В качестве одного из краеугольных камней экосистемы Децентрализованные финансы, любые движения крупнейшего и наиболее зрелого кредитного Протокол Aave привлекают внимание отрасли. Недавно на конференции ETHCC основатель Aave официально объявил, что команда готовится к запуску своей следующей важной итерации — Aave V4.
Aave V4 не является простым регулярным обновлением, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте Aave 2030. Это обновление было официально предложено в мае 2024 года, и его основная цель состоит в том, чтобы систематически решить ограничения, выявленные в процессе работы версии V3, особенно в критически важных областях, таких как масштабируемость и управление рисками. Благодаря этому значительному обновлению Aave намерен коренным образом изменить базовую архитектуру и основные функции протокола Децентрализованные финансы, подготовив его к будущему развитию.
В этой статье подробно рассматривается, что включает в себя Aave V4. Мы обратим внимание на его эволюцию, проанализируем его новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, P2P платформы, где кредиторы и заемщики должны были находить друг друга, но процесс поиска подходящего контрагента был медленным и полным неопределенности. Команда, глубоко осознав эти основные недостатки, в сентябре 2018 года обновила бренд с ETHLend на Aave (то есть Aave V1), решительно переключившись с P2P модели на модель контрактов на основе ликвидных пулов (P2C, Point-to-Contract), где средства объединялись для обеспечения мгновенных займов. Затем Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизила стоимость транзакций в загруженной сети Ethereum, позволяя большему количеству людей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3 сделала важный шаг вперед в отношении капиталовложений и управления рисками по сравнению с версией V2. Она вводит несколько ключевых особенностей, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и занимают, имеют высокую корреляцию (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям разблокировать более высокую способность заимствования (например, более высокий LTV). Это напрямую решает проблему недостаточной капитализации коррелированных активов в V2.
Режим изоляции (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в режиме изоляции, может использоваться только для заимствования одной группы стабильных монет, одобренных управлением, и имеет четкий предел задолженности, а также не может смешиваться с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риски новых активов и предотвращает их распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокую стратегическую ограниченность: однократная архитектура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Представьте себе, что традиционный банк изначально принимает только недвижимость в качестве залога. Все его формы, процессы и модели оценки рисков разработаны вокруг недвижимости. Теперь клиент хочет получить кредит, используя долю своего бизнеса, патенты или даже будущие дебиторские задолженности. Банк обнаружит, что его прежние «универсальные» процессы совершенно не могут обработать эти новые активы с различными характеристиками риска. Банк либо должен провести серьезные внутренние реформы, либо просто отказаться от этих новых бизнесов.
Aave V3 сталкивается с аналогичной проблемой. Его основные смарт-контракты разработаны для крипто-оригинальных активов (таких как ETH, WBTC, стейблкоины). Когда отрасль начала вводить RWA — например, токенизированные государственные облигации или частные кредиты — в качестве залога, единственная структура Aave V3 оказалась неэффективной. RWA связаны с юридическим соблюдением вне цепи, контрагентским риском и различной ликвидационной логикой, которые невозможно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Это основная проблема, которую Aave V4 намерен решить: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленное количество финансовых сценариев.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 представляет собой совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", и мы можем понять ее с помощью простого аналогии из традиционных финансов: центральный банк и его сеть коммерческих банков.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности (Liquidity Hub), который объединяет все активы, предоставленные пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети. Он не предлагает "розничные" услуги напрямую конечным пользователям. Вместо этого он сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая более высокую доходность для кредиторов и более низкие процентные ставки для заемщиков.
Различные центры ликвидности на разных сетях также не являются изолированными островами, а способны эффективно общаться друг с другом и перемещать ликвидность. Это в основном достигается с помощью механизма, называемого "Единым кросс-чейн слоем ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), основная техническая поддержка которого — это Протокол кросс-чейн интероперабельности Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "Специализированный коммерческий банк" Aave. Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke - это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Они похожи на специализированные коммерческие банки. Например, могут быть:
Core Spoke：Используется для обработки таких низкорисковых, высоколиквидных голубых фишек криптоактивов, как ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Специально оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: Специально разработан для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других реальных активов. Этот тип Spoke может интегрировать более строгие правила доступа, хранения или соблюдения норм, чтобы удовлетворить потребности учреждений и регуляторов.
Высокий кредитный рычаг Spoke, разработанный для профессиональных трейдеров, ищущих высокий риск и высокую доходность, с особой моделью процентных ставок и параметрами управления рисками.
Наиболее важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke пройдет одобрение управления Aave, он сможет получить кредитную линию от ликвидного центра, что позволит использовать обширную ликвидную сеть Aave для запуска нового специализированного рынка. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в основную платформу финансовых инноваций.
