VC взгляд на бум Memecoin: новая инвестиционная арена или ловушка для ликвидности?

ТЛ; ДОКТОР

1. Мемы прошли медленную стадию зарождения с 2013 по 2019 год, затем хаотичный период быстрых изменений с 2020 по 2022 год, и, наконец, с 2023 по 2024 год они вступили в период стремительного развития, получив официальное признание и широкую аудиторию в качестве отдельной ниши.

2. Среднесуточный оборот Meme составляет примерно 11%, в то время как DeFi — 5%, Layer2 — 7%, а среднесуточный оборот Layer1 составляет 4%. Эта пропорция не только подчеркивает высокую ликвидность Meme, но и указывает на высокий интерес пользователей к Meme и частоту их торгов.

3. На конец третьего квартала 2024 года доля рыночной капитализации Meme на всем крипторынке увеличилась с 0,87% два года назад до 2,58% на сегодняшний день, и продолжает расти. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3,54% в 2025 году и 7,81% в 2030 году.

4. Meme - это левереджированный Layer1, то есть, когда рынок начинает улучшаться, будет увеличение Layer1 примерно на 5-10 раз.

5. Мемы о животных и мемы культуры Cult являются типами, за которыми стоит следить в долгосрочной перспективе. В то же время, мемы других категорий, как правило, связаны с краткосрочными горячими темами, и их популярность может быстро расти, а затем падать.

В 2024 году отрасль и рынок переживают резкие изменения. На фоне того, что многие проекты, поддерживаемые и финансируемые VC, показывают плохие результаты, Meme, наоборот, стремительно поднимается и становится новой силой, которую нельзя игнорировать. Появление PvP-режима, эффект обогащения от одиночной монеты и крайне дружелюбный к Meme Solana проявляют свою уникальность в этом году. Представитель нового поколения Meme, Мурат, быстро становится популярной фигурой в мире Meme благодаря своей речи на Supercycle. Однако за этой волной Meme какие изменения произошли на самом деле? С точки зрения VC, как мы можем участвовать в этом процессе? Эти вопросы заслуживают глубокого обсуждения.

Панорама рынка мемов: происхождение, эволюция и анализ рыночных данных

Происхождение и влияние

Мемы как явление культурной передачи тесно связаны с историей человечества. Они возникли из языка, верований и обычаев ранних обществ и распространялись в группах через подражание и обучение. Появление интернета значительно ускорило распространение мемов, которые быстро распространяются среди пользователей в виде изображений, видео, текста и смайлов благодаря юмору, сатире или резонированию. Мемы удовлетворяют потребность людей в выражении эмоций, обмене мнениями и установлении резонирования в социальном взаимодействии. Это явление отражает социальные тренды, групповую психологию и культурные изменения. Их распространение и популярность зависят от привлекательности контента, среды распространения, степени принятия сообществом и влияния KOL.

В Web2 культура мемов в основном зародилась и развивалась на двух платформах: 4chan и Reddit. 4chan является родиной популярного мема Pepe the Frog, здесь собрано множество мемов Pepe и связанных с ними культурных материалов. В то же время 4chan также является рассадником комиксов Boy's Club, предоставляя нам важный взгляд на понимание культуры мемов. Reddit же стал колыбелью классических мемов, таких как Dogecoin и Success Kid. Благодаря активной атмосфере сообществ и прочной пользовательской базе этих двух платформ, они по-прежнему являются местом рождения многих новых мемов. Помимо этих двух платформ, другие социальные медиа с большим количеством пользователей, такие как ( Twitter X и Telegram, также породили несколько популярных мемов. Например, dogwifhat, мем с изображением собаки в розовой вязаной шапке, с его уникальным обликом с ранних времен сформировал в сообществе культ "шапки", и многие пользователи и известные личности активно делятся изображениями собаки в шапке.

) Эволюция и развитие

Начав с Web2 и увлекшись Web3. В этой статье мы будем использовать термин "Meme" для обозначения Meme и связанных с ним валют, не делая конкретного различия. Обращаясь к истории развития Meme, мы замечаем, что в начале он не был заметен и не получил достаточного внимания. Ссылаясь на циклические изменения бычьего и медвежьего рынков в индустрии, мы можем разделить развитие Meme на три стадии: период зарождения ### с 2013 по 2019 год (, период хаоса ) с 2020 по 2022 год (, и период быстрого роста ) с 2023 по 2024 год (. Изучая исторические снимки данных CoinMarketCap, данные по отдельным валютам Coingecko, исторические новости из поисковых систем и контент в социальных медиа, мы можем более полно понять эволюцию Meme.

