Обсуждение ограничений и целесообразности выпуска активов материкового Китая в Гонконге в виде RWA

В последнее время наблюдается резкий рост спроса на консультации по проектам RWA, охватывающим такие области, как сельскохозяйственная продукция, недвижимость, драгоценные металлы и даже некоторые чисто концептуальные проекты. Однако в текущей регуляторной среде, кроме проектов, прошедших строгую проверку в рамках регуляторного песочницы Гонконга, все остальные проекты RWA имеют высокий риск, особенно проекты, выпускаемые для жителей материкового Китая.

Данная статья направлена на ясное определение жизнеспособности материковых активов в Гонконгском песочнице, чтобы помочь заинтересованным сторонам более эффективно вести бизнес.

Основные ограничения и критерии оценки активов на материковом рынке для RWA

Хотя активы, расположенные на материке и в основном ориентированные на материковых жителей, могут быть использованы для RWA, выпуск в песочнице Гонконга все еще имеет определенные ограничения. Согласно практическому опыту, следующие три типа активов не подходят для RWA:

1. Активы, не соответствующие законодательству Гонконга
2. Активы, не соответствующие законодательству материкового Китая
3. В настоящее время нецелесообразно выпускать активы в Гонконге

Двойной принцип соблюдения

Активы континентального Китая, выпускаемые в Гонконге в виде RWA, должны соответствовать "двойному принципу соблюдения норм", то есть базовые активы должны быть легальными как на континенте, так и в Гонконге.

Гонконг в отношении норм

Гонконг, будучи основным регионом для токенизации активов и финансовой операции в проектах RWA, должен уделять особое внимание требованиям законодательства о финансовом регулировании к базовым активам, таким как «Постановление о ценных бумагах и фьючерсах» и др.

Хотя Гонконг еще не разработал четкие нормы выпуска и регулирования RWA, понимание принципов регулирования финансовых активов в Гонконге и обращение к правилам выпуска аналогичных финансовых продуктов может повысить вероятность успеха проекта. Гонконг придерживается "принципа субстантивного регулирования", сосредоточив внимание на сущности активов, а не на их внешнем виде.

Вопросы, касающиеся норм на материке

Континентальные нормы в основном сосредоточены на легитимности базовых активов и законности способов их эксплуатации. В соответствии с Гражданским кодексом и соответствующими положениями, вещи можно разделить на объекты обращения, объекты с ограниченным обращением и запрещенные объекты обращения. RWA подходит для объектов обращения или объектов с ограниченным обращением, получивших разрешение.

В операционной сфере базовые активы должны соответствовать законодательству материкового Китая, избегать красных линий и получать необходимые административные разрешения.

В настоящее время не следует выпускать активы в Гонконге

Хотя соблюдаются принципы двойного соблюдения, некоторые активы в настоящее время не подходят для выпуска в Гонконге. Проект RWA в Гонконге все еще находится на этапе песочницы, рекомендуется использовать активы с характеристиками "высоких технологий" или "чистой зеленой" природы. Кроме того, активы, которые трудно генерируют хороший денежный поток, также не подходят для RWA в гонконгской песочнице.

Неподходящие материковые активы для RWA

Ювелирные изделия и предметы искусства

На текущем этапе не рекомендуется использовать ювелирные изделия и предметы искусства в качестве базовых активов RWA. Следующие ситуации могут быть непосредственно отклонены:

1. Драгоценности, имеющие азартный характер
2. Обработанные ювелирные изделия и драгоценные камни
3. Запрет на продажу биопродуктов в стране
4. Низкокачественный или обработанный нефрит или подделка
5. Драгоценные металлы, обращения которых ограничены или запрещены государством

интеллектуальная собственность

Хотя в настоящее время в проектах RWA в Гонконге нет успешных примеров, нельзя исключать возможность в будущем. Если интеллектуальные результаты будут иметь значительную коммерческую ценность, можно попробовать после уточнения нормативов.

Сельское хозяйство и сельскохозяйственные продукты

Если проект соответствует стандартам этического контроля в области науки и технологий, обладает высоким научно-техническим содержанием, научной ценностью и хорошими коммерческими перспективами, его можно попытаться реализовать после получения четких нормативных требований.

Чисто концептуальный

Такого рода проекты обычно сразу отвергаются, так как RWA отличается от краудфандинга.

Заключение

Для активов на нижнем уровне, находящихся за пределами материкового Китая и Гонконга, хотя и нет четких правил, но учитывая статус Гонконга как международного финансового центра, местоположение активов не должно быть препятствием. Ключевыми показателями являются подлинность, надежность, соответствие требованиям и инвестиционная ценность.