Халвинг Биткойна: полная оценка влияния на инвесторов

Один. Введение

Биткойн及其特性

Биткойн как первая и самая известная криптовалюта с момента своего появления в 2009 году вызывает большой интерес. Его ключевая особенность заключается в децентрализации, он не контролируется никаким центральным органом, а все транзакции фиксируются с помощью блокчейна — открытого реестра. Эта схема обеспечивает не только прозрачность системы, но и повышает безопасность, поскольку для изменения зафиксированной информации требуется согласие большинства вычислительных мощностей сети. Кроме того, глобальный характер Биткойна позволяет ему не поддаваться непосредственному влиянию конкретных стран или политик, что делает его уникальной международной валютой.

Биткойн Халвинг механизм

Халвинг Биткойна — это событие, при котором вознаграждение за создание Биткойнов в сети сокращается вдвое каждые четыре года. Это предустановленное правило в протоколе Биткойна, направленное на контроль предложения Биткойнов и имитацию дефицита золота. Каждые 210 000 сгенерированных блоков количество новых Биткойнов, получаемых майнерами, уменьшается вдвое. С первоначальных 50 Биткойнов за блок до 3.125 Биткойнов в 2024 году. Это периодическое сокращение предложения теоретически должно повышать цены при неизменном спросе, что, в свою очередь, оказывает значительное влияние на рынок.

Два, анализ механизма халвинга Биткойна

Определение и исторический обзор

Халвинг Биткойна означает, что награда за новые сгенерированные блоки Биткойна уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков, примерно раз в четыре года. Это является ключевой частью алгоритма Биткойна, направленной на контроль инфляции и имитацию замедления скорости добычи редких ресурсов. С момента запуска сети Биткойн в 2009 году награда снизилась с первоначальных 50 битков за блок до 3.125 битков в 2024 году. После каждого халвинга награда за майнинг уменьшается на 50%, что напрямую влияет на доходы майнеров и всю экономику Биткойна.

Роль майнеров и их ответ

Майнеры играют ключевую роль в обеспечении безопасности блокчейна и обработке транзакций. Когда происходит Халвинг, вознаграждение для майнеров уменьшается, и менее эффективные майнинговые фермы могут быть вынуждены выйти из бизнеса из-за снижения прибыли. Чтобы справиться с Халвингом, майнеры обычно ищут более эффективное оборудование для майнинга и более дешевые источники электроэнергии, чтобы сохранить конкурентоспособность и прибыльность.

влияние на экономику майнинга

Событие Халвинга обычно приводит к значительной переоценке затрат на добычу и рыночной стоимости. Прибыльность майнинга подвержена прямому влиянию, поскольку снижение вознаграждения означает, что при отсутствии роста цены на Биткойн те же усилия по добыче будут приносить меньше дохода. Это побуждает майнинговые компании оценивать эффективность операций, инвестировать в современные технологии или искать экономически эффективные решения по энергетике по всему миру.

Корректировка стратегии майнеров

Чтобы адаптироваться к вызовам, связанным с Халвингом, майнеры обычно используют различные стратегии, включая обновление оборудования, оптимизацию алгоритмов майнинга, перемещение в регионы с более низкими тарифами на электроэнергию и т. д. Например, многие майнеры переехали из Китая в Центральную Азию, Северную Европу и даже Северную Америку, чтобы воспользоваться местными более низкими затратами на энергию и более стабильной политической средой.

Три. Влияние халвинга на предложение Биткойн

Халвинг напрямую влияет на скорость нового предложения Биткойн, в долгосрочной перспективе такое сокращение предложения при стабильном спросе может способствовать росту цен. Халвинг влияет на экономическую модель Биткойн таким образом, что она становится более похожей на "цифровое золото".

Халвинг前后 Биткойн цена表现

• Халвинг 2012 года: цена Биткойна выросла с 12 долларов до 1,300 долларов, увеличившись более чем в 100 раз, за 357 дней.
• 2016 год Халвинг: цена Биткойн выросла с 650 долларов до 18 000 долларов, увеличение более чем в 27 раз, продолжалось 511 дней.
• Халвинг 2020 года: цена Биткойна выросла с 9,000 долларов до 69,000 долларов, рост более чем в 7 раз, продолжительностью 546 дней.

