Calamos предлагает ETF Биткойн по модели "лестница" для защиты инвесторов

Calamos Investments – компания по управлению активами с объемом более 40 миллиардов USD – только что подала заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для создания ETF на Биткойн по модели "лестницы", нацеливаясь на группу осторожных инвесторов, желающих получить доступ к рынку цифровых активов, сохраняя при этом уровни защиты от рисков.

Это последняя попытка в волне управляющих активами, стремящихся предложить продукты, которые подвержены влиянию биткоина, но имеют механизмы контроля волатильности. Согласно анализу Fidelity, биткоин в 3-4 раза более волатилен, чем основные фондовые индексы. Ранее в январе Каламос запустил три «защищенных» биткоин-ETF с разными уровнями лимитов риска.

Новый ETF Calamos будет инвестировать в опционные контракты, связанные с производительностью пяти ведущих биткоин-ETF, в том числе:

• iShares Bitcoin Trust от BlackRock
• Grayscale Биткойн Мини Траст
• Биткойн ETF
• Фонд Биткойн Fidelity Wise Origin
• ARK 21Shares Биткойн ETF

Контракты на опционы (options) являются финансовыми инструментами, которые позволяют инвесторам право – но не обязанность – купить или продать базовый актив до или в день истечения срока. Они часто используются для хеджирования рисков и минимизации убытков.

Механизм защиты от рисков в фонде

Согласно документам, направленным в SEC, Calamos сообщил, что данный ETF активирует механизм защиты, когда убытки превышают 20%. Кроме опционов, фонд также может распределять средства в наличные и казначейские облигации США, в зависимости от стратегии управления портфелем.

Например, если «нижний уровень» установлен на уровне 20%, а спотовая цена биткоина падает на 8% в течение инвестиционного периода, инвесторы не будут защищены, потому что снижение не является достаточным порогом. И наоборот, если цена биткоина падает на 32%, механизм «нижнего предела» предназначен для ограничения потерь до 20%.

Три ETF фонда "защиты" от Calamos – запущенные в январе 2025 года – также работают по аналогичному механизму с различными уровнями ожидаемой прибыли и ограничениями риска.

Обзор рынка биткоин-ETF

Современные ETF на Биткойн в основном предлагают возможность доступа к самой крупной криптовалюте в мире, удерживая реальные Биткойны. Например, BlackRock в настоящее время владеет 716.500 BTC ( на сумму около 85,4 миллиарда USD ). Этот объем обычно хранится через депозитарные единицы, такие как контракт между BlackRock и Anchorage.

С момента одобрения SEC в январе 2024 года фонды ETF Биткойн на спотовом рынке успешно запустились на Уолл-стрит. По состоянию на прошлый вторник, общий чистый приток средств в эти фонды составил 53,1 миллиарда USD, согласно sosovalue.com. Общая стоимость активов, находящихся в управлении фондами, достигла 150 миллиардов USD, что составляет 6,5% от общей капитализации рынка Биткойн.

Пять ETF, которые Каламос планирует отслеживать, в настоящее время составляют в общей сложности $124,3 млрд активов, или 83,1% всего рынка биткоин-ETF.

Тхак Сань