Первый розничный фонд токенизации в Азиатско-Тихоокеанском регионе запущен в Гонконге: обсуждение инноваций и будущего токенизации фондов

13 февраля 2025 года одна из инвестиционных компаний объявила, что ее фонд цифровой валюты в гонконгских долларах получил одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) и стал первым в Азиатско-Тихоокеанском регионе токенизированным фондом, ориентированным на розничных инвесторов, который официально выйдет на рынок 28 февраля. Это знаменует собой ключевой прорыв в токенизации активов, переходящем от институционального к массовому рынку.

Токенизация означает процесс преобразования прав на реальные активы (RWAs) в цифровые токены на блокчейне, а токенизированный фонд – это фонд, чьи доли становятся цифровыми токенами, "вывешенными на цепочку" как базовый актив. Право собственности на этот фонд определяется через токен, причем один токен ( или его часть ) представляет собой единицу или долю (или ее часть) фонда.

Суть токенизации фонда заключается в том, чтобы преобразовать доли фонда в цепочечные сертификаты перед их выпуском. С точки зрения инвестиционной сущности, токенизированные фонды не имеют явных отличий от традиционных фондов. Однако, поскольку токенизированные фонды основаны на технологической революции блокчейна, они имеют множество инноваций в отношении прав собственности, прозрачности информации и моделей торговли.

В этом фонде цифровой валюты гонконгского доллара нет принципиальных отличий от традиционных валютных фондов. Основными инвестиционными активами являются краткосрочные депозиты в гонконгских долларах и качественные инструменты денежного рынка, а другие инструменты денежного рынка и фонды денежного рынка используются в качестве вспомогательных инвестиционных активов. Кроме того, фонд предлагает три категории долей для инвесторов: в гонконгских долларах, долларах США и китайских юанях.

Как первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе токенизированный фонд, ориентированный на розничных инвесторов, его ключевая особенность заключается в специальном способе выпуска "токенизации". С точки зрения модели токенизации, фонд использует модель токенизации с хранением, где банк выступает в роли агента токенизации, оператора цифровой платформы и хранителя токенов, и техническая реализация осуществляется через внутреннюю авторизованную цифровую платформу, созданную его дочерней компанией.

Стоит отметить, что розничные инвесторы могут подписываться или выкупать токены токенизированных акций только через квалифицированных дистрибьюторов в форме токенов. В настоящее время раскрыт только один "квалифицированный дистрибьютор" — это лицензированная криптовалютная торговая платформа, зарегистрированная в Гонконге. Фонд выпускается только для инвесторов из Гонконга и не предлагается в других странах или регионах.

Токенизированные фонды и традиционные фонды различаются по механизму подписки и выкупа. Инвесторы подписываются на токены фонда через квалифицированных дистрибьюторов, оплачивая подписку фиатной валютой. После получения заявки на подписку управляющий фондом выпускает соответствующие токенизированные акции и инструктирует цифровую платформу блокчейна о выпуске токенов. При выкупе инвесторы выкупают токены фонда у квалифицированных дистрибьюторов, после получения уведомления о выкупе управляющий фондом выкупает токенизированные акции и инструктирует цифровую платформу блокчейна уничтожить соответствующие токены, одновременно выплачивая дистрибьюторам доход от выкупа.

Запуск этого фонда токенизации знаменует собой новый этап применения технологий эпохи Web3.0, официально открывая двери для участия массовых инвесторов. Хотя на данный момент его инвестиционные активы представляют собой низкорисковые денежные фонды, эта попытка токенизации фонда для широкой аудитории акцентирует внимание на RWA (активах реального мира) и инновационном продвижении технологий блокчейна, уделяя большее внимание безопасности активов и высокой ликвидности.

В будущем, возможно, больше фондов приступят к токенизации на блокчейне, и можно ожидать появления большего количества инвестиционных стратегий. Например, можно ли рассчитывать на возможность осуществления мгновенной торговли в любое время с помощью цифровых валют? Может ли токенизированный фонд в будущем расширить свои инвестиционные активы и выпустить продукты с более высокой доходностью?

В условиях постепенного взросления системы блокчейн-валют с соблюдением норм, токенизация активов благодаря преимуществам цепочечных транзакций и глобальной ликвидности может стать ключевым двигателем, пересматривающим мировую структуру управления активами.