Сравнение: Aave VS. Sky (бывший MakerDAO)
Чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с его основным конкурентом Sky. Sky недавно также провела ребрендинг и представила свой план "Конечная игра (Endgame)". Как говорится, "герои видят одинаково", Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
похожий
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, унаследовав функции по выпуску стабильной валюты от MakerDAO (нынешний USDS, ранее DAI). Он устанавливает самые основные правила (например: одобрение, какие SubDAO могут подключаться к системе, каков общий лимит эмиссии для каждого SubDAO, механизмы экстренной остановки и т.д.), поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредита и безопасности.
SubDAO — это полунезависимые специализированные организации, действующие в экосистеме Sky, которые играют роль "коммерческих банков" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены протоколом Sky и могут принимать определенные типы залога, а также инициировать запрос на эмиссию USDS к Sky Core. Например, Spark Protocol является единственным зрелым SubDAO в экосистеме Sky на данный момент, и это SubDAO, ориентированное на кредитование, которое является прямым конкурентом Aave. Другие SubDAO могут сосредоточиться на активах RWA или других сегментах рынка.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознали, что одно единственное учреждение не может удовлетворить все потребности рынка, поэтому обе применяют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, тогда как специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Вспоминая о противостоянии проектов Aave и Sky, Sky Spark появился в результате прямого форка открытого кода Aave V3. Обе стороны также столкнулись с острым спором по поводу протокола распределения прибыли, Aave обвинил Spark в том, что тот еще не выплатил обещанные 10% от прибыли. Теперь Aave V4 просто "заимствовал" зрелую модульную концепцию Sky, что можно считать "по принципу "как ты, так и я".
различный
Несмотря на такое сходство, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенитете.
Во-первых, это виды ликвидности: Ликвидность Hub от Aave предназначен для предоставления ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы (такие как ETH), деривативы (LSTs) и т. д. Sky унаследовал гены MakerDAO, и его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении своего родного стейблкоина USDS (прежнее название DAI). Основная задача его SubDAO заключается в создании большего числа сценариев использования и спроса для USDS, углублении его ликвидного рва.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самое основное различие между ними. Sky SubDAO наделен высокой экономической независимостью, каждому SubDAO разрешено выпускать свои собственные токены управления (например, токен SPK от Spark), что позволяет им строить независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и прямо захватывать ценность, создаваемую их собственным ростом бизнеса. Эта экономическая независимость позволяет SubDAO развивать сложную и мощную функциональную архитектуру. В качестве примера можно привести единственный зрелый образец в экосистеме Sky - Spark, его модель работы можно сравнить с двухуровневой финансовой системой:
"Коммерческие банки" уровень ( розничный ): он имеет платформу кредитования для конечных пользователей Spark Lend. Эта часть бизнеса напрямую обслуживает физических лиц, функции которой аналогичны тем, что мы знаем о коммерческих банках.
Уровень "Регионального резервного банка" ( оптовый сегмент ): Spark также имеет слой ликвидности, называемый Spark Liquidity Layer (SLL), который играет роль регионального "центра ликвидности". После получения ликвидности от Sky Core (например, USDC/USDS) SLL не только предоставляет финансовую поддержку своему "коммерческому банку" Spark Lend, но и "оптом" передает эту ликвидность другим Децентрализованным финансам, таким как Morpho, а также конкуренту Aave.
Таким образом, Spark не является простым кредитным приложением, а представляет собой интегрированный ликвидный движок, сочетающий в себе розничный и оптовый бизнес, который в полной мере использует свою идентичность SubDAO для создания и распределения ценности внутри и вне экосистемы Sky.
В сравнении, независимость и автономия Spokes в Aave V4 значительно слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются расширением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность (например, доход от процентов) будет возвращаться в Aave DAO. Spoke похожи на разные подразделения в рамках большой группы, которые работают под единой маркой и экономической структурой Aave, и создаваемая ими ценность также возвращается в штаб-квартиру группы.
Макрообзор
Изменения в архитектуре Aave и Sky не являются изолированными событиями, а представляют собой прямой ответ на основные тренды, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Рост DeFi на следующем фронте широко рассматривается как токенизация реальных мировых активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частный кредит. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, которые сложно управлять в рамках одного, большого протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколу создавать независимые, настраиваемые и даже лицензируемые "песочницы" (например, RWA Spoke или RWA SubDAO), специально предназначенные для приема и управления RWA, сохраняя при этом свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
LootboxPhobia
· 9ч назад
Обновление пришло, v4 не подведёт, правда?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropDreamBreaker
· 9ч назад
Ай, до v4 еще далеко
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenMcsleepless
· 9ч назад
Все еще шортишь в бычьем рынке.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Token_Sherpa
· 9ч назад
в v4 все те же старые понзиномика, просто более красивая упаковка, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiOldTrickster
· 9ч назад
Тс-тс, посмотрим, сможет ли v4 заставить ботов делать что-то новое.
