Новые тенденции институциональных инвестиций на крипторынке: анализ корректировки списков Grayscale
В быстро меняющемся мире шифрования движения институционального капитала часто являются ключевыми подсказками для понимания будущего. В последнее время Grayscale Investments обновила свой квартальный список топ-20 криптоактивов, который можно рассматривать как "карта сокровищ" крипторынка с точки зрения институтов, отражая глубокое предсказание тенденций рынка на следующем этапе.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" претерпела новые изменения: Avalanche (AVAX) и Morpho (MORPHO) вошли в список, в то время как Lido DAO (LDO) и Optimism (OP) покинули его. Какие изменения в крипторынке скрываются за этими переменами? Давайте углубимся в анализ и раскроем новый нарратив криптоинвестиций 2025 года.
Новые звезды: сигнал структурных изменений
Avalanche (AVAX): сильный пульс жизненной силы на блокчейне
Avalanche описывает будущее блокчейна, которое можно масштабировать и настраивать. Его уникальный "механизм Avalanche Consensus" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализованность, а трехцепочная архитектура гарантирует субсекундную финализацию сделок, закладывая прочный фундамент для массового применения.
В 2025 году объем торгов C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000 благодаря обновлению Etna, которое снизило средние торговые расходы более чем на 90%. Avalanche точно уловил спрос GameFi и корпоративных приложений, несколько игровых проектов были запущены на его субсетях. Что более важно, Avalanche активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом к проникновению экономики Web3 в мейнстрим.
Grayscale рассматривает Avalanche как перспективный проект благодаря его технологическим достижениям, стратегическому расширению экосистемы и интеграции с Web2, что формирует "многоуровневое колесо роста". Это свидетельствует о том, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит на новые горизонты, обладающие реальной экономической активностью и потенциалом для интеграции Web2/Web3.
Morpho рисует новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Как DeFi кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base цепочках, Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие торговые комиссии и прошел несколько строгих аудитов.
Результаты Morpho впечатляют: годовой доход от сборов достигает 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость (TVL) удваивается до более 4 миллиардов долларов, занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base он стал протоколом с наибольшим TVL и активным объемом кредитов. Несколько ведущих венчурных фондов инвестировали более 69 миллионов долларов, что свидетельствует о признании его потенциала со стороны институциональных инвесторов.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям брать в долг USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще раз подтвердил решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые институты.
Восход Morpho подтверждает его потенциал как "двигателя институционального DeFi". Он хорошо понимает требования учреждений к управлению рисками и соблюдению нормативных актов, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через тщательное проектирование рынка и поддержку лицензированных рынков. Grayscale предпочитает его, поскольку верит в его способность повысить эффективность DeFi, снизить риски и эффективно взаимодействовать с традиционными финансами.
Уход старых игроков: вызовы и переоценка
Lido DAO (LDO): противостояние "империи" ликвидного стейкинга
Lido DAO был бесспорным гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% стейкнутого ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу централизации: сбор разрешенных валидаторов, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с безопасностью, произошедший в мае 2025 года, звучат как тревожный сигнал.
После обновления Ethereum Shanghai в апреле 2023 года у пользователей появилось больше возможностей, некоторые из них обратились к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Новшества, такие как повторная ставка, также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что отражает переоценку "централизованных рисков" со стороны Grayscale. На фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регулирования централизованные характеристики Lido становятся более очевидными. Это знаменует собой повышение стандартов оценки институциональными инвесторами ликвидного стекинга, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм (OP): Дилемма видения второго уровня и захвата ценности
Optimism, как один из лидеров по расширению возможностей Ethereum Layer 2, несет на себе ответственность за повышение торговых возможностей, снижение Gas-расходов и улучшение пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов. Однако по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токены OP являются основой децентрализованной структуры управления Optimism. Однако модель распределения доходов имеет неопределенность: в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд, который финансирует общественные блага, а не распределяются напрямую между держателями токенов. Эта неопределенность влияет на прямое захватывание ценности токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также сталкивается с вызовами. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют место для улучшения обязательства по "децентрализации" на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокое сомнение в "механизме захвата стоимости" его токена OP. Грандиозные экологические перспективы не могут быть напрямую преобразованы в четкую стоимость токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата стоимости токена. Это отражает углубление оценки институциями экономики токенов второго уровня: простой технологический лидерство недостаточно, чтобы поддерживать долгосрочную стоимость; токены должны иметь четкий, устойчивый механизм захвата стоимости и подлинное децентрализованное управление.