Краткосрочные колебания: после последних трех халвингов цена Биткойна колебалась в течение месяца после халвинга, но затем значительно выросла в течение следующего года. Это показывает, что рынку нужно время, чтобы переварить влияние халвинга, но в конечном итоге он отреагирует на сокращение предложения.

Долгосрочный рост: хотя в краткосрочной перспективе возможны колебания, исторические данные показывают, что после халвинга Биткойна долгосрочно наблюдается значительный рост. Это связано с тем, что механизм халвинга продолжает снижать объем поставок, а общее количество Биткойнов составляет всего 21 миллион, что делает его дефицитным активом.

Халвинг前后具体价格表现

• Первое халвинг в 2012 году: через месяц после халвинга цена выросла на 9%. В следующем году цена взлетела на 8,839%.
• Второй халвинг в 2016 году: через месяц после халвинга цена упала на 9%. В следующем году цена взлетела на 285%.
• Третья халвинг в 2020 году: через месяц после халвинга цена выросла на 6%. В следующем году цена взлетела на 548%.

Продавливание со стороны майнеров: майнеры могут продать Биткойн после халвинга, что может привести к краткосрочному давлению на цену. Тем не менее, продажи майнеров часто зависят от рыночного спроса. Если спрос сильный, продажи могут быть поглощены и не окажут значительного влияния на цену.

Запуск спотового ETF на Биткойн

В январе 2024 года в США будет запущен первый биржевой фонд, основанный на Биткойне, что станет знаковым событием для признания цифровых активов традиционными финансовыми рынками. Это further推动ит институциональных инвесторов на рынок криптовалют, увеличивая ликвидность Биткойна и Глубину рынка, что, в свою очередь, окажет положительное влияние на цену.

Четыре. Преимущества Биткойна как инвестиционного актива

по сравнению с традиционными активами

Биткойн часто называют "цифровым золотом", так как он обладает такими же характеристиками, как несубъективный контроль и дефицит, как и золото, но при этом показывает различные преимущества в нескольких аспектах. Во-первых, глобальность и легкость торговли Биткойна предоставляют преимущества, выходящие за пределы географических ограничений, а также делают хранение и передачу более удобными и дешевыми. Во-вторых, в отличие от фондового рынка, рынок Биткойна работает практически круглосуточно, предоставляя более высокую ликвидность и гибкость в торговле. Кроме того, цена Биткойна не подвержена прямому влиянию корпоративных результатов или экономической политики, что предоставляет инвесторам потенциальный инструмент для хеджирования, и в условиях глобальной экономической неопределенности он может демонстрировать характеристики, не совпадающие с традиционными рынками.

На протяжении последнего года накопленная доходность Биткойна значительно отличалась от других традиционных активов. В октябре 2023 года Биткойн пережил резкий рост, и его накопленная доходность стремительно возросла, превысив показатели других активов. Этот резкий рост подчеркивает потенциал и волатильность Биткойна как инвестиционного инструмента, в то время как традиционные активы, такие как акции и облигации, показывают относительно стабильный рост. Золото как традиционный актив-убежище демонстрирует более умеренный рост и волатильность, что соответствует показателям акций и облигаций.

Существует значительная связь между ценой Биткойна и его 30-дневной скользящей волатильностью. В большинстве периодов роста цена сопровождается увеличением волатильности. В начале 2024 года, когда цена Биткойна достигла пика, волатильность значительно возросла, что указывает на резкие колебания цен и увеличение неопределенности среди инвесторов, что привело к волатильности на рынке. В марте 2024 года резкое падение цен отразилось в резком увеличении волатильности, что свидетельствует о том, что волатильностный индикатор является важным показателем изменения рыночной неопределенности и настроений инвесторов во время быстрого изменения цен.

Уровень принятия на рынке и потенциал роста

В последние годы степень принятия Биткойна на рынке значительно возросла, все больше финансовых учреждений и технологических компаний начинают поддерживать сделки с Биткойном или принимать его в качестве оплаты. Присоединение международных платежных гигантов делает Биткойн более мейнстримным, предоставляя обычным инвесторам удобные способы для инвестирования и использования. С развитием технологии блокчейн и постепенным совершенствованием правовой среды для цифровых валют долгосрочный потенциал роста Биткойна широко воспринимается как положительный. Будучи безграничной валютой, его потенциальная роль в глобальной экономике постепенно расширяется, и многие инвесторы признают его рост потенциал.