! [Венчурный взгляд на бум мемкоинов: новое поле битвы для инвестиций или ловушка выхода из ликвидности?] ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-650b42fab07d49fedd7a0b9b75915c74.webp(

По состоянию на 31 декабря 2019 года, на стадии зарождения, Dogecoin был единственной мем-криптовалютой в списке 100 лучших по рыночной капитализации, занимая 34-е место. Взглянув на период с 2013 по 2019 год, можно заметить, что мем-криптовалюты не занимали значительной позиции на рынке. В этот период отрасль находилась на быстром этапе создания инфраструктуры, и все исследовали различные новые концепции. Основные новые криптовалюты обычно представляют собой платежные блокчейны с более эффективной обработкой транзакций и более быстрым временем подтверждения или новые блокчейны с мощными функциями смарт-контрактов. Для мем-криптовалют вызов заключается в том, что им необходимо не только высокие затраты на создание сопроводительного носителя, но и сложность создания ликвидности, что приводит к небольшому объему торгов и затрудняет получение широкой поддержки со стороны централизованных бирж. Таким образом, на стадии зарождения мем-криптовалют, кроме таких, как Dogecoin, который выделяется мемом "Doge" и имеет заметный эффект распространения, на рынке не осталось много других мем-криптовалют, способных выжить.

С 2020 года, точнее с августа 2020 года, начался хаотичный период, вызванный волной IDO, вызванной DeFi Summer. DeFi Summer привела к тому, что люди смогли с низкими затратами создать ликвидность на блокчейне, предоставить торговлю и быстро создать торговые сценарии. Это позволило выпускать токены с низкими затратами и непосредственно обращаться на вторичном рынке без выхода на биржу, что способствовало появлению множества мемов на блокчейне. В этот период выжили мемные токены, такие как SHIB, FLOKI и PEOPLE. Однако, несмотря на это, эти ранние мемные токены не были замечены рынком, их популярность в основном основывалась на спекулятивных концепциях. Кроме того, популярность мемов в хаотичный период часто возникала на фоне избытка ликвидности в индустрии, они обычно появлялись как последний этап после чередующихся ростов в нескольких секторах. Стоит отметить, что мемы в этот период также получили широкое внимание благодаря своей связи с известными личностями, особенно благодаря постоянным высказываниям Илона Маска о Dogecoin в 2021 году, что не только сделало колебания цен на Dogecoin крайне значительными, но и в целом способствовало тому, что Dogecoin поднялся на новую ступень по рыночной капитализации, а сообщество значительно расширилось.

С наступлением 2023 года, популярность Мем-криптовалют продолжает расти, появляются разнообразные Мем-валюты, такие как BONK, PEPE, CHEEMS, связанные с культурой Cult BITCOIN)HarryPotterObamaSonic10Inc( и SPX)SPX6900(, WIF и MOG и т.д. В этот период виды Мем-валют начинают дифференцироваться, другие публичные блокчейны, такие как Solana, также начинают выделяться. К 2024 году развитие Мем-валют напрямую переходит в фазу ускорения, новые валюты, такие как BOME, строчные NEIRO и GOAT и т.д., продолжают появляться и имеют свои особенности. Мем официально получил широкое признание и аудиторию как отдельная категория.

Анализируя данные о доле рыночной капитализации Meme среди 600 крупнейших криптовалют с 2013 по 2024 год и других показателях рыночной производительности, мы можем ясно увидеть рост рыночной капитализации Meme, а также расширение категорий и количеств. За этот период рыночная капитализация Meme не только значительно увеличилась, но и разнообразие и количество также возросли. По состоянию на конец третьего квартала 2024 года, доля рыночной капитализации Meme в целом на крипторынке увеличилась с 0,87% два года назад до 2,58% сегодня, и все еще наблюдается тенденция к дальнейшему росту. Если провести простое моделирование линейной регрессии, эта доля достигнет 3,54% к 2025 году и 7,81% к 2030 году.

