Ожидания снижения процентных ставок в США растут, крипторынок встречает новые возможности

Недавние экономические данные, опубликованные в США, сняли беспокойство на рынке, и в настоящее время прогнозируется высокая вероятность снижения процентной ставки в сентябре. Американский фондовый рынок ожидаемо проводит смену стиля, где концентрация крупных технологических акций ослабевает, а акции малой капитализации и не технологические сектора демонстрируют активность. В июле крипторынок испытывал значительные колебания, но в настоящее время стабилизировался. Торговля спотовыми ETF на Ethereum началась, хотя временное давление со стороны Grayscale оказало влияние на цену, тем не менее скорость продаж достаточно высока, и давление, как ожидается, не продлится долго.

В конце июля США опубликовали данные о приросте ВВП за второй квартал 2024 года в годовом исчислении на уровне 2,8%, что выше ожидаемых 2,0%. В то же время индекс цен PCE вырос на 2,6%, что ниже уровня первого квартала, который составил 3,4%. Индекс базового PCE, на который особенно обращает внимание Федеральная резервная система, увеличился на 2,9%, также ниже предыдущего значения. Тем не менее, рынок по-разному отреагировал на эти данные, и американские акции в тот день испытали резкие колебания.

Некоторые инвесторы ставят под сомнение точность официальных экономических данных США, особенно частые пересмотры данных по занятости вне сельского хозяйства вызвали споры. За последние 5 месяцев данные по занятости были пересмотрены вниз в 4 из 5 случаев. Эта практика вызвала рыночные спекуляции о том, что экономические данные могут использоваться в качестве инструмента политики.

Долгосрочные повышения процентных ставок уже оказали заметное влияние на экономику США. В настоящее время рынок в целом считает, что власти могут "создавать ажиотаж" с помощью данных, чтобы подготовить почву для снижения процентных ставок. Эта стратегия оказалась весьма эффективной: в настоящее время рынок ожидает вероятность снижения ставок, начиная с сентября, на уровне 100%.

Доходность десяти летних государственных облигаций США в целом имеет тенденцию к снижению, средства начали переходить от защитной модели в условиях повышения ставок к переоценке различных активов в условиях снижения ставок.

В последнее время индекс акций малой капитализации Russell 2000 и индекс Nasdaq показали явное расхождение в движении. В середине июля, когда индекс Nasdaq достиг пика, Russell 2000 начал расти. Это отражает ожидания снижения инфляции, когда капитал уходит из акций большой капитализации и переходит в акции малой капитализации. Этот стиль "с больших на малые" соответствует логике повышения рыночного аппетита к риску в период снижения процентных ставок.

В настоящее время некоторые компании из "семи крупнейших технологических гигантов" на американском фондовом рынке уже опубликовали финансовые отчёты за второй квартал. Результаты Tesla и Alphabet оказались ниже ожиданий, что усилило беспокойство рынка о целом уровне прибыли акций технологий. Если только несколько компаний извлекают выгоду из бума AI, в сочетании с изменением инвестиционного стиля, американский фондовый рынок может столкнуться с дополнительным давлением на корректировку.

В июле крипторынок испытывал сильные колебания, цена биткойна отскочила от низкого уровня в 54 000 долларов до высокого уровня в 70 000 долларов, а затем вернулась к уровню около 66 000 долларов. Колебания на рынке в основном вызваны выплатами по делу Mt.Gox, распродажами со стороны правительства Германии и речью Трампа на конференции по биткойну.

Трамп заявил в своем выступлении, что хочет сделать США "мировым центром биткойнов", даже упомянул о создании биткойн-государственного резерва и других подобных идеях. Однако на рынке существуют разногласия относительно реального влияния его слов, что отражается в резких краткосрочных колебаниях цен на биткойн.

В то же время рынок эфириума отмечает важную веху: в честь десятой годовщины первого публичного размещения, стартует торговля спотовым ETF на эфириум. Тем не менее, реакция рынка была довольно сдержанной: в первый день торгов наблюдался чистый приток, но в последующие дни произошел постоянный чистый отток.

Появилось значительное отток продуктов Ethereum от Grayscale, что похоже на ситуацию с запуском спотового ETF на Биткойн. Grayscale преобразует существующий траст Ethereum в ETF, но высокие управляющие сборы привели к массовой распродаже или переходу инвесторов к продуктам конкурентов. Тем не менее, в настоящее время скорость распродажи Grayscale ETF высока, и ожидается, что давление на продажу быстро уменьшится.

Несмотря на то, что в июле рынок сильно подвержен влиянию эмоций, в настоящее время он демонстрирует спиралевидное восходящее восстановление. Продолжающийся чистый приток в биткойн-ETF отражает то, что рыночная паника не длилась долго, что предвещает возможность наступления более крупных движений.

Хотя в макроэкономике и традиционных финансовых рынках существует неопределенность, рынок шифрования демонстрирует независимость и устойчивость, что позволяет ему сыграть более важную роль в диверсифицированных инвестиционных портфелях. Запуск спотового ETF на базисе Ethereum приносит новые жизненные силы и стабильность на рынок. Будущее крипторынка, хотя и полное вызовов, также содержит огромные возможности.