По состоянию на 6 апреля 2024 года, несколько известных ETF и публичных компаний владеют значительными объемами Биткойна, что отражает уровень его принятия на рынке и позитивные ожидания роста. Объемы открытых позиций по Биткойн-спотовым ETF крупных управляющих активами составляют десятки тысяч единиц, а общая стоимость управляемых активов превышает 50 миллиардов долларов США. Это демонстрирует позитивное отношение институциональных инвесторов к инвестициям в Биткойн и намекает на то, что Биткойн как новый класс активов получает все большее признание со стороны участников традиционных финансовых рынков.

Среди публично торгуемых компаний ряд компаний владеют значительным количеством биткойнов, в общей сложности более 250 000 биткойнов на сумму более 17 миллиардов долларов. Участие транснациональных технологических компаний в большей степени свидетельствует об утверждении и ожидании будущей стоимости биткоина в основном бизнес-секторе.

В целом, как в индустрии управления активами, так и среди крупных上市 компаний, массовое владение Биткойном подчеркивает глубокую уверенность рынка в нем, а также потенциальную важность Биткойна как инвестиционного инструмента и средства хранения ценности в глобальной.asset allocation. Эта тенденция предвещает повышение зрелости рынка криптовалют и более широкое принятие в будущем.

Пять, Будущее и Инвестиционные Возможности

Эффект диверсификации инвестиции в Биткойн и традиционные инвестиционные портфели

Включение Биткойна в традиционный инвестиционный портфель может обеспечить значительные преимущества диверсификации. Поскольку Биткойн имеет низкую корреляцию с традиционными финансовыми активами, он предоставляет средства для распределения рисков в портфеле. В условиях глобальной экономической нестабильности или инфляции Биткойн даже демонстрирует свойства защитного актива. Анализируя производительность Биткойна в различных рыночных условиях, инвесторы могут лучше понять, как использовать этот цифровой токен для оптимизации соотношения риска и доходности портфеля.

Биткойн и традиционные активы имеют низкую корреляцию, за исключением более высокой корреляции с Эфириумом, корреляция с такими основными активами, как Доу-Джонса, S&P 500, Nasdaq и Гонконгский индекс, в целом не высока. Эта низкая корреляция демонстрирует преимущество Биткойна как инструмента диверсификации портфеля, что помогает снизить системный риск инвестиционного портфеля. Особенно в условиях нестабильности традиционного рынка или давления на него, эта характеристика Биткойна может предоставить инвесторам определенную степень защиты, что снижает общую волатильность портфеля. Таким образом, добавление Биткойна можно рассматривать как стратегическое распределение, направленное на повышение доходности с учетом риска инвестиционного портфеля.

За последние десять лет сравнение стандартной накопленной доходности традиционного инвестиционного портфеля 60/40 (60% акции, 40% облигации) с портфелями, содержащими биткойн в различных пропорциях, показывает, что с увеличением доли биткойна колебания доходности портфеля также увеличиваются. В период роста цен на биткойн доходность портфелей с биткойном значительно превышает доходность традиционного портфеля 60/40. Особенно после 2020 года, с заметным ростом цен на биткойн, портфели, содержащие биткойн, демонстрируют более сильную динамику роста.

Однако это также сопровождается большей волатильностью, особенно в периоды пиков и падений цен на Биткойн. Это указывает на то, что хотя включение Биткойна в инвестиционный портфель может увеличить доходность, оно также увеличивает уровень риска портфеля.

Сравнение скользящих 12-месячных коэффициентов Шарпа Биткойна с различными активами показывает, что в определенные периоды коэффициент Шарпа Биткойна значительно превышает таковой у других активов, что указывает на максимальную избыточную доходность на каждую единицу риска. Особенно в 2017 и 2021 годах коэффициенты Шарпа Биткойна достигли пиков, отражая выдающееся соотношение между инвестиционной доходностью и риском в эти временные рамки. Тем не менее, коэффициент Шарпа Биткойна демонстрирует огромную волатильность, что соответствует резким колебаниям его цены.

В отличие от этого, традиционные фондовые индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq, имеют более низкое значение коэффициента Шарпа, но меньшую волатильность, что отражает более стабильную доходность с учетом риска.