Новый вектор инвестиций в криптовалюту в 2025 году
Из биткойна в обширные глубины многообразных приложений
В 2025 году интерес учреждений к цифровым активам продолжает расти. Опрос показал, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже имеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% планируют вложить более 5% своих AUM в шифрование. Последовательное одобрение ETF на Биткойн и Эфириум подобно тому, как основной финансовый мир открывает двери для шифрования.
Эта волна уже давно превосходит биткойн и эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится в течение двух лет. Токенизация реальных мировых активов (RWA) и ускоренное принятие стейблкоинов привели к тому, что общая рыночная капитализация достигла 234 миллиарда долларов, и несколько протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простой "веры в биткойн" к "диверсифицированному распределению" и "реализации сценариев применения" в широкое море. Включение новых проектов в список Grayscale является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к области" и "от спекуляции к применению".
Тонкая эволюция DeFi
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) увеличится на 129%, а объем торгов на децентрализованных биржах производных финансов (DEXs) вырастет на 872%. DeFi разрабатывает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции перестраивают ландшафт.
DeFi переживает эволюцию от "дикого роста" к "тщательной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML нацелены на решение проблем и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансовые инструменты обогащают продуктовую форму и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост деривативных DEX и институциональные пути новых кредитных протоколов свидетельствуют о том, что DeFi удовлетворяет сложным требованиям институтов по торговле и управлению рисками.
Комплексное соперничество Layer 2
Решения уровня 2, подобные "автостраде" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные свертки и ZK-свертки являются основными технологиями. Конкуренция на рынке уровня 2 высока, и все стороны соревнуются по TVL и количеству протоколов.
Конкуренция Layer 2 уже перешла к комплексному соперничеству в области "способности к построению экосистемы" и "модели захвата ценности токена". Даже если есть грандиозные экологические перспективы, если механизм захвата ценности токена недостаточно ясен или есть риски централизации, трудно получить долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 со стороны учреждений уже выходит за пределы поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное создание и распределение устойчивой ценности.
Регуляторное соответствие: входной билет для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалюты постепенно проясняется, создавая "фильтр" для поступления институциональных средств. Регуляторы США публикуют новые руководства, уточняющие юридический статус некоторых криптоактивностей. Конгресс принимает законопроект, регулирующий обязательства по отчетности для платформ DeFi.
Уточнение регулирования является ключевым катализатором для массового входа учреждений на крипторынок, а также представляет собой точный фильтр. Оно снижает юридические и операционные риски для учреждений, побуждая больше соответствующих учреждений входить в экосистему PoS и DeFi. Однако четкость регулирования также означает более строгие требования к соблюдению. Некоторые проекты были исключены, возможно, частично из-за опасений по поводу централизации их управления. Это указывает на то, что с 2025 года и далее соответствие стало "билетом" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка активов Top 20 Grayscale четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке в 2025 году. Она акцентирует внимание на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, моделях устойчивого извлечения ценности и практиках децентрализованного управления. Включение новых проектов представляет собой признание рынка потенциального взрыва высокопроизводительных публичных цепей в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание институционального и регулируемого развития DeFi-кредитования. Исключение существующих проектов предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности извлечения ценности в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Основная инвестиционная логика крипторынка 2025 года может быть кратко изложена как:
Приложения, основанные на технологии Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным блокчейнам и решениям по масштабированию, которые смогут привлечь массовых пользователей и корпоративные приложения благодаря техническим инновациям.
Инфраструктура DeFi на уровне учреждений: рынок предпочитает DeFi-протоколы, которые могут решить проблемы традиционных финансов и соединить миры на цепочке и вне ее.
Ясное захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны обладать четким, устойчивым механизмом захвата ценности и эффективным децентрализованным управлением.
Приоритет соблюдения норм: проекты, активно принимающие соблюдение норм и снижающие юридические риски, будут пользоваться спросом у учреждений.
