Ethereum сталкивается с вызовами, но долгосрочные перспективы все еще светлы

Ожидаемое обновление Cancun/Deneb в Ethereum снизит расходы на блок-пространство для операторов Rollup, что может негативно сказаться на доходах Ethereum в краткосрочной перспективе. С увеличением взаимодействия проектов Rollup, построенных на Ethereum, с другими более производительными и дешевыми цепочками для расчетов и доступности данных, ETH может показать плохие результаты. В долгосрочной перспективе, если теория модульности блокчейна будет подтверждена, основными факторами, влияющими на сетевые расходы таких публичных блокчейнов, как Ethereum, будут поставщики услуг второго уровня Rollup, а не конечные пользователи. Учитывая это, вместе с тем, что публичные блокчейны второго уровня все чаще принимают абстракцию аккаунтов, основными лицами, которые будут платить за блок-пространство, удерживая Ethereum, ожидается, что будут операторы Rollup, а не конечные пользователи.

Криптовалютная индустрия на протяжении долгого времени искала способы максимального сохранения децентрализации и безопасности сети при расширении публичных блокчейнов. Недавно представленная Celestia представляет собой новое решение проблемы невозможного треугольника расширения публичных блокчейнов. Celestia является первым высоко оптимизированным публичным блокчейном, который может предоставить доступность данных для Rollup (DA). В качестве слоя доступности данных Celestia использует такие стратегии, как выборка доступности данных, чтобы снизить стоимость блоков.

Ethereum также стремится снизить стоимость блок-пространства, используемого для DA, но ценой этого являются более высокие требования к узлам. Proto-Danksharding является основным изменением кода в следующем обновлении сети Ethereum. Это обновление называется Cancun/Deneb и ожидается, что увеличит временное хранилище данных узлов Ethereum на 768kB. По оценкам, дополнительное блок-пространство для транзакций Rollup снизит стоимость DA Ethereum как минимум в 10 раз.

С внедрением сетевого обновления Ethereum для лучшей поддержки второго уровня Rollups доля доходов протокола от сортировщиков Rollup может быть больше, чем у конечных пользователей первого уровня. В настоящее время из всех Gas, оплаченных в Ethereum, Rollup составляет 12%, что выше 3% в начале года.

В краткосрочной перспективе доходы Ethereum по-прежнему будут в основном генерироваться транзакциями, инициируемыми конечными пользователями непосредственно на первом уровне. Поскольку экономия на затратах на транзакции на втором уровне увеличивается благодаря обновлениям масштабируемости второго уровня, а также улучшается децентрализация и интероперабельность Rollup, использование второго уровня пользователями будет расти. Кроме того, криптовалютные компании, которые выбирают альтернативные децентрализованные уровни, такие как Celestia, для повышения рентабельности, смогут получить большую прибыль, просто переложив часть сэкономленных затрат на пользователей криптовалют.

С точки зрения долгосрочной перспективы, с массовым внедрением приложений и услуг на основе блокчейна доходы Ethereum могут возрасти, а уровень использования Rollup для выполнения транзакций может стать в 10 раз выше, чем в Ethereum. Более низкие затраты на втором уровне могут создать новые случаи использования для приложений блокчейна в таких отраслях, как игры, социальные сети, развлечения и спорт. Ожидается, что новые случаи использования, способствующие более широкому принятию децентрализованных приложений, увеличат общий спрос на блок-пространство Ethereum, что, в свою очередь, повысит общий доход Ethereum. В этом случае основным источником дохода Ethereum будут услуги Rollup в качестве уровня расчетов и DA.

Несмотря на то, что Ethereum занимает доминирующее положение на рынке в 2023 году, являясь самой безопасной, ценной, децентрализованной и обладающей сетевым эффектом блокчейн-платформой для расчетов и DA, конкуренция со стороны Celestia и других блокчейнов, специально поддерживающих Rollup-активности с самого начала, будет становиться все более жесткой. Хотя количество Celestia меньше по сравнению с Ethereum и развитие только начинается, со временем доминирующее положение Ethereum как DA блокчейна, поддерживающего Rollup-транзакции, может быть ослаблено, хотя эта вероятность все еще мала.

Что касается долгосрочного накопления ценности от второго уровня к первому, есть два фактора, которые стоит обсудить, а именно тенденция активации абстракции учетной записи на втором уровне и решение по повторной ставке на Эфире.

Если второй уровень Rollup-сортировщик в конечном итоге станет промежуточным сервисом, на который полагаются конечные пользователи при взаимодействии с приложениями на основе публичной цепи, а не будет взаимодействовать напрямую с Эфиром, тогда в будущем пользователи, вероятно, также больше не будут напрямую владеть Эфиром, а смогут оплачивать транзакционные сборы в стабильных монетах или даже в законных деньгах, в зависимости от дизайна сортировщика и Rollup, а затем Rollup-сортировщик от имени пользователей преобразует эти платежи в Эфир для оплаты транзакционных сборов на Эфире.

Повышение гибкости и программируемости платежей на втором уровне в основном достигается за счет технологии, называемой "абстракция аккаунта", которая еще не реализована в Ethereum и, вероятно, не будет реализована в ближайшем будущем. Хотя абстракция аккаунта приносит много преимуществ пользователям, среди основных разработчиков Ethereum отсутствует координация, и внедрение этой технологии не поставлено выше других более срочных изменений кода.

В течение следующих пяти лет еще одним фактором, связанным с увеличением стоимости Rollup на Ethereum, является зрелость таких протоколов повторного учета, как EigenLayer. EigenLayer позволит конечным пользователям повторно использовать их уже заложенный ETH для обеспечения безопасности других протоколов и DApp, что приведет к увеличению доходности. Протоколы повторного залога, такие как EigenLayer, могут потребовать несколько лет, чтобы стать зрелыми и получить широкое применение на Ethereum.

! [Галактика: Ethereum находится на грани «битвы», почему он все еще стоит занимать тяжелую позицию?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f3a72e04a81acc5e8e7bcfff49d17cb9.webp)

В общем, доходы Ethereum будут выгодны благодаря возможности поддерживать более масштабные торговые операции через второй уровень, хотя в краткосрочной перспективе эта сеть может столкнуться с проблемой снижения доходов из-за недостатка внедрения Rollup и реализации субсидий на стоимость Rollup. Со временем, по мере улучшения масштабируемости, децентрализации, безопасности и взаимной совместимости технологий Rollup, большая часть активности конечных пользователей может переместиться с Ethereum на второй уровень. Когда это произойдет, конкуренция между вторыми уровнями за пользователей усилится, и маржа прибыли операторов Rollup может снизиться. В долгосрочной перспективе такие технологии, как нативная абстракция аккаунтов на втором уровне, еще больше уменьшат потребность конечных пользователей в прямом владении ETH. Более вероятно, что с существованием решений по ликвидности и зрелостью таких решений, как EigenLayer для повторного ставить, конечные пользователи и протоколы DeFi будут владеть токенами, представляющими ETH, и их накопленными доходами. Основными держателями нативного ETH, вероятно, будут операторы Rollup, которые используют токены для представления конечных пользователей, покупая блоковое пространство на Ethereum.