Aave V4 переосмысляет Децентрализованные финансы кредитования, модульная архитектура задает новые тенденции в отрасли
Aave V4: Пересмотр Децентрализованные финансы кредитный Протокол
В качестве одного из краеугольных камней экосистемы Децентрализованные финансы, любые движения крупнейшего и наиболее зрелого кредитного Протокол Aave привлекают внимание отрасли. Недавно на конференции ETHCC основатель Aave официально объявил, что команда готовится к запуску своей следующей важной итерации — Aave V4.
Aave V4 не является простым регулярным обновлением, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте Aave 2030. Это обновление было официально предложено в мае 2024 года, и его основная цель состоит в том, чтобы систематически решить ограничения, выявленные в процессе работы версии V3, особенно в критически важных областях, таких как масштабируемость и управление рисками. Благодаря этому значительному обновлению Aave намерен коренным образом изменить базовую архитектуру и основные функции протокола Децентрализованные финансы, подготовив его к будущему развитию.
В этой статье подробно рассматривается, что включает в себя Aave V4. Мы обратим внимание на его эволюцию, проанализируем его новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, P2P платформы, где кредиторы и заемщики должны были находить друг друга, но процесс поиска подходящего контрагента был медленным и полным неопределенности. Команда, глубоко осознав эти основные недостатки, в сентябре 2018 года обновила бренд с ETHLend на Aave (то есть Aave V1), решительно переключившись с P2P модели на модель контрактов на основе ликвидных пулов (P2C, Point-to-Contract), где средства объединялись для обеспечения мгновенных займов. Затем Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизила стоимость транзакций в загруженной сети Ethereum, позволяя большему количеству людей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3 сделала важный шаг вперед в отношении капиталовложений и управления рисками по сравнению с версией V2. Она вводит несколько ключевых особенностей, таких как:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и занимают, имеют высокую корреляцию (например, между стейблкоинами или между ETH и stETH), E-Mode позволяет пользователям разблокировать более высокую способность заимствования (например, более высокий LTV). Это напрямую решает проблему недостаточной капитализации коррелированных активов в V2.
Режим изоляции (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залог, предоставленный в режиме изоляции, может использоваться только для заимствования одной группы стабильных монет, одобренных управлением, и имеет четкий предел задолженности, а также не может смешиваться с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риски новых активов и предотвращает их распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокую стратегическую ограниченность: однократная архитектура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Представьте себе, что традиционный банк изначально принимает только недвижимость в качестве залога. Все его формы, процессы и модели оценки рисков разработаны вокруг недвижимости. Теперь клиент хочет получить кредит, используя долю своего бизнеса, патенты или даже будущие дебиторские задолженности. Банк обнаружит, что его прежние «универсальные» процессы совершенно не могут обработать эти новые активы с различными характеристиками риска. Банк либо должен провести серьезные внутренние реформы, либо просто отказаться от этих новых бизнесов.
Aave V3 сталкивается с аналогичной проблемой. Его основные смарт-контракты разработаны для крипто-оригинальных активов (таких как ETH, WBTC, стейблкоины). Когда отрасль начала вводить RWA — например, токенизированные государственные облигации или частные кредиты — в качестве залога, единственная структура Aave V3 оказалась неэффективной. RWA связаны с юридическим соблюдением вне цепи, контрагентским риском и различной ликвидационной логикой, которые невозможно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Это основная проблема, которую Aave V4 намерен решить: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленное количество финансовых сценариев.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 представляет собой совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", и мы можем понять ее с помощью простого аналогии из традиционных финансов: центральный банк и его сеть коммерческих банков.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности (Liquidity Hub), который объединяет все активы, предоставленные пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети. Он не предлагает "розничные" услуги напрямую конечным пользователям. Вместо этого он сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, обеспечивая более высокую доходность для кредиторов и более низкие процентные ставки для заемщиков.
Различные центры ликвидности на разных сетях также не являются изолированными островами, а способны эффективно общаться друг с другом и перемещать ликвидность. Это в основном достигается с помощью механизма, называемого "Единым кросс-чейн слоем ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), основная техническая поддержка которого — это Протокол кросс-чейн интероперабельности Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "Специализированный коммерческий банк" Aave. Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke - это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Они похожи на специализированные коммерческие банки. Например, могут быть:
Core Spoke：Используется для обработки таких низкорисковых, высоколиквидных голубых фишек криптоактивов, как ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Специально оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: Специально разработан для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других реальных активов. Этот тип Spoke может интегрировать более строгие правила доступа, хранения или соблюдения норм, чтобы удовлетворить потребности учреждений и регуляторов.
Высокий кредитный рычаг Spoke, разработанный для профессиональных трейдеров, ищущих высокий риск и высокую доходность, с особой моделью процентных ставок и параметрами управления рисками.
