Макроэкономический еженедельный отчет: Колебание на рынке усиливается, экономические данные вызывают смешанные чувства

1. Макрообзор на этой неделе

1. Обзор рынка

На этой неделе рыночные настроения подавлены, индекс S&P 500 упал ниже 200-дневной скользящей средней, что вызвало волну распродаж. Индекс VIX остается на высоком уровне выше 20, а соотношение Put/Call растет, отражая нарастание панических настроений на рынке. Несмотря на положительные новости в криптовалютном рынке, он реагирует вяло из-за общего снижения аппетита к риску.

2. Анализ экономических данных

Индекс новых заказов PMI в производственном секторе упал ниже уровня, разделяющего рост и спад, индекс занятости оказался ниже ожиданий, что указывает на осторожность в производственном секторе из-за влияния тарифов. PMI в непроизводственном секторе превысил ожидания, что свидетельствует о относительной стабильности в сфере услуг. Федеральный резервный банк Атланты понизил прогноз роста ВВП на первый квартал до -2.4%, в основном из-за негативного влияния чистого экспорта, в то время как потребительские расходы остаются стабильными.

Данные о занятости показывают дифференцированную динамику: уровень безработицы немного увеличился, рост занятости замедлился, а темпы роста зарплат ограничены. Данные показывают, что компании склонны продлевать рабочее время существующих сотрудников, а не создавать новые рабочие места.

3. Политика Федеральной резервной системы и ликвидность

Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что предпочитает ждать ясности по тарифной политике. Он настаивает на целевом уровне инфляции в 2%, и краткосрочный рост инфляции не приведет к повышению процентных ставок. Основные экономические показатели стабильны, но продолжающаяся слабость на рынке труда может увеличить вероятность снижения процентных ставок.

Улучшение маржинальной ликвидности Федеральной резервной системы, однако рыночные настроения остаются слабыми. Краткосрочные процентные ставки по финансированию снижаются, рынок ожидает снижения ставок в течение следующих 6 месяцев. Доходность 10-летних государственных облигаций США восстанавливается, что указывает на некоторое смягчение опасений по поводу рецессии.

Два, макроэкономический прогноз на следующую неделю

Рынок все еще находится на стадии ожидания, тенденция не ясна. Институциональные средства в основном занимают выжидательную позицию, в краткосрочной перспективе сложно сформировать четкое направление. Рекомендуется обращать внимание на микроизменения экономических данных в марте-апреле, оценивать отложенные эффекты тарифов, сокращений в государственном секторе, процентных ставок и других факторов.

Инвесторы не должны быть чрезмерно пессимистичными, экономика не показала значительного ухудшения. Рекомендуется управлять позицией, поддерживать баланс между наступлением и защитой, ожидая более четких сигнальных тенденций.

Ключевые данные на следующей неделе

Основное внимание уделяется данным по ИПЦ, ИПП, индексу потребительских настроений и другим показателям, чтобы оценить изменения в инфляции и потребительских тенденциях.

• 10 марта: Ожидания инфляции на один год от Федерального резервного банка Нью-Йорка в феврале в США
• 11 марта: Индекс уверенности малых предприятий NFIB за февраль в США
• 12 марта: Отчет по индексу потребительских цен (CPI) в США за февраль с учетом сезонных колебаний
• 13 марта: данные PPI США за февраль
• 14 марта: Индекс потребительской уверенности Мичиганского университета за март