такие как FDUSD и USDC, и поднялась на передовые позиции. Среди других протоколов в десятке лучших также находятся Ondo и Superstate.
Сосредоточив внимание на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% — за один месяц было получено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года темпы немного замедлились, но сеть по-прежнему поддерживала прирост около 200 миллионов долларов в месяц (порядка 5% по сравнению с предыдущим месяцем, с годовым темпом роста более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% в месячном исчислении. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае месячный прирост превысил 20%.
ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как самого крупного проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Эфире, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов роста по месяцам показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года демонстрирует взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все еще составил 210 миллионов долларов, месячный прирост составил 8.38%.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост приходит от институционального спроса, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: круглосуточная работа 24/7, более быстрая скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокая доходность в рамках соблюдения норм. Следует отметить, что интеграция DeFi реализует синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт USDtb от Ethena Labs — 90% резервов которого поддерживается BUIDL. В то же время, осведомленность о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а sBUIDL, запущенный Securitize, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Активы BUIDL имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Эфир основной сети, другие экосистемы не могут соперничать по размеру. В то же время, с постоянным расширением масштаба управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную основу стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, однако тем не менее сохраняется упругий месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов в начале 2024 года испытывают постоянное сокращение. Однако к концу 2024 года капитализация большинства проектов продолжает расти, GHO, M, USDO продолжают увеличивать свою капитализацию. В то же время возникает ряд новых стабильных монет, которые преодолевают капитализацию в 50 миллионов долларов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только FDUSD и FRAX; BUSD из-за прекращения эмиссии упадет с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее чем 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Основные стейблкоины (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT большую часть 2024 года стабильно удерживался на уровне 40 миллиардов долларов по капитализации, в начале декабря он поднялся до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировался, пока недавно его капитализация не начала сокращаться; USDC же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно вырос до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года и USDS, и USDe преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но USDT и USDC все еще значительно опережают по рыночной доле.
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, что напрямую влияет на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC показал рост на 16,31%. После этого скачка наблюдается устойчивый рост в течение нескольких месяцев, при этом рост USDC в последующие месяцы стал более стабильным, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента: Tether связывает это с "потоком залоговых активов, поступающих от бирж и институциональных трейдинговых площадок в ответ на ожидаемое увеличение объемов торгов"; Circle подчеркивает, что "объем обращения USDC вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Помимо потребительского спроса, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и улучшением системы стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для эмитентов стейблкоинов."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — в течение последних четырех месяцев на блокчейне Ethereum объем USDT столкнулся с застойным ростом, а в мае 2025 года USDC впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Это явление может указывать на то, что рынок переходит в новую фазу цикла.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир сохраняет абсолютное господство с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание на то, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable занял второе место, в то время как Stellar полностью полагается на фонд BENJI компании Franklin Templeton (размер 455,9 миллиона долларов), что обеспечивает ему третье место. Несмотря на впечатляющие бухгалтерские данные двух публичных блокчейнов RWA, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывает экосистема zkSync и Stellar, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостаточной экологической разнообразности — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, у Arbitrum: из 256 миллионов долларов общей капитализации, BENJI составляет 111.9 миллиона долларов (43.7%), Spiko занимает 93.5 миллиона долларов (36.5%), оба вместе доминируют более чем на 80% капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную структуру, ключевые источники капитализации сосредоточены в проектах Spiko и Mercado Bitcoin.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, различные сети RWA демонстрируют значительную дифференциацию ценности и рыночной доли. Кроме zkSync, только Polygon и Arbitrum формируют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех Polygon и Arbitrum в значительной степени зависит от единственного движущего фактора Spiko — этот проект вносит около трети от общего значения RWA в обеих сетях.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHuntress
· 17ч назад
Капитал снова пришел демпинговать покупайте падения, данные слишком фальшивые.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MondayYoloFridayCry
· 17ч назад
RWA это точно в будущем будет насоса все в.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwich
· 17ч назад
Снова попал в нужное время? 666
Посмотреть ОригиналОтветить0
DevChive
· 17ч назад
мир криптовалют永远少不了下一个风口啊 看来又要梭一波了
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftCollectors
· 17ч назад
С точки зрения истории искусства, кривая роста rwa действительно отражает фрактальные финансовые характеристики в художественной сфере. Можно сравнить с рыночными данными Энди Уорхола прошлого века.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorSweeper
· 17ч назад
честно говоря, они сильно пампят rwa... просто еще одна ловушка для выходной ликвидности smh
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugDocScientist
· 17ч назад
Понял, RWA — это новая машина для разыгрывания людей как лохов.
Восход RWA: анализ нового двигателя роста экосистемы Ethereum
RWA: Следующая точка взрыва Ethereum после Децентрализованных финансов
Недавно принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA было тихо достигнуто множество важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд выдающихся прорывов. В условиях беспрецедентного внимания рынка и предстоящего более широкого принятия традиционными финансами, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA.
RWA на основе Эфира продемонстрировала удивительный рост по сравнению с предыдущим месяцем, обычно оставаясь на высоком уровне с двузначными числами. Рост в 2025 году по сравнению с однозначными месяцами 2024 года становится еще более ускоренным. Другим ключевым фактором, способствующим этому импульсу, является "Эфиризация" (Etherealize) как катализатор для развития регулирования, а также то, что Фонд Эфира выделяет RWA как стратегический приоритет. В этой статье мы подробно рассмотрим динамику развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: панорама роста RWA в Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вступила в четкий цикл роста. Взглянув на долгосрочные тенденции общей стоимости RWA Эфира, не связанных с стабильными монетами, мы можем увидеть впечатляющую траекторию — на протяжении многих лет она стабильно держится в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не начинается этап быстрого роста. Этот рост продолжает ускоряться в 2025 году. Основным движущим фактором является фонд BUIDL от BlackRock, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов.