Наиболее важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke пройдет одобрение управления Aave, он сможет получить кредитную линию от ликвидного центра, что позволит использовать обширную ликвидную сеть Aave для запуска нового специализированного рынка. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в основную платформу финансовых инноваций.
Сравнение: Aave VS. Sky (бывший MakerDAO)
Чтобы полностью понять стратегическое направление Aave, будет полезно сравнить его с его основным конкурентом Sky. Sky недавно также провела ребрендинг и представила свой план "Конечная игра (Endgame)". Как говорится, "герои видят одинаково", Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
похожий
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме Sky, унаследовав функции по выпуску стабильной валюты от MakerDAO (нынешний USDS, ранее DAI). Он устанавливает самые основные правила (например: одобрение, какие SubDAO могут подключаться к системе, каков общий лимит эмиссии для каждого SubDAO, механизмы экстренной остановки и т.д.), поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредита и безопасности.
SubDAO — это полунезависимые специализированные организации, действующие в экосистеме Sky, которые играют роль "коммерческих банков" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены протоколом Sky и могут принимать определенные типы залога, а также инициировать запрос на эмиссию USDS к Sky Core. Например, Spark Protocol является единственным зрелым SubDAO в экосистеме Sky на данный момент, и это SubDAO, ориентированное на кредитование, которое является прямым конкурентом Aave. Другие SubDAO могут сосредоточиться на активах RWA или других сегментах рынка.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознали, что одно единственное учреждение не может удовлетворить все потребности рынка, поэтому обе применяют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, тогда как специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Вспоминая о противостоянии проектов Aave и Sky, Sky Spark появился в результате прямого форка открытого кода Aave V3. Обе стороны также столкнулись с острым спором по поводу протокола распределения прибыли, Aave обвинил Spark в том, что тот еще не выплатил обещанные 10% от прибыли. Теперь Aave V4 просто "заимствовал" зрелую модульную концепцию Sky, что можно считать "по принципу "как ты, так и я".
различный
Несмотря на такое сходство, Aave и Sky также имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенитете.
Во-первых, это виды ликвидности: Ликвидность Hub от Aave предназначен для предоставления ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы (такие как ETH), деривативы (LSTs) и т. д. Sky унаследовал гены MakerDAO, и его основная стратегия всегда сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении своего родного стейблкоина USDS (прежнее название DAI). Основная задача его SubDAO заключается в создании большего числа сценариев использования и спроса для USDS, углублении его ликвидного рва.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самое основное различие между ними. Sky SubDAO наделен высокой экономической независимостью, каждому SubDAO разрешено выпускать свои собственные токены управления (например, токен SPK от Spark), что позволяет им строить независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и прямо захватывать ценность, создаваемую их собственным ростом бизнеса. Эта экономическая независимость позволяет SubDAO развивать сложную и мощную функциональную архитектуру. В качестве примера можно привести единственный зрелый образец в экосистеме Sky - Spark, его модель работы можно сравнить с двухуровневой финансовой системой:
"Коммерческие банки" уровень ( розничный ): он имеет платформу кредитования для конечных пользователей Spark Lend. Эта часть бизнеса напрямую обслуживает физических лиц, функции которой аналогичны тем, что мы знаем о коммерческих банках.
Уровень "Регионального резервного банка" ( оптовый сегмент ): Spark также имеет слой ликвидности, называемый Spark Liquidity Layer (SLL), который играет роль регионального "центра ликвидности". После получения ликвидности от Sky Core (например, USDC/USDS) SLL не только предоставляет финансовую поддержку своему "коммерческому банку" Spark Lend, но и "оптом" передает эту ликвидность другим Децентрализованным финансам, таким как Morpho, а также конкуренту Aave.
Таким образом, Spark не является простым кредитным приложением, а представляет собой интегрированный ликвидный движок, сочетающий в себе розничный и оптовый бизнес, который в полной мере использует свою идентичность SubDAO для создания и распределения ценности внутри и вне экосистемы Sky.
В сравнении, независимость и автономия Spokes в Aave V4 значительно слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются расширением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность (например, доход от процентов) будет возвращаться в Aave DAO. Spoke похожи на разные подразделения в рамках большой группы, которые работают под единой маркой и экономической структурой Aave, и создаваемая ими ценность также возвращается в штаб-квартиру группы.
Макрообзор
Изменения в архитектуре Aave и Sky не являются изолированными событиями, а представляют собой прямой ответ на основные тренды, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Рост DeFi на следующем фронте широко рассматривается как токенизация реальных мировых активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частный кредит. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, которые сложно управлять в рамках одного, большого протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколу создавать независимые, настраиваемые и даже лицензируемые "песочницы" (например, RWA Spoke или RWA SubDAO), специально предназначенные для приема и управления RWA, сохраняя при этом свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восхождение приложенческой цепи
Эта модульная эволюция один