изменения на рынке LSD, стоящие за падением TVL frxETH

В последнее время, как производное средство ликвидного стекинга на Ethereum, frxETH с самым высоким доходом, его общий объем заблокированных средств (TVL) неожиданно уменьшился на 100000 ETH за последние 3 месяца. В этой статье будет исследоваться причина этого явления, а также его влияние на конкурентный рынок стекинга ETH.

Введение в frxETH

frxETH — это стейблкоин Ethereum, созданный Frax Finance, который генерируется путем прямого стекинга ETH. Он использует двойной токеновый дизайн (frxETH и sfrxETH), что делает sfrxETH на данный момент продуктом ETH LSD с самой высокой доходностью. С момента своего запуска в ноябре 2022 года доходность sfrxETH не только на 24% выше, чем у stETH за тот же период, но даже на 40% выше, чем у rETH.

Основные причины снижения TVL

Несмотря на явное преимущество доходности, TVL frxETH все же значительно снизился. Это в основном связано с влиянием волны повторного залога. Платформы, такие как Eigenlayer, привлекли большое количество пользователей к повторному залогу, предлагая бонусные очки, что привело к оттоку средств из frxETH. Данные показывают, что время открытия депозитов Eigenlayer 5 февраля совпало с моментом, когда TVL frxETH достиг своего максимума.

Арбитражный баланс в экосистеме frxETH

Frax Finance предоставляет пользователям frxETH два пути получения дохода:

1. Вложите frxETH в пул ликвидности frxETH/ETH Curve, чтобы получить доход от LP.
2. Заново заложите frxETH в качестве sfrxETH, чтобы получить дополнительный доход от залога.

Эти два варианта создают динамическое арбитражное равновесие из-за различий в доходности, что позволяет доходности обоих способов оставаться на близком уровне. По состоянию на 12 июня доходность ликвидного пула frxETH/ETH на Curve составляет 2,72%, тогда как доходность sfrxETH составляет 3,42%.

Война за积分 на рынке LSD

Награды за баллы как временная мера стимулирования были очень эффективны на этапе запуска проекта, но не являются долгосрочной устойчивой стратегией. Пользователи часто обращаются к другим проектам после исчерпания баллов. Чтобы справиться с этой проблемой, Frax Finance планирует напрямую предоставить нативный сервис повторного залога в frxETH v2.

Fraxtal: новое L2 решение от Frax Finance

Frax Finance разрабатывает L2 сеть под названием Fraxtal, это модульная Rollup блокчейн с "фрактальной масштабируемостью" дорожной картой. Основные характеристики Fraxtal включают:

• Совместимость с EVM
• Модульная архитектура Rollup
• Стимулы для блока пространства (Flox)
• Используйте frxETH в качестве токена для оплаты газа

Новые функции frxETH v2

frxETH v2 введет следующие новые функции:

• Децентрализованный валидатор
• Повышение капиталовложений узлов
• Показатели производительности операторов узлов

Кроме того, Fraxtal будет использовать frxETH в качестве комиссии за Gas, сжигание frxETH может увеличить годовую доходность sfrxETH.

Таким образом, несмотря на вызовы, с которыми сталкивается frxETH из-за снижения TVL, его будущее развитие по-прежнему вызывает ожидания. Frax Finance активно разрабатывает новые функции и решения для повышения конкурентоспособности frxETH. С введением этих новых особенностей frxETH может вновь занять значительное место на рынке ликвидного стекинга Ethereum и стать заметной аномалией.