Полный анализ регуляторной структуры стейблкоинов: последние достижения США и Гонконга

Стейблкоины как ключевая инфраструктура криптовалютного рынка привлекают большое внимание к построению их регуляторной структуры. В этой статье будут подробно рассмотрены потенциальные риски стейблкоинов, а также последние достижения США и Гонконга в области регулирования стейблкоинов.

Потенциальные риски стейблкоинов

стейблкоин существует две основные риски:

1. Внутренний риск: стабильность стоимости стейблкоина основывается на рыночном консенсусе и механизмах доверия. Как только основа доверия начинает трещать, это может привести к "циклу смерти", что приведет к обвалу стоимости токена. Событие Luna-UST в 2022 году полностью продемонстрировало этот риск.

2. Внешние риски: анонимность стейблкоинов и их трансграничная ликвидность делают их подверженными использованию в незаконной деятельности, такой как отмывание денег и финансирование терроризма. Отсутствие эффективного регулирования может угрожать безопасности финансовой системы.

Регуляторная структура стейблкоинов Гонконга

Гонконг в декабре 2024 года опубликовал «Положение о стейблкоинах», создав полную систему регулирования:

1. Четко определены регулируемые "указанные стейблкоины"

2. Установлены требования к входу для эмитентов стейблкоинов, включая корпоративный статус, финансовые ресурсы и другие требования.

3. Требуется, чтобы эмитент поддерживал достаточные резервные активы и регулярно раскрывал информацию о состоянии резервов.

4. Подчеркнуть соответствие требованиям на этапе обращения, включая меры по борьбе с отмыванием денег и механизмы выкупа

5. Установить механизм "песочницы для стейблкоинов", чтобы предоставить эмитентам тестовую среду.

Регуляторная структура стейблкоинов в США

Сейчас США в основном строит систему регулирования стейблкоинов через законопроекты «GENIUS» и «STABLE»:

1. Четко определены регулируемые платежные стейблкоины

2. Установлено, что только утвержденные эмитенты могут выпускать стейблкоины

3. Требуется, чтобы эмитент поддерживал 100% запасных активов и регулярно публиковал отчет о резервах.

4. Запрещается выплачивать проценты держателям стейблкоинов

5. Построена параллельная регуляторная система на федеральном и государственном уровнях

Влияние регуляторной структуры

Совершенствование регуляторной структуры стейблкоинов будет способствовать развитию отрасли в сторону нормализации:

1. Способствует глубокому внедрению стейблкоинов в традиционную финансовую систему и реальную экономику

2. Сделать стейблкоины важным инструментом для стран в поддержании валютного суверенитета

3. Требования к эмитентам повысить свою способность к соблюдению норм, одновременно предоставляя制度空间 для инноваций.

4. Способствовать поиску новых точек роста для стейблкоинов в глобальной финансовой регуляторной системе