По категориям активов (исключая стабильные монеты) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственных облигаций (75,9%) и товары (в основном золото, 20,3%), остальные категории занимают небольшую долю. В сравнении, в составе рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимает частный кредит (57,4%), за ним следуют проекты государственных облигаций (30,9%).
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Эфира, круговая диаграмма четко показывает доминирующее положение BUIDL. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда масштаб BUIDL был сопоставим с продуктами PAXG, XAUT и т.д., но сейчас он значительно превзошел их. Хотя состав десятки ведущих проектов остается в целом стабильным, темпы роста продуктов с государственными облигациями значительно опережают темпы роста продуктов на основе золота, доля рынка продолжает расширяться.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
С точки зрения протоколов, текущими лидерами в основном являются эмитенты стабильных монет — четыре основных протокола: Tether, Circle, MakerDAO (система стабильной монеты Dai) и Ethena. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стабильных монет, такие как FDUSD и USDC, и поднялась на передовые позиции. Среди других протоколов в десятке лучших также находятся Ondo и Superstate.
Сосредоточив внимание на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% — за один месяц было получено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года темпы немного замедлились, но сеть по-прежнему поддерживала прирост около 200 миллионов долларов в месяц (порядка 5% по сравнению с предыдущим месяцем, с годовым темпом роста более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% в месячном исчислении. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае месячный прирост превысил 20%.
ЗДАНИЕ
С быстрым ростом BUIDL как самого крупного проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Эфире, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов роста по месяцам показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года демонстрирует взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все еще составил 210 миллионов долларов, месячный прирост составил 8.38%.
Взрывной рост BUIDL обусловлен множеством факторов. Основной рост приходит от институционального спроса, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: круглосуточная работа 24/7, более быстрая скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокая доходность в рамках соблюдения норм. Следует отметить, что интеграция DeFi реализует синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, продукт USDtb от Ethena Labs — 90% резервов которого поддерживается BUIDL. В то же время, осведомленность о BUIDL как о высококачественном залоге продолжает расти, а sBUIDL, запущенный Securitize, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Активы BUIDL имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Эфир основной сети, другие экосистемы не могут соперничать по размеру. В то же время, с постоянным расширением масштаба управления активами, ежемесячные дивиденды BUIDL продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную основу стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка стабильных монет на Эфире имеет важное прогностическое значение. С 2024 года общая капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлены, однако тем не менее сохраняется упругий месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов в начале 2024 года испытывают постоянное сокращение. Однако к концу 2024 года капитализация большинства проектов продолжает расти, GHO, M, USDO продолжают увеличивать свою капитализацию. В то же время возникает ряд новых стабильных монет, которые преодолевают капитализацию в 50 миллионов долларов, экосистема стабильных монет на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут только FDUSD и FRAX; BUSD из-за прекращения эмиссии упадет с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее чем 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Основные стейблкоины (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT большую часть 2024 года стабильно удерживался на уровне 40 миллиардов долларов по капитализации, в начале декабря он поднялся до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировался, пока недавно его капитализация не начала сокращаться; USDC же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно вырос до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года и USDS, и USDe преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но USDT и USDC все еще значительно опережают по рыночной доле.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, что напрямую влияет на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC показал рост на 16,31%. После этого скачка наблюдается устойчивый рост в течение нескольких месяцев, при этом рост USDC в последующие месяцы стал более стабильным, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента: Tether связывает это с "потоком залоговых активов, поступающих от бирж и институциональных трейдинговых площадок в ответ на ожидаемое увеличение объемов торгов"; Circle подчеркивает, что "объем обращения USDC вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Помимо потребительского спроса, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и улучшением системы стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для эмитентов стейблкоинов."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — в течение последних четырех месяцев на блокчейне Ethereum объем USDT столкнулся с застойным ростом, а в мае 2025 года USDC впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Это явление может указывать на то, что рынок переходит в новую фазу цикла.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир сохраняет абсолютное господство с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание на то, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable занял второе место, в то время как Stellar полностью полагается на фонд BENJI компании Franklin Templeton (размер 455,9 миллиона долларов), что обеспечивает ему третье место. Несмотря на впечатляющие бухгалтерские данные двух публичных блокчейнов RWA, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывает экосистема zkSync и Stellar, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостаточной экологической разнообразности — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, у Arbitrum: из 256 миллионов долларов общей капитализации, BENJI составляет 111.9 миллиона долларов (43.7%), Spiko занимает 93.5 миллиона долларов (36.5%), оба вместе доминируют более чем на 80% капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную структуру, ключевые источники капитализации сосредоточены в проектах Spiko и Mercado Bitcoin.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, различные сети RWA демонстрируют значительную дифференциацию ценности и рыночной доли. Кроме zkSync, только Polygon и Arbitrum формируют существенный эффект масштаба, остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех Polygon и Arbitrum в значительной степени зависит от единственного движущего фактора Spiko — этот проект вносит около трети от общего значения RWA в обеих сетях.
Общий обзор RWA в сети Layer-2