![VC взгляд на бум Memecoin: новая инвестиционная арена или ловушка для ликвидности?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5909ad5c03b70574b7196c2f01695bb0.webp(

Возможно, мы когда-то сомневались, что Мемы являются лишь мимолетным явлением, которое быстро исчезнет после волны популярности. Однако, с увеличением исследований и понимания Мемов, мы уверены, что наше мнение изменилось. Мемы не только не исчезнут, но и будут постоянно обновляться, в каждом цикле эпохи могут появляться новые ведущие Мемы. Тем не менее, за этими яркими ведущими Мемами скрывается жестокая реальность, которая напоминает нам, что мы должны всегда сохранять спокойствие и трезвый ум.

) Анализ рыночных данных

Анализируя развитие и исторические данные Meme, мы можем примерно понять его тенденции развития. Таким образом, изучение текущей рыночной структуры может предоставить нам наглядный взгляд на изменения рыночных трендов и движение капитала. Далее мы более подробно исследуем макроэкономические показатели сектора Meme, включая рыночную капитализацию, активность торговли и среднедневной объем торговых операций. Эти анализы не только раскрывают последние тенденции сектора Meme, но и демонстрируют его будущую траекторию развития.

Изменение рыночной капитализации и количества: Изменения рыночной капитализации и количества в обращении Meme могут отражать спрос и степень принятия на рынке. Хотя некоторые токены Meme имеют низкую рыночную капитализацию, но увеличение количества новых Meme указывает на растущий интерес сообщества к этому сегменту. По сравнению с другими сегментами ###Layer1/Layer2/DeFi(, Meme за последние два года значительно опережает по общей рыночной капитализации и количеству новых токенов.

Активность торгов: Активность торгов и оборачиваемость Meme обычно выше, чем у других сегментов. Согласно данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация токенов Meme составляет около 50 миллиардов долларов, а дневной объем торгов около 5 миллиардов долларов, что значительно превышает уровень активности в других сегментах. В среднем, дневная оборачиваемость токенов Meme составляет около 11%, в то время как дневная оборачиваемость DeFi составляет примерно 5%, оборачиваемость Layer2 составляет около 7%, а оборачиваемость Layer1 - 4%. Это соотношение не только подчеркивает высокую ликвидность Meme, но и указывает на высокий интерес пользователей и частоту торгов с Meme. Токены Meme, находящиеся на уровне выше сегмента, особенно те, у которых объем торгов больше, часто становятся объектом преследования со стороны рыночного капитала.

Новые мем-валюты: рост и низкая вероятность успеха: на рынке мемов постоянно появляются новые токены, их рост иногда даже превышает рост таких основных криптовалют, как BTC. Это указывает на высокую волатильность и спекулятивные возможности в области мем-токенов. Однако среди множества новых мемов, например, по данным Pump fun, успешные запуски мемов составляют менее 2%, а текущая рыночная капитализация выше 1M только у 0.23%, что означает, что вероятность выживания и выдерживания испытания временем крайне мала.

Огромный объем торгов и новые пользователи: Мемы могут приносить огромный объем торгов и имеют относительно преданную группу пользователей. Таким образом, для CEX листинг мем-криптовалют может стать важной стратегией для привлечения трафика и пользователей. Например, на спотовом рынке Binance в 30 торговых пар с наибольшим объемом торгов 20% составляют мемы.

Скудность мемов голубых фишек: мемы уровня голубых фишек кажутся довольно редкими. Среди огромного количества мем-токенов, насчитывающих сотни и тысячи, менее 1% действительно можно назвать голубыми фишками. Например, согласно данным сайта Coinmarketcap, хотя новые мемы постоянно появляются на рынке, лишь немногие из них могут выдержать испытание временем и в конечном итоге занять видное место. Кроме того, распределение рыночной капитализации в сегменте мемов также демонстрирует четкий закон 20/80: основная часть рыночной капитализации всего сегмента создается менее чем 10% лучших мемов. Такое высоко концентрированное распределение рыночной капитализации, безусловно, увеличивает трудности в поиске истинных инвестиционных ценностей в области мемов. Если рассматривать инвестиции в мемы с точки зрения VC, это похоже на венчурные инвестиции в...