Стейблкоин: важный камень в экосистеме криптоактивов

Стейблкоины играют ключевую роль в текущей экосистеме криптоактивов. Их уникальная ценность проявляется не только в качестве средства обмена криптоактивами, но и в инновационном потенциале в традиционных финансовых сценариях, таких как международные платежи и расчеты. Данные отрасли показывают, что глобальная рыночная капитализация стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов. Несколько ведущих инвестиционных компаний и суверенных экономик ускоряют свои действия в этой области. Эмитент USDC, компания Circle, недавно подала заявку на IPO в SEC США, ожидая оценки в 5-7 миллиардов долларов, что отражает бурное развитие отрасли.

Определение и использование стейблкоинов

Стейблкоин — это вид криптоактивов, который предназначен для поддержания стабильности стоимости токена. Его ключевая особенность заключается в поддержании связи с определенным активом посредством определенных механизмов. В отличие от цифровых валют центральных банков, крипто-стейблкоины чаще всего выпускаются частными учреждениями и зависят от коммерческого кредита, обеспеченных активов или алгоритмов для поддержания стоимости.

Стейблкоины решают проблему хранения стоимости в мире криптоактивов. Инвесторы могут входить и выходить из крипторынка с помощью стейблкоинов, фиксируя доходы или убытки. Кроме инвестиционной сферы, стейблкоины также широко применяются в сценариях децентрализованных финансов (DeFi), трансакций через границы и т.д.

В сфере международных платежей стейблкоины демонстрируют значительные преимущества. Традиционные банковские системы для международных переводов требуют много времени и имеют высокие затраты, а также сталкиваются с многочисленными институциональными барьерами. В отличие от этого, платежи с использованием стейблкоинов могут быть завершены за несколько минут, имеют низкую стоимость и эффективно решают проблемы традиционной модели.

В области DeFi стейблкоины являются краеугольным камнем экосистемы. В качестве важного средства обмена стейблкоины обеспечивают стабильную ликвидность для платформ DeFi, оптимизируя такие экономические модели, как кредитование.

Основные типы стейблкоинов и их сравнение

стейблкоин, привязанный к фиатной валюте

1. USDC

   • Эмитент: компания Circle
   • Рыночная капитализация: около 600 миллиардов долларов
   • Резерв: избыточные резервы наличных долларов США и краткосрочных облигаций США
   • Соответствие: регулируется законами штатов США, обладает лицензиями на переводы в нескольких штатах, соответствует требованиям ЕС по MiCA

2. USDT

   • Эмитент: компания Tether
   • Рыночная капитализация: около 140 миллиардов долларов
   • Резерв: 1:1 резерв наличных и других активов
   • Соответствие: ранее был оштрафован за непрозрачность резервов, есть сомнения в соответствии

Криптоактивы, привязанные к стейблкоину

DAI

• Эмитент: MakerDAO
• Рыночная капитализация: около 3,1 миллиарда долларов
• Механизм: сверхзалог криптоактивов
• Особенности: децентрализованный, без явно определенного юридического лица

Привязанный к реальным активам стейблкоин

ПАКСГ

• Эмитент: компания Paxos
• Рыночная капитализация: около 18.7 миллиардов долларов
• Механизм: физическое резервирование золота
• Особенности: может быть выкуплено за физическое золото, регулируется штатом Нью-Йорк

алгоритмический стейблкоин

Зависит от сложных алгоритмов для поддержания стоимости токена, риск довольно высок, после краха UST в 2022 году погрузился в безмолвие.

Основания стоимости и риски стейблкоинов

стейблкоин价值基于两大支撑:

1. Привязанные активы в качестве основной гарантии
2. Ликвидность и механизмы доверия, управляемые рыночным консенсусом

Стейблкоины не являются абсолютно стабильными, в экстремальных случаях они все еще могут столкнуться с волатильностью токена или риском разрывов. Регуляторная рамка и механизмы технологической защиты все еще нуждаются в доработке для защиты прав держателей.