Для участников мира шифрования этот список предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выйти за рамки краткосрочной спекуляции и глубже изучить основное качество проектов, технологические инновации, экосистему, токеномику и соблюдение норм. Строители проектов должны одновременно с технологическими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, укреплять децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром, чтобы воспользоваться институциональными инвестициями. В 2025 году крипторынок движется от "дикиx роста" к "точной обработке", и только понимая структурную красоту этого процесса, можно будет ухватить будущее.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
LazyDevMiner
· 17ч назад
Снова в мире криптовалют сплошной хаос.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterXM
· 07-19 18:48
Снова срубили ldo, умираю от смеха
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoNomics
· 07-19 18:46
*вздох* корреляция ≠ причина, градации серого просто снова гонятся за бета, смм
Анализ корректировки серого списка: новые тенденции институциональных инвестиций в шифрование в 2025 году
Новые тенденции институциональных инвестиций на крипторынке: анализ корректировки списков Grayscale
В быстро меняющемся мире шифрования движения институционального капитала часто являются ключевыми подсказками для понимания будущего. В последнее время Grayscale Investments обновила свой квартальный список топ-20 криптоактивов, который можно рассматривать как "карта сокровищ" крипторынка с точки зрения институтов, отражая глубокое предсказание тенденций рынка на следующем этапе.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" претерпела новые изменения: Avalanche (AVAX) и Morpho (MORPHO) вошли в список, в то время как Lido DAO (LDO) и Optimism (OP) покинули его. Какие изменения в крипторынке скрываются за этими переменами? Давайте углубимся в анализ и раскроем новый нарратив криптоинвестиций 2025 года.
Новые звезды: сигнал структурных изменений
Avalanche (AVAX): сильный пульс жизненной силы на блокчейне
Avalanche описывает будущее блокчейна, которое можно масштабировать и настраивать. Его уникальный "механизм Avalanche Consensus" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализованность, а трехцепочная архитектура гарантирует субсекундную финализацию сделок, закладывая прочный фундамент для массового применения.
В 2025 году объем торгов C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000 благодаря обновлению Etna, которое снизило средние торговые расходы более чем на 90%. Avalanche точно уловил спрос GameFi и корпоративных приложений, несколько игровых проектов были запущены на его субсетях. Что более важно, Avalanche активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом к проникновению экономики Web3 в мейнстрим.
Grayscale рассматривает Avalanche как перспективный проект благодаря его технологическим достижениям, стратегическому расширению экосистемы и интеграции с Web2, что формирует "многоуровневое колесо роста". Это свидетельствует о том, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит на новые горизонты, обладающие реальной экономической активностью и потенциалом для интеграции Web2/Web3.
Morpho（MORPHO）：революционер децентрализованного кредитования
Morpho рисует новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Как DeFi кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base цепочках, Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие торговые комиссии и прошел несколько строгих аудитов.
Результаты Morpho впечатляют: годовой доход от сборов достигает 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость (TVL) удваивается до более 4 миллиардов долларов, занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base он стал протоколом с наибольшим TVL и активным объемом кредитов. Несколько ведущих венчурных фондов инвестировали более 69 миллионов долларов, что свидетельствует о признании его потенциала со стороны институциональных инвесторов.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям брать в долг USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще раз подтвердил решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые институты.
Восход Morpho подтверждает его потенциал как "двигателя институционального DeFi". Он хорошо понимает требования учреждений к управлению рисками и соблюдению нормативных актов, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через тщательное проектирование рынка и поддержку лицензированных рынков. Grayscale предпочитает его, поскольку верит в его способность повысить эффективность DeFi, снизить риски и эффективно взаимодействовать с традиционными финансами.
Уход старых игроков: вызовы и переоценка
Lido DAO (LDO): противостояние "империи" ликвидного стейкинга
Lido DAO был бесспорным гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% стейкнутого ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу централизации: сбор разрешенных валидаторов, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с безопасностью, произошедший в мае 2025 года, звучат как тревожный сигнал.
После обновления Ethereum Shanghai в апреле 2023 года у пользователей появилось больше возможностей, некоторые из них обратились к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Новшества, такие как повторная ставка, также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что отражает переоценку "централизованных рисков" со стороны Grayscale. На фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регулирования централизованные характеристики Lido становятся более очевидными. Это знаменует собой повышение стандартов оценки институциональными инвесторами ликвидного стекинга, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм (OP): Дилемма видения второго уровня и захвата ценности
Optimism, как один из лидеров по расширению возможностей Ethereum Layer 2, несет на себе ответственность за повышение торговых возможностей, снижение Gas-расходов и улучшение пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов. Однако по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токены OP являются основой децентрализованной структуры управления Optimism. Однако модель распределения доходов имеет неопределенность: в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд, который финансирует общественные блага, а не распределяются напрямую между держателями токенов. Эта неопределенность влияет на прямое захватывание ценности токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также сталкивается с вызовами. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют место для улучшения обязательства по "децентрализации" на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокое сомнение в "механизме захвата стоимости" его токена OP. Грандиозные экологические перспективы не могут быть напрямую преобразованы в четкую стоимость токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата стоимости токена. Это отражает углубление оценки институциями экономики токенов второго уровня: простой технологический лидерство недостаточно, чтобы поддерживать долгосрочную стоимость; токены должны иметь четкий, устойчивый механизм захвата стоимости и подлинное децентрализованное управление.
Новый вектор инвестиций в криптовалюту в 2025 году
Из биткойна в обширные глубины многообразных приложений
В 2025 году интерес учреждений к цифровым активам продолжает расти. Опрос показал, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже имеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% планируют вложить более 5% своих AUM в шифрование. Последовательное одобрение ETF на Биткойн и Эфириум подобно тому, как основной финансовый мир открывает двери для шифрования.
Эта волна уже давно превосходит биткойн и эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится в течение двух лет. Токенизация реальных мировых активов (RWA) и ускоренное принятие стейблкоинов привели к тому, что общая рыночная капитализация достигла 234 миллиарда долларов, и несколько протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простой "веры в биткойн" к "диверсифицированному распределению" и "реализации сценариев применения" в широкое море. Включение новых проектов в список Grayscale является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к области" и "от спекуляции к применению".
Тонкая эволюция DeFi
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) увеличится на 129%, а объем торгов на децентрализованных биржах производных финансов (DEXs) вырастет на 872%. DeFi разрабатывает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции перестраивают ландшафт.
DeFi переживает эволюцию от "дикого роста" к "тщательной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML нацелены на решение проблем и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансовые инструменты обогащают продуктовую форму и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост деривативных DEX и институциональные пути новых кредитных протоколов свидетельствуют о том, что DeFi удовлетворяет сложным требованиям институтов по торговле и управлению рисками.
Комплексное соперничество Layer 2
Решения уровня 2, подобные "автостраде" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные свертки и ZK-свертки являются основными технологиями. Конкуренция на рынке уровня 2 высока, и все стороны соревнуются по TVL и количеству протоколов.
Конкуренция Layer 2 уже перешла к комплексному соперничеству в области "способности к построению экосистемы" и "модели захвата ценности токена". Даже если есть грандиозные экологические перспективы, если механизм захвата ценности токена недостаточно ясен или есть риски централизации, трудно получить долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 со стороны учреждений уже выходит за пределы поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное создание и распределение устойчивой ценности.
Регуляторное соответствие: входной билет для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалюты постепенно проясняется, создавая "фильтр" для поступления институциональных средств. Регуляторы США публикуют новые руководства, уточняющие юридический статус некоторых криптоактивностей. Конгресс принимает законопроект, регулирующий обязательства по отчетности для платформ DeFi.
Уточнение регулирования является ключевым катализатором для массового входа учреждений на крипторынок, а также представляет собой точный фильтр. Оно снижает юридические и операционные риски для учреждений, побуждая больше соответствующих учреждений входить в экосистему PoS и DeFi. Однако четкость регулирования также означает более строгие требования к соблюдению. Некоторые проекты были исключены, возможно, частично из-за опасений по поводу централизации их управления. Это указывает на то, что с 2025 года и далее соответствие стало "билетом" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка активов Top 20 Grayscale четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке в 2025 году. Она акцентирует внимание на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, моделях устойчивого извлечения ценности и практиках децентрализованного управления. Включение новых проектов представляет собой признание рынка потенциального взрыва высокопроизводительных публичных цепей в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание институционального и регулируемого развития DeFi-кредитования. Исключение существующих проектов предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности извлечения ценности в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Основная инвестиционная логика крипторынка 2025 года может быть кратко изложена как:
Для участников мира шифрования этот список предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выйти за рамки краткосрочной спекуляции и глубже изучить основное качество проектов, технологические инновации, экосистему, токеномику и соблюдение норм. Строители проектов должны одновременно с технологическими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, укреплять децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром, чтобы воспользоваться институциональными инвестициями. В 2025 году крипторынок движется от "дикиx роста" к "точной обработке", и только понимая структурную красоту этого процесса, можно будет ухватить будущее.