Финансовая технологическая компания Antalpha подала заявку на IPO: финансовая экспансия горнодобывающего гиганта

В последнее время финансово-технологическая компания Antalpha подала заявку на IPO в Nasdaq, планируя上市 под тикером "ANTA". Как поставщик финансовых решений в области майнинга биткойнов, данная заявка Antalpha привлекла широкое внимание в отрасли. Исходя из информации, раскрытой в ее проспекте эмиссии, компания имеет тесные связи с известным производителем майнинг-оборудования, что делает стратегическое значение данного IPO заслуживающим более глубокого изучения.

Финансовые поддерживающие лица в индустрии майнинга

Antalpha была основана в 2022 году и в основном предоставляет финансирование, технологии и решения по управлению рисками для учреждений цифровых активов, особенно для биткойн-майнеров. Цель компании - помочь майнерам расширить масштабы бизнеса и лучше справляться с последствиями колебаний цен на биткойн, предоставляя им финансовые решения, такие как поддержка стратегии "HODL".

Основные продукты и услуги компании реализуются через ее технологическую платформу Antalpha Prime. Эта платформа позволяет клиентам инициировать и управлять займами под цифровые активы, а также в реальном времени контролировать состояние залога. Основные источники дохода Antalpha включают два аспекта:

1. Финансирование цепочки поставок: этот доход представлен как "технические финансовые сборы", что является основным источником дохода компании. В частности, это включает в себя кредиты на майнинг-оборудование и кредиты на вычислительную мощность. По состоянию на 31 декабря 2024 года компания обеспечила кредитование на общую сумму 2,8 миллиарда долларов, из которых около 97% клиентов по кредитованию цепочки поставок использовали BTC в качестве залога.

2. Услуга по кредитованию биткойнов: этот доход отражается в виде "платы за техническую платформу". Antalpha предоставляет услуги кредитования биткойнов с маржей для клиентов, не являющихся гражданами США, через свою платформу.

Финансовые данные показывают, что общий доход Antalpha в финансовом году 2024 составил 47,45 миллиона долларов США, что на 321% больше, чем в прошлом году. Из них доход от технического финансирования составил 38,7 миллиона долларов США, увеличившись на 274%; доход от технической платформы составил 8,8 миллиона долларов США, увеличившись на 859%. Компания смогла выйти из убытков и получить чистую прибыль в размере 4,4 миллиона долларов США.

По состоянию на 31 декабря 2024 года общий объем кредитного портфеля Antalpha достиг 1,6 миллиарда долларов США. Из них объем портфеля цепочки поставок составил 428,9 миллиона долларов США, а объем кредитов в биткойнах составил 1,1987 миллиарда долларов США. В географическом распределении 77,4% кредитов (примерно 1,26 миллиарда долларов США) направлены азиатским клиентам.

Тесные связи с производителями майнингового оборудования

Antalpha в проспекте эмиссии открыто заявляет о своих тесных отношениях с известным производителем горных машин, утверждая, что является основным партнером по кредитованию этого производителя. Стороны даже подписали меморандум о взаимопонимании, согласно которому производитель продолжит использовать Antalpha в качестве своего финансового партнера, обе стороны будут рекомендовать друг другу клиентов, а также предоставят Antalpha приоритетное право на покупку услуг в случае, если Antalpha предложит конкурентоспособные условия для клиентов, ищущих финансирование.

Это право на предварительное приобретение означает, что Antalpha сможет получить доступ к огромной клиентской базе по покупке майнингового оборудования от этого производителя, что значительно снизит затраты на привлечение клиентов и обеспечит устойчивый поток бизнеса. В проспекте эмиссии также упоминается, что Antalpha тесно сотрудничает с этим производителем на всех уровнях: от продаж до операций и высшего руководства, являясь неотъемлемой частью его процессов продаж и запуска бизнеса.

Стратегическое значение эпохи после халвинга

Глубокий стратегический смысл上市 Antalpha тесно связан с отраслевой средой послеHalving биткойна в 2024 году и стратегическими корректировками соответствующих компаний.

Сокращение вознаграждения за блоки для майнеров биткойна в апреле 2024 года стало прямым вызовом для прибыльности всей индустрии майнинга. Для производителей майнингового оборудования это означает, что спрос на их продукцию будет более ориентирован на высокую эффективность и низкое энергопотребление. В течение последнего года некоторые ведущие производители оборудования для майнинга ускорили выпуск нового поколения высокоэффективного оборудования и подписали контракты на закупку с крупными майнинг-фермами, чтобы обеспечить большие заказы на новейшие устройства.

После халвинга конкуренция в горнодобывающей отрасли усиливается, шахтёры должны повышать производительность майнингового оборудования, чтобы поддерживать доход, что также значительно увеличивает операционные расходы. Это представляет собой потенциальный бизнес-риски для производителей майнингового оборудования в будущем. С другой стороны, с ростом цен на биткойн всё больше внешних компаний, даже публичных, начинают входить в горнодобывающую отрасль, что приносит новые возможности для производителей майнингового оборудования, но эти возможности также зависят от колебаний цен на биткойн.

В этом контексте Antalpha предоставляет кредитную поддержку клиентам для покупки нового поколения майнинг-оборудования, что не только способствует прямым продажам оборудования, но и косвенно помогает сообществу майнеров успешно преодолеть капиталовложения, возникающие из-за обновления оборудования.

Кроме того, Antalpha в проспекте упомянула о планах по исследованию финансирования для поставок GPU, необходимых в области ИИ. Это может быть стратегией по реагированию на риски неопределенности в криптоиндустрии. Если Antalpha сможет добиться успеха в новых областях, таких как финансирование AI GPU, это также косвенно укрепит устойчивость всей экосистемы.

Таким образом, IPO Antalpha — это не просто обычный выход на рынок финансовых технологий, а скорее ключевой шаг горнодобывающего гиганта в пост-уменьшении, направленный на укрепление своей рыночной позиции, оптимизацию финансовых инструментов и накопление ресурсов для долгосрочного